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铅锌市场接近底部宏达股份重启收购金鼎锌业计划
来源:中国铝材信息网,更新时间:2009-3-5 14:35:09,阅读:

     宏达股份拟收购金鼎锌业9%股权,将有利于铅锌业务发展和可持续发展能力提高,目前低迷的铅锌市场给公司相对较低的收购价格。宏达股份公告,公司拟收购宏达集团持有云南金鼎锌业有限公司9%股权、四川宏达金桥大酒店有限公司98%股权,转让价款为101,734.29万元。其中,金鼎锌业9%股权评估价值为92,873.52万元。
   金鼎锌业长期以来是公司盈利的主要来源,此次若成功收购其股权,公司将控制其60%股权,将有利于公司铅锌业务的发展和综合竞争能力的提高,促进可持续发展。目前低迷的铅锌市场给了公司低价收购的机会,而出于对这部分资产的长期看好,公司给出了较高的溢价以确保收购成功。
    资料显示,金鼎锌业目前拥有年产12万吨电解锌生产能力,其中年产一期10万吨电解锌采、选、冶一体化工程2005年8月投产,达产后投资收益率106.39%;持有兰坪铅锌矿、金顶跑马坪铅锌矿、金顶铅锌矿峰子山矿段三个探矿权,评估价值为85.08亿元。据公司披露,截至2008年9月30日,金鼎锌业总资产39.24亿元,负债合计21.26亿元,所有者权益17.98亿元,据此计算出金鼎锌业9%股权对应的所有者权益为1.62亿元,此次宏达集团以9.29亿元的价格出让金鼎锌业9%股权,溢价达到了470%公司目前拥有金鼎锌业51%股权,而其余的49%的股权曾是公司和驰宏锌锗激烈争夺的对象。两家分别在07年9月27日和08年1月28日停牌筹划以定向增发方式收购金鼎锌业的重大事项。最终双方于08年4月21日同时发布收购方案,公司以72.05元/股价格向宏达集团购买其持有的9%股份;驰宏锌锗以80.56元/股价格向云冶集团等增发不超过1.3亿股,收购其分别持有的云南金鼎锌业有限公司总计40%股权,然而,由于此后证券市场和产品市场均持续低迷,锌资源价值大幅缩水,导致双方先后放弃了对金鼎锌业股权的收购。尽管公司在08年10月终止了增发收购股权计划,但显然公司的放弃仅是权宜之计,如今相对较低的估值使公司重新燃起收购的意愿。
    此次推出的收购方案将此前的增发改为现金收购,并且股权交易价仅为上份评估价格下限18亿元的48%。评估价的大幅下跌源于铅锌行业的低迷,目前LME锌价已从08年4月的每吨2,300美元下跌至1,100美元左右,而较2007年的最高点跌幅超过70%。与此同时,金鼎锌业的盈利也大幅缩水,2008年1-9月实现主营业务16.39亿元,净利润3.49亿元,而此前2006和2007年,金鼎锌业分别实现净利润12.77亿元和12.43亿元。因此,尽管此次公司给出了较高的溢价,但在公司看来,对比前次的收购方案,此次的收购价格已经具有了足够的吸引力。作为此次收购方案另一部分,收购金桥酒店股权是由于在“5.12”汶川特大地震中,公司本部在什邡三处生产基地办公及配套设施损毁严重,原址重建面临诸多困难,将金桥酒店(含30亩土地)作为基地办公、研发、后勤保障等综合设施,可以有力提升行政办公、市场营销和生产营运的运营效率及保障能力,更好地促进主营业务的发展。
    另外,公司此前预计08年亏损在5-5.9亿元之间,主要原因有:地震造成直接经济损失1.60亿元,其中固定资产损失1.14亿元,流动资产损失0.46亿元,已计入当期损益;受地震影响,08年磷化工生产基地和本部有色金属生产基地于8月下旬才正式复产,错过了磷化工的景气发展周期;主要产品锌锭的价格大幅下降以及存货跌价准备的计提。宏达股份08年1-9月实现营业收入32.05亿元,同比减少28.66,净利润2,536.77万元,同比减少96.10%,每股收益0.0246元,每股净资产2.73元,净资产收益率0.90%。
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