2008年5月，有色金属价格在小品种有色金属的带领下，开始了比较幅度大的调整。全月LMEX指数下跌幅度大致在5.47%。

　　在5月份有色金属价格下跌的因素中，我们认为中国需求不及预期是最大的因素。以铜为例，07年1-4月份中国精炼铜的表观需求量为1646002吨，同比增长率为47.47%，而08年1-4月的表观需求为1649101吨，同比增长率为0.19%，增长速度下降非常之快，远超国外投机资金的预期。在预期与现实相反的情况，有色金属价格下跌也是合理的。

　　展望08年6月份有色金属价格行情，综合来看，在中国需求减速的情况，全球通货膨胀忧虑、美元指数反弹、基金撤离基本金属市场等因素将使有色金属6月份的价格继续惯性下跌。

　　对于铜价，我们的看法是：国内现货供应偏紧将支持价格；对于铝价，我们的看法是：高库存压制价格，但成本支撑和氧化铝产能增加利多冶炼企业；对于锌，我们的看法是：库存和产量反映中国需求增速下降，但价格下降限制产能发挥，后期价格下降趋缓；对于铅，我们的看法是：库存增加，价格下跌将持续；对于镍，我们的看法是：不锈钢行业主动减产压制镍价，但成本支撑下跌空间不大；对于锡，我们的看法：价格虽有下跌，但供需基本面仍健康。

　　【投资策略】

　　在多数有色金属品种价格下跌趋势已比较明显的情况下，我们认为6月投资策略应多关注具有价格控制力企业和一体化企业。

　　根据上述观点，我们建议重点关注锡业股份、中金岭南等上市公司。同时，我们认为黄金、稀土价格上升趋势确定，相关上市公司如山东黄金、包钢稀土也可重点关注。