一年一度的伦敦金属交易所（LME）年会已经落下帷幕，而年会依旧关注“中国需求”则再度确立了铜市的强势地位。中国需求结合弱势美元激励铜价一度跳涨2.5%至节后高位8，261美元，纽约铜价亦获得支撑而触及一周高位。尽管LME铜库存的持续增加令近期市场承压，但目前看来，铜库存仍处于较低水准，而中国需求仍将持续增长，同时美元难改弱势局面，这令铜价涨势不言而喻。曼氏金融（Man Financial）称，有迹象显示中国消费商买兴重返市场，全球精炼铜库存仍处于较低的水准，全球经济料健康成长，美元料维持疲软走势等将支撑市场走高。估计期铜可能测试纪录高点每吨8，800美元，甚至可能突破该水准。
**“中国需求”继续引领铜价涨势**
在刚刚结束的LME年会上，“中国需求”再次成为关注焦点，诸多交易商及生产商认为，中国需求强劲仍将继续支撑金属价格。
LME年会上，麦格理银行首先提出“中国地区仍旧是基本金属的强大引擎”这一观点。该行执行董事Adam Rowly称，自2000年开始，中国对铜的需求占到了全球总需求的26%，中国铜需求的增加率则占全球增长的90%以上。
Rowly预计，2008年全球的铜需求将会增长4%，即大约增加80万吨。“只要有中国的需求在，金属价格就难以下降。”另一方面，Rowly认为供给的中断仍将持续。“因此，明年金属仍将面临短缺的局面。”
年会十分看好中国需求前景巩固了铜市的强势地位，同时，中国1-9月铜及铜制品进口同比增长41%至213万吨，则显示出中国的需求增加逐步回升。
中国需求回升结合弱势美元推动铜价一度跳涨至节后高位8，261美元。同时，纽约铜价亦获得鼓舞触及一周高位，因美元重新承压提高了期铜的吸引力。
卡利翁金融的分析师Michael Widmer称，基本金属相对强劲，他表示，金属供应及需求状况将主要受中国金属消费量及产量影响。渣打分析师史密斯同样认为，“市场做多氛围浓厚，大家仍认为期铜等商品还有一些上涨空间。”
**铜市压力尚存，然强势根基未变**
最近一段时间，LME铜库存的持续增加成为铜价上涨的一大阻力。本周初，LME铜库存再度增加1，500吨至139，650吨，这已经是连续第九个交易日库存增加。交易商称，库存可能进一步攀升，因为在价格坚挺的吸引下，来自中国的铜源源不断地进入亚洲的LME仓库。
另外，铜价近期强势上涨，阻力亦随着增大，市场人士谨慎认为，目前LME铜价涨势过度，估计在年底之前料回落至每吨8，000美元下方。卡利翁金融(Calyon Financial)的分析师Michael Widmer称，“估计铜价料下滑。”该分析师表示，尽管市场人气依然正面，但是估计目前，基本面料不会继续支撑期价走高。
而JP摩根则下调未来一个月铜价前景预估，从之前的每吨8，500美元下调至7，500美元，因受现货升水疲弱以及对全球未来数月经济成长速度放缓的预期影响。JP摩根表示，“欧洲、日本和美国的国内需求下降，并且发展中国家近期出口增速明显放缓，暗示着全球经济成长衰退。”
不过，尽管铜库存持续增加，但目前仍处于历史较低水准。而从整体上看，铜价的未来走势仍将取决于中国铜消费商的需求状况。巴克莱资本（Barclays Capital）的分析师Gayle Berry称，“最大的问题在于，中国铜终端消费商的需求有多强劲，中国还要进口多少铜。”
在LME年会上，参会者就“中国需求将再次走强”已基本达成共识，由此可见，压力固然存在，但铜市的强势地位并未因此改变。
**来年铜价有望突破8，800美元高位**
LME年会看好中国需求前景，为铜价涨势奠定了坚实的基础，而未来供应紧张以及美元持续疲弱亦将继续支撑铜市。诸多市场人士皆乐观预期来年铜价有望突破8，800美元的历史高位。
曼氏金融（Man Financial）在报告中称，估计期铜可能测试纪录高点每吨8，800美元，甚至可能突破该水准，因为有迹象显示中国消费商买兴重返市场，全球精炼铜库存仍处于较低的水准，全球经济料健康成长，美元料维持疲软走势等将支撑市场走高。
标准银行分析师同样认为，矿源紧张、库存收缩以及中国持续的销库行为仍将主导着今后铜价的基本面状况。他预测认为，在明年上半年铜价有望达到8800美元上方。
同时，巴克莱资本也提出了类似的观点，并较为乐观地预估今年四季度铜均价在8，000美元/吨上方。
另外，LME年会上另一个对基本金属价格起指导作用的信号是明年冶炼费的最终定价。比利时铜冶炼企业Cumerio发言人Frank Vandenborre表示，2008年将是冶炼企业更为艰巨的一年，铜冶炼费将继续走低。麦格理的Rowley也认为：“铜的供求仍旧处于周期性的紧张中。过剩的冶炼产能将面对过少的铜矿供给，冶炼费的降低已是必然。” |
