三季度有色金属价格普跌，尤其铜铝两种前期较为坚挺品种的大幅下跌具有指标意义。原油等大宗商品价格下跌，资金流出商品市场都对金属价格产生影响，而中国需求转淡迹象以及交易所库存大幅上升，显示支撑金属牛市的基本面因素在转变。
有色金属企业毛利下降、业绩下滑程度加深。有色金属价格将显著普遍影响有色企业利润。铝价下跌的压力将在铝业上下游企业中全面分担。铜冶炼企业同时受到铜价下跌和硫酸价格下跌两方面影响，未来业绩不乐观。铅锌价格预计未来将维持当前的水平，铅锌企业业绩大幅下滑的趋势将缓解。
有色金属板块总体估值优势不明显。有色板块总体静态及动态市盈率水平在周期性行业中并不占优势，与较国际有色金属企业比较，市盈率偏高。有色金属板块总体估值优势不明显。
投资建议：
未来十二个月内，给予有色金属行业“中性”评级。
整体上对有色金属行业采取审慎的态度，保持低配或低仓位。 |
