全球最大的上市产铜商Freeport-McMoRan Copper & Gold(FCX.N: 行情)的减产并未阻止铜价周四挫至三年半低点.若信贷市场的解冻程度不足以推升需求,铜价将无法翻身.
Freeport周三宣布,明後两年将分别减产约2亿磅(合9万吨)和5亿磅(合22.5万吨),减产主要针对的是成本较高的北美地区铜矿,另有小部分在南美."这相当于全球铜供给的1-2%了,当然(对铜价)有所帮助,但我认为还不足够."MF Global的商品分析师Edward Meir说.日本最大产铜商Nippon Mining Holdings(5016.T: 行情)称,由于需求走软,公司考虑把产量削减10-20%,为至少10年以来的第一次.尽管如此,铜价周三依然下挫且在次日创下三年半新低,远低于每磅1.50美元的关键心理价位.Meir与其他分析师认为,金属的跌势源于需求急剧下滑,而供给方的行动却太慢."一些市场的需求减少了50%,60%甚至是70%.有的企业已经完全不再购买.需求减少如此之快,生产商的减产速度无法跟上."Meir补充说.尽管无人知晓金属需求何时回暖,但即便最乐观的人也认为,市场至少要到明年第二季後才会有所改善.
加拿大矿产商Teck Cominco(TCKb.TO: 行情)的首席执行官本周表示,他预计市场的萎缩态势将持续至少12到16个月.RBC Capital Markets在周三一则报告中指出,其预计初级商品价格在2010年下半年之前不会有大幅持续反弹,因库存过剩、全球经济持续放缓且中国需求走软.至于为何削减产出,Freeport指称全球需求下降.这造成了铜和钼市场走疲,并导致铜价在短短两个月时间内跌逾50%.分析师对Freeport的减产行动表示赞赏,但称镍和锌生产商在这方面的行动要遥遥领先."跟已经大量减产的锌或镍生产商相比的话,铜厂商的减产动作还是慢了."Meir说.他并补充称,供给削减的实现需要时间,很少能对需求下滑产生立竿见影的影响.他说,"(减产)无法一蹴而就,只能慢慢来,比方说从每天1,000吨减少到700吨."中国云南省周一意外宣布计划收储15万吨铜在内的基本金属,并持有一年以支撑本地炼厂.
此举理论上虽说能构成支撑,但分析师对云南购买的是否完全是基本金属存有质疑.其他分析师认为,只有看到有力的购买证据,才会相信云南的行动不只是为了哄抬价格.分析师说,即使云南的储备计划取得成功,处于历史高位的库存仍令需求走软的问题无从解决.他们认为,应该让金属消费方更易获得信贷,之後他们才会增加支出.信贷紧缩阻碍了金属交易并使需求受到抑制."初级商品市场、信贷市场以及股市是息息相关的…"Mitsui Bussan Commodities的总裁Mo Ahmadzadeh表示.与此同时,分析师认为铜价还将继续下跌.纽约一金属交易员称,"我们认为供给方比过去要注重实际得多.不过只有到需求改善时,铜价才会在空头回补的支撑下实现反弹."
