铜价在过去七周已攀升40%,或迫使全球最大买家--中国国家物资储备局停止收购,这将抑制铜价进一步上涨,但亦给错过本轮涨势的各家另一个机会.
　　分析师和贸易商表示,推动本轮铜价反弹的国储局对价格相当敏感,或将在国内市场卖出部分此前收购的铜,以压低市场价格.
　　巴克莱资本国际分析师Gayle Berry向路透表示,"支撑这个市场价格的一主要因素即是国储局,其离场必将令市场价格走低."
　　"目前不是回到市场的好时机,如果市场确信国储局停止收购,铜价将会大幅下挫,所以等待才是较好的选择,"他并称.
　　上海期交所三个月期铜今年迄今已涨64%,甚至高于伦敦金属交易所(LME)三个月期铜54%的涨幅,伦铜该合约周一报4,730美元/吨.
　　但沪铜三个月期货价格较近月铜价,即5月铜价低2,020元人民币,或5%.
　　中国国储局甚至或将完全离场,直至LME铜价显着下跌,且其更偏向于等待,希望市场价格因全需求疲弱跌至去年12月的水平--较2008年高点低60%且较当前价格低30%.
　　贸易商和业内消息人士表示,作为巨大的库存回补计划的一部分,国储局或已下单再进口30万吨铜,中国今年的进口量可能达到120万吨.
　　渣打银行商品分析师Judy Zhu估计,国储局在今年一季度或已创纪录地进口了30-35万吨精炼铜,尽管国内消费需求疲弱.
　　但铜价大涨或将迫使国储局马上停止收购.
　　行业分析师表示,"国储局不会继续收购,除非LME的价格大幅下跌."他表示,国储局将用长达5年的时间建立储备,这意味着它不必在价格很高的时候收购.
　　分析师认为,国储局上一次售出铜的时间是2005年,当时出售价格是3,500美元/吨,甚至低于当前其认可的收购价位.
　　从以往的经验看,铜价很有可能出现下跌.上一次经济衰退时,铜价倾向于在经济触底前反弹,之後稍作停顿後再持续上涨.
　　"看看1982年、1991年和2001年的衰退,铜价在经济活动触底前就已走高,"澳洲国民银行商品分析师Ben Westmore表示.
　　他并称,"通常会是先走高,然後出现获利了结,之後再次出现基本面支撑的更加持续的反弹."

      价格
　　多数贸易商和分析师认为,国储局的理想收购价格大约是3,000美元,相当于2008年12月的市场水平,且是国储局2002年时收购价格的近两倍.
　　"国储局肯定不会在4,800美元的价位买进,3,000美元的价位比较合适",渣打银行的Judy Zhu表示.
　　她并称,现在国储局或离场观望,等待价格回落後再进行收购.
　　Judy Zhu表示,国储局停止收购,将令LME铜价在5,000美元阻力位面临巨大压力,因全球铜市基本面依旧疲弱.有部分交易商则认为,LME铜价最早将在5月暴跌.
　　伦敦一LME交易商表示,"当前市场因商家的投机行为变得过热."
　　"下个月价格将会出现调整,之後中国国储局或会再次收购;若国储局能售出一些铜,降低国内市场的热度,则会更好",他说.