昨晚十点半前，受中国20家铝冶炼企业可能限制产能5-10%以稳固价格、节约电力影响，外盘三月期铝强势冲高创出纪录高点3381美元，且铝市的上冲先后带动了锌价、铜价，其中伦锌盘中曾突破压制已久的2000美元整数关，铜价最高也涨至8400美元上方。不过尾市看，三个品种皆由当日高点滑落，铜价全日收阴小幅走跌30美元；锌价再次跌至2000阻力下方；而铝价尽管回吐了不小的涨幅，但收盘仍站在我们强调的高位通道下限约3220-3230点间。具体看：
铜：昨晚铜价的表现无疑是三个品种中涨势最为被动的，短期库存的走升倾向，特别是中国6月铜及铜半成品进口量较5月进口继续下降12.6%，加重了市场对于中国需求下滑的忧虑。技术上，我们仍首要强调由前两年高点形成的8040美元附近的支撑力度。
沪铜市场维持震荡，价格暂时在6.2万水平得到了支撑，操作上，继续观察6.18-6.2万元平台效力。从技术上看，沪铜今年以来形成了一个波峰比一个波峰低的特点，我们倾向于面临一定的下调风险。今日重点关注沪铜库存变动。
总之，我们还是强调过分的看空对比铜的基本面仍是相当危险的，记录性的上涨在宏观需求上、中国买力上无法得到支撑；而大幅的破位下滑，由于原材料瓶颈、能源题材撑持、通胀题材吸引也是很难出现的；高位运行调整是铜价的主要运行局面。
锌：锌市场没有更多消息，但鉴于中国铝冶炼厂联合对产能进行限制，我们短期需提防锌冶炼企业在这方面的“作为”。据悉本周锌冶炼企业正聚集在上海商讨锌价大幅下滑后的对策。不过，从国内精锌过剩的局面看，笔者并不看好锌价的止跌回升。受近日到港锌影响，以及比价调整的需要，沪锌将在一段时间里弱于外盘，保持沽空思路不变，观察价格会否在1.5万上下形成短期震荡，1.55万元是我们看好的新空入场点位。
铝：尽管铝价创出新高，且技术上仍保持乐观的上涨形态，但我们仍要提醒投资者注意，来自20家铝冶炼厂的消息，是联合限制产能5-10%，而不是产量，这就可能令真实影响“大打折扣”。对比今年一季度，中国受冰灾影响的产能累计高达173万吨/年，超过了全国产能的10%，而现在的外盘涨势已经超过了年初，且夏季受电力高峰影响，本身也是产量较低的月份，闲置/检修产能较多，因此不应过分夸大此因素的炒作。而且在铝价强势阶段，这些企业的执行力度及维持时间也值得怀疑。
总之，我们认为新通道的确立还是需要时间空间蓄势的，铝价过剩的基本面能否改变还需要观察，因下半年中国产能扩张较快且全球都处在产能扩张阶段。技术上，创高后铝价短期可能在3050-3250间反复，不认为铝价会持续出现每日创高的行情，价格的波幅将明显加大，不排除可能在我们强调的通道位置大幅涨跌。操作上，等待最为有利的抛空机会，国内市场2万元大关恐将突破，对比冰灾期间的价格涨势，内盘可能升至2.05-2.1万间，不过这要看看伦铝维持强势姿态的时间。另外，国内铝现货的涨势也是很被动的，也会对期价形成拖累。
最后，我们看好铝市场的成本推动题材，铝价平台式的蓄势走高，是我们最为看好的稳妥形态，像近期这样的强势上冲，极易吸引卖保入场打压，需防大涨之后的下跌风险。
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