花旗银行亚太区衍生品业务总监杨岱哲3月4日表示，尽管近期伦敦3个月铜价稳固在3,100美元，但欧元承压令伦铜压力加大，加上基本面影响，伦铜上半年或再次下挫至2,500美元左右，不过，到第四季度有望反弹至4,000美元。
花旗银行商品保值业务交流会3月4日举办。花旗银行亚太区衍生品业务总监杨岱哲会上表示，伦铜未来走势要看三大方面，中国国储局是否继续收铜、伦敦铜库存变化以及欧元走势，技术面影响相对较弱。
杨岱哲从金融市场角度分析了大宗商品市场走势，2008年7月份以后铜价迅速下挫，并非是次债风波的影响，是欧元走低直接导致的，次债只是起到催化作用，对铜打击并不大，之后美国股市下挫又进一步促使铜价下滑。未来，伦敦库存对市场影响尤为重要，若基本面不支持，即使反弹也不会长久。
大宗商品铜在金属产品中起到领头羊作用，08年7月份之前连创历史新高，主要是抵抗通膨交易引起的，抵抗通膨交易主要包括购买黄金、欧元、铜、铝、原油。7月份，欧元地区不会升值的消息导致铜价高点结束，价格反转下行，抵抗通膨的交易结束。目前，在经济低迷、诸多负面消息传出后美元上行，这说明美元会优先于欧元走出低迷，资金会流向美元而非欧元，欧元将继续承压，这将使伦铜压力加大。
预计2009年6月份之前，价格下行比上行的几率大。目前不能强势反攻主要因为存货增加，这一方面需要关注未来国内收储及需求情况。不过，伦铜库存近期基本稳定并下降，但国家储备局收储不足以抵消全球需求萎缩。杨岱哲指出，尽管近期铜价稳固在3,100美元，但伦敦3个月铜价短期内仍有可能下跌至2,500美元左右，有望在09年第四季度反弹至4,000美元。沪铜基本跟随伦敦走势。
另外，目前需求低迷阶段，市场忽略了另一情况，国际铜矿商已经开始停工，加上经济危机不能立刻好转，资金缺乏情况下国际铜矿可能持续减产，2011、2010年或出现供应不足，铜价有望大涨。2001年曾过剩2,400万吨左右，到2004年供应不足达到1,000万吨，之后在市场作用下，2006年又开始出现过剩，预计2009年过剩量为1,800万吨。
技术面上，铜价低价位已经形成，移动平均线来看，如果能够站上20日和60日均线，则铜价可能有更多上行空间，从平仓量来看，量缩，说明市场上看多力量占主导。伦敦3个月铜3月4日收于每吨3,580美元，涨6.07%。 |
