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| 央行提高存款准备金率对股市、期市的影响 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2008-6-10 16:47:44，阅读：
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中国人民银行于7日晚间宣布再度上调存款准备金率，从而继续保持了去年以来准备金率调整的固有节奏。不过与以往不同的是，调整幅度、调整范围和缴款时限都发生了一定变化。
央行7日的公告指出，为加强银行体系流动性管理，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0．5个百分点缴款。央行同时规定，地震重灾区法人金融机构暂不上调。
此次存款准备金率调整因地区不同而有所差异，地震灾区暂不上调，体现了央行政策的灵活性，也是出于支持灾后重建的考虑。但在5月PPI、CPI数据公布前央行宣布调整准备金率，多少有些令市场人士吃惊。但央行的目的非常明确，加强银行体系流动性管理。此次上调幅度达到1％，是以往的两倍，可见目前我国银行体系的流动性压力依然不减，外汇储备增长过快以及国内信贷资金的需求是两个重要方面。有关人士指出，
今年前4个月尽管贸易顺差减少，但外汇储备及相应的人民币占款同比仍然多增，境外流动性输入对基础货币扩张的压力仍然较大。而灾后重建也会进一步增大信贷资金的需求。另外，“从投资来看，投资需求近期虽有回落，但后期反弹压力较大。对投资仍应坚持总量控制，有保有压。”央行经济分析小组专家指出，“作为总量调控工具的货币政策，当前仍要立足于防止货币信贷过快增长，从而为防止全面通胀提供一个偏紧的总需求约束环境，促进物价稳定。”
而央行通过存款准备金率的调整，贯彻从紧货币政策的实施，从而抑制物价上涨，保持经济稳定增长应是其首要目的。从政策出台时机看，稳定物价预期的目的非常明显。央行金融研究所宏观经济分析小组撰写的《震灾不改经济运行趋势 宏观调控政策仍须稳定》报告认为，目前宏观经济运行的最大风险，仍然是物价全面上涨的压力。应当灵活运用多种货币政策工具，在全力支持抗震救灾和灾后重建的同时，继续实施从紧货币政策，并加强流动性管理。
在目前股市弱势的情况下，央行宣布提高存款准备率，加大了市场资金供应压力，但心理层面对投资者信心的影响更甚于资金层面，投资者会更加关注未来几天内公布的5月CPI、PPI指数的高低。
同时，准备金率的提高会造成中小企业的资金紧张，不利于企业生产规模的扩大，会减少对原材料的需求，有利于部分缓解某些原材料供需紧张局面，对物价上涨有抑制作用。那么，准备金率的提高就会从期货合约标的产品价格和期货市场资金供给两方面来影响期货市场，需要引起投资者的关注。
虽然从数据上看5月份CPI有可能会回落至8％以下，但其回落的趋势尚不稳固，受成本推动、原油价格飙升以及货币信贷反弹的压力未来仍有反弹的可能。今后从紧的货币政策将会继续主要以数量手段为主，但不排除央行加息的可能，特别是在美联储、欧央行分别表示对通胀的关注并会在利率方面有所动作后，会给中国再次使用利率政策提供操作空间。 |
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