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商品期货市场继上周大幅上扬之后下跌调整。本周出台的中国经济数据显示，1-4月城镇固定资产投资同比增幅高达30.5％，但4月新增贷款5945亿元，较前3个月大幅下滑，且4月CPI、PPI仍处低位。宏观经济调控的效果有待观察。受宽松的货币政策和政府投资的拉动，中国资产价格前期持续上升。但产能过剩和需求不足造成经济回暖的基础并不稳固，将制约价格的过快上涨。
沪铜在前期高点4万附近掉头向下。周四沪铜现货价格每吨37150-37300元，较上周下降近3000元，下游接货意愿不强。前期铜价上涨的动力正在放缓。不过全球经济逐步回稳以及二季度铜消费旺季未过，使得铜价高位震荡的可能性仍然较大。
本周LME铜库存继续保持下降趋势。截至5月13日，伦敦铜库存减至37.2万吨，较2月份高点下降了17.2万吨。伦锌库存为32.2万吨，呈现缓慢下降的态势，2月底的高点在36万吨。伦铝库存388万吨，继续增加。LME数据从侧面反映出中国需求的强劲。中国海关数据表明，中国前4月未锻造的铜及铜材进口133.6万吨，同比增40.5％；1-4月精炼铜产量126万吨，同比增6.70％。从上期所铜可交割资源连续两周上升推测，由于中国大量进口和生产正常，国内供给将变得越来越宽松。
螺纹钢期货冲高回落，在3650一带阻力较强。4月份，我国共出口钢材141万吨，同比下降70.5％，环比则下降15.6％，创下2005年11月份以来新低。这也是我国钢材单月出口连续4个月不足200万吨。与此同时，4月我国钢材净进口呈加速态势。数据显示，4月份进口铁矿石5700万吨，再次刷新铁矿石单月进口量新高，1-4月份合计进口18846万吨，累计增长22.9％。由于5月份钢价出现抬头迹象，中小钢厂生产恢复较快，近日工信部发布钢铁“限产令”以避免钢铁总量严重过剩。总体来说，产能过剩压力仍是制约钢价反弹持续性和幅度的重要因素，不过二季度是传统的钢材消费旺季，受房地产行业近期企稳反弹，以及基础建设投入加大等利好因素影响，建材价格3500以下有支撑。 |
