近期伦铝围绕3000美元轴线振荡整理，沪铝反弹受挫，AL808由19600元左右回落至19100元附近。笔者分析认为，国际国内铝市场供需平衡，地震对国际国内铝市场影响均较弱，由此导致国际国内铝市场维持整体区域波动走势特征，其中沪铝走势弱于伦铝。

　　国际铝业协会最新公布的数据显示，今年一季度全球铝市供应过剩38.1万吨，去年同期为供应过剩11.6万吨，其中原铝需求量增加37.9万吨至931 万吨，产量增加64.3万吨至969万吨。海关发布的最新数据显示，3月中国原铝一改连续五个月净进口的状态转为净出口。说明由于电力紧张等因素导致的中国产量受损并没有引发进口的增加或出口的下降，对国际国内铝市场影响较弱。

　　技术上，伦铝分别于3月6日上冲3240美元，又于3月20日下探 2825美元，于4月10日和17日两次上冲3115美元，5月1日则下探2839美元，从而构筑一三角型收敛区域。沪铝主力合约AL808呈下跌后的区间整理态势，期价由3月7日高点21800元下跌至4月22日低点18705元，跌幅为3095元，随即横向整理，16日和19日连续反弹，并上冲 19600元，随即遇阻回落，重新逼近19000元附近，说明地震灾害对沪铝走势影响仅仅局限于短线。

　　地震前国内电解铝企业电力供应正常，电解铝产量和供应量稳步增加，但需求较弱，现货市场呈供过于求格局。5月初至今，国内铝现货价格由18400元上冲至19100元，随即回落至18700元附近，呈冲高回落态势。

　　沪铝虚实盘对比显示，沪铝持仓量由3月初的26万余手大幅缩减至目前的15万余手，减幅超过10万手，而如表2显示，沪铝库存量则由4月底的18万吨稳步增长，逼近19万吨，由此资金与库存此长彼消，对沪铝构成渐趋沉重压制作用。

　　地震因素对国内铝供需关系影响较小。四川铝厂虽然面临电力供应、后勤保障和氧化铝供给不足，但多数冶炼厂仍继续生产。部分铝产能关闭主要源于与交通运输受阻。地震对四川省多数冶炼厂生产设备破坏较小，电力及交通运输中断将影响部分冶炼厂生产，但影响时间较短。四川广元启明星铝业公司12.5万吨产能全部关闭，阿坝地区的一家小型炼厂5万吨产能也关闭，计划于两周内投产的10万吨新建工厂将被无限期推后。而四川眉山启明星铝业公司的22.5万吨铝产能及四川奇亚铝业15万吨产能则正常运转。因此，只要电力供应保持正常，预计该省铝供应维持平稳态势。

　　综上所述，仅四川少数铝厂生产受地震影响，而长期看，铝土矿价格上涨导致电解铝成本上涨，目前铝成本维持在17300元/吨和2200美元/吨，对电解铝价格提供支持，因此，未来伦铝和沪铝整体维持区域波动，上下空间均较为有限。