| 上周LME期铝呈破位下行走势，3月期铝较前周下跌65美元/吨于2468美元/吨。LME库存继续呈下滑态势，较前周减少8950吨于685150吨。国内主力610合约较前周下跌500元/吨于18620元/吨。库存继续下滑2632吨于37969吨。国内现货华通99.7%铝锭价格较前周下跌500元/吨于19060元/吨。
影响未来铝价走势的因素有：
第一，国内产量增长构成后期铝价上扬的阻力。国内铝锭产量7月份为762,200吨，同比增长15.9%，1-7月份产量为5,016,600吨，同比增长17.6%；氧化铝产量7月份为1,162,000吨，同比增长43.5%，1-7月份产量为7,110,500吨，同比增长49.5%。目前看，产量增长及进口氧化铝价格的下滑对铝锭价格有较大的下拉影响，因成本下滑所致。
第二，氧化铝价格下跌将有可能促使氧化铝厂减产。氧化铝价格在2006年4月达到630至640美元/吨(FOB)的最高点之后，价格开始一路走低。上周，氧化铝价格延续了下跌的势头，从一周前(截止至11日)的300至350美元/吨下降至250至300美元/吨。而一些交易商则认为用不了多久氧化铝将下跌到200美元/吨或者更低。但是，有些地处西欧的氧化铝厂存在运营成本高的问题，比如世纪铝业和鹰桥公司共同拥有的德国Gramercy氧化铝厂，另外，对于美国Ormet 公司的Burnside氧化铝厂来说，在氧化铝价格低于275美元/吨的情况下，工厂没有任何利润可言。另外，氧化铝价格的走低将受到一些限制，作为氧化铝重要进口国的中国，由于国内一些电解铝厂的氧化铝库存不是很充足，在250至280美元/吨一线将会进行备货。因此，氧化铝价格的下跌将有可能带来一定的减产影响。
第三，中国对原铝的需求将增加。中国今年前7个月生产了432万吨铝制品，较去年同期增长38%，原铝产量增幅为18%。1-7月中国净出口铝制品同比大增618%，达到245,434吨。中国今年将消耗820至850万吨原铝，增幅介于15%-20%。高于分析师之前预计的增加12%-15%，中国是全球最大的铝消费国，正是铝半成品产量的增加提升了消费。另外，商务部最新调查显示，下半年中国有色金属供求关系依然偏紧，其中，铝全年市场总需求量将突破900万吨，比2005年大约增长15%。认为电解铝供过于求的占7%，供求平衡的占70%，供不应求的占23%；氧化铝供求平衡的占71%，供不应求的占27%。可以看出，氧化铝和铝锭市场基本处于供求平衡状态，后期成本降低对铝价的影响将继续有所体现。
因此综合看，后期铝价仍将维持震荡格局，反弹高点将受限。
SHFE与LME铝价比值走势图（来源：北京中期） |
