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| 金属价格上涨 中小板公司“套保” |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2009-11-25 14:57:35，阅读：
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11月25日讯 去年因巨亏而饱受诟病的期货套保，如今随着金属等原材料价格的大幅 上涨而受宠，多家中小板公司纷纷公告称，将开展期货套保业务或追加期货套保业务投入 保证金以规避原材料涨价风险。
昨日，大洋电机公告称，董事会同意拟在2010制冷年度进行铜期货套期保值业务，根 据原材料铜（漆包线）需求测算，2010年整个制冷年度内，拟对不超过460手铜期货套期 保值，预计所需保证金余额不超过1800万元。11月13日天邦股份披露，将期货套保保证金 额度增加至不超过3000万元。
事实上，自今年7月以来，中泰化学、盾安环境、云海金属、常铝股份等一批中小板 公司均披露开展期货套保业务。此外，海鸥卫浴、天邦股份等公司则表示，将追加期货套 期保值业务投入保证金。
在上述公司中，原材料在生产成本中的占比较大。其中，大洋电机表示，公司主要业 务是微特电机的开发、生产和销售，铜（漆包线）约占生产成本的30%。专业从事铝箔生 产销售的常铝股份表示，电解铝和铝坯料等主要原材料约占生产成本的85%。而盾安环境 表示，在公司制冷配件产业中，铜材占原材料成本约60%以上。
近几月以来，LME基本金属大多上涨，其中铜、铝、锌等品种一直振荡上行，价格波 动较大。如铜价由7月8日4713美元/吨一路上涨，11月23日收于6909美元/吨，涨幅达46. 59%，23日盘中还曾创下年内新高7010美元/吨。此外，铝价由7月8日的1543.5美元/吨升 至11月23日的2025美元/吨，涨幅达31.19%；而锌价也由7月13日的1447.5美元/吨升至11 月23日的2272美元/吨，涨幅达56.96%。
开展期货套保的多家公司均表示，生产产品所需的主要原材料价格出现较大波动时， 将对公司产品毛利及经营业绩产生重要影响，开展期货套保业务将在一定程度上锁定原材 料成本。
不过，套保无疑是一把双刃剑，因套保合约导致亏损的事例不时出现。其中，罗平锌 电今年10月12日称，公司自2009年1月至9月分阶段分别对锌产品和锌精矿（原材料）进行 了套期保值，截止10月9日，锌期货套保合约累计平仓亏损1159.91万元，持仓浮动亏损1 31.68万元。这也导致公司三季度亏损855.80万元，公司前两个季度净利润为126.54万元 与46.02万元。
有期货界人士指出，现在的关键问题是，如何防范上市公司打着“套保”名义作投机 。对此，多家公司均表示已建立风险控制制度，只限于从事与公司生产所需原材料相同的 金属期货品种。此外，部分公司还增加一些硬性规定，如盾安环境表示，客户要求套期保 值部分的保证金，由客户按20%提前向公司支付。中泰化学表示，公司套期保值的数量以 实际现货生产数量为依据，最高时不超过公司实际生产数量的30%。
部分上市公司套期保值情况
公司名称 套期保值期货品种 预计占用保证金
盾安环境 铜 不超过6300万元
大洋电机 铜 不超过1800万元
常铝股份 铝 不超过2000万元
云海金属 铝、铜和锌等 不超过4000万元
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