摩根士丹利5月31日发布基金属市场报告称，周期性的经济增长趋势目前仍有利于商品市场，因为09年史无前例的宽松财政货币政策正在为2010年酝酿一个快速复苏的大环境，其中，亚洲和拉丁美洲等新兴市场的动力将尤为显著。预计决策者将收回流动性或应对通胀，这是政策正常化或审慎行动的良好迹象，将确保经济持续发展。预计2010年基金属表现将继续分化，期铜镍的基本面相对强劲，其价格年比涨幅将高于期铝锌。中国需求弹性、OECD（经合组织）需求的好转以及供应面的制约因素均将提振期铜在基金属中的涨势引领地位。因此，将2010年铜价预期上调4.1%至3.31美元/磅（7，287美元/吨），2011年为3.41美元/磅（7，523美元/吨）。中国09年表观需求大增38%，但这并非异常现象，事实上，恰恰预示着中国2010年用量的大增，尽管从结构上而言增幅可能略低。从今年前几个月的指标来看，工业原材料的需求，即持续进口量已经提供了佐证，且工业增长富有弹性、能源业积极扩张、制造业和出口复苏显著。库存面，商业库存增量似乎2月已经见顶，预计供应面因素将支撑第二季铜市。近期上海期货交易所的铜库存增量虽基本抵消了LME铜库存降幅，但LME注销仓单的持续增加暗示，亚洲和欧美等地的现货需求均已复苏。期镍成为基金属中乐观预期转变最明显的一个，这反映出明显改善的需求面以及供应的萎缩。一季度镍价意外强劲，预计此走势将在未来三年持续，上调其价格预期值9.18美元/磅，2011年为9.86美元/磅。 |
