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| 俄铝有风险，买入须谨慎 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2010-1-6 10:20:27，阅读：
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很少有哪只股票的发行像俄铝这样，一路伴随着众多的豁免和警告。但俄铝控股股东奥列格.德里帕斯卡(Oleg Deripaska)和他的顾问们却在赌：人气的改善将有助于俄铝在香港的26亿美元上市发行。
该公司需要现金来支持债务重组。去年，俄铝几乎被债务拖垮，而且正如其招股说明书所说的那样，这一可能性如今依然存在。1141页的招股说明书开篇就是一条红字警告：如果违背债权人规定的严格条款，该公司可能无法持续经营下去。
这样的警告还有很多，非常多。招股说明书毫不讳言在俄罗斯做生意的各种风险，包括“政府动用权力”通过税收、环保和司法调查等手段来对付企业，处罚措施则包括没收和国有化等。
德里帕斯卡与前合伙人迈克尔.切尔尼(Michael Cherney)之间旷日持久的官司，也在招股书中以值得赞许的详尽程度予以了说明。切尔尼主张有权获得俄罗斯铝业的股份，德里帕斯卡则表示反对。此案很快将在伦敦开庭审理。正如招股说明书所说，由于俄铝控制权的变更可能会使债权人有权取消抵押品赎回权，投资者可能会受到“不利”影响。此外，文件还援引了一名英国法官的观点：因为涉及暗杀等风险，该案无法在俄罗斯审理。
明智的是，香港交易所将俄铝股票发行局限于专业投资者，而且发行股本仅占总股本的10.6%，远低于香港首次公开发行25%的常见水平。
投资者不能说他们没有得到警告。对于与俄罗斯及俄罗斯寡头打交道的危险，即使是对克里姆林宫批评最严厉的评论家也很难写出更好的指南了。
那么，一家可敬的交易所应该发行这只股票吗？应该，只要招股说明书正确反映了其中的危险。准备好将资金投入不可预知的风险的专业人士应该有这样做的自由。资本主义正是建立在此类冒险基础上的。但孤儿寡母必须离得远远的。 |
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