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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2009-12-21 10:56:54，阅读：
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12月16日美联储以10：1的投票结果维持利率在0-0.25%不变，并重申将在较长一段时间内维持低利率水平。美元本周表现抢眼，最高上探至77.943，但美元如此强劲表现预计不会维持太久。众多利好美国数据推动市场投机风险意愿升温，从而令金属等大宗商品维持高位。本周SMMI呈上涨态势，周度涨幅为1.97%，领涨产品依次为锌，铜，镍，涨幅分别为SMMI.Zn为2.73%；SMMI.Cu为2.44%；SMMI.Ni为1.55%。下周西方国家将迎来圣诞节，前阶段金属价格的急速大幅拉升或将告一段落，警惕资金撤离所带来的回调风险。
铜：上周五，中国进出口数据公布，数据显示中国精铜进口依旧维持增势，给铜价以一定支撑。之后，美国11月销售额、12月密歇根消费者信心指数及11月消费物价指数均超出市场预期，加深市场对美联储加息的预期。美元因此走势强劲，美指攀升至77附近，而铜价在良好数据的支撑下也并未因美元上涨过度承压，稳扎稳打逐步攀升至7000美元/吨左右。周三，美联储宣布利率不变，并且将维持较长一段时间的低利率政策，该消息暂时打破人们对美元加息预期的担忧。但同时，美联储议息会议上对美国经济传出乐观表态也给予金融市场一定支撑，美元更是一度摸高77.9附近。总体看来，本周伦铜与美元走势的关联性有所下滑，究其原因，主要是美国经济的向好一方面带来了人们对基本金属需求乐观的预期，另一方面也增加了美元作为货币的价值及美国政府防止通胀的压力。双重影响之下，出现了美元伦铜同时走强的局面。
国内方面，前期回落给多头以入场机会，沪铜带多头的带动下走势强劲，总体表现强于伦铜，沪伦比值得到进一步的恢复。技术面，沪铜主力价格在5日均线之上，但并未能远离，明显受均线牵制；MACD指标轻微下行；RSI相对强弱指标65位置走平；KD随机指标60轻微向多。本周期货交割结束，现货价格也由原本的升水转为贴水，尽管持货商不愿过度的贴水出货，但因货源的增加，贴水还是有所扩大。供应方面，冶炼企业产量维持高位，江铜开始粗炼部分产能检修，但并不影响其精炼产能；比值的恢复也促使进口铜流通增多，市场货源尚可。需求方面，下游企业对国内铜价的再度攀升暂难接受，尤其在年前消费趋于清淡的情况下，采购意愿欠缺；且下游企业对于铜价是否能够继续走高持谨慎态度，因此拿货迟疑，市场气氛稍显不足。
美元经历了近三周的上扬行情，短期看来上冲动力不足，但美国经济数据利好的支撑下深度回调可能性较小，下周预计在76.5-77.5之间震荡。下周欧美迎来其传统节日圣诞假期，在铜价处于目前7000美元/吨附近高位的情况下，节前将引发资金获利了结离场的局面。因此我们对下周铜价走势持悲观看法，预计伦铜将回落至6800美元/吨附近的低位。在缺乏外盘指引的条件下，沪铜预计将延续近期强劲势头，比值可能会进一步恢复，主力月可能维持在55000元/吨附近震荡。
铝：本周美元延续强势上行格局，而基本金属本周脱离了与美元的负相关性逆势反弹，在之前涨势最盛的铝本周重新沦为滞涨的品种。当周伦铝在2200-2270美元/吨区间内窄幅盘整，库存再次连续增加至超过463万吨，哥本哈根会议的不确定性一定程度上影响了伦铝本周的涨势。国内方面本周恰逢换月，主力合约在周初站上16400元/吨后，始终在16400-16600元/吨区间内窄幅震荡，成交量随着行情波动的收窄而萎缩，但较高的持仓表现显示市场对铝价后市仍有信心。现货方面下游对于目前的高价认可度逐渐提高，采购积极性从上周末起逐步改善，但整体成交仍显平淡。
近两周伦铝走势逐渐与周边金属背离，但从目前趋势来看铝价仍在上涨通道之中，虽然美元反弹确实给基本金属上涨造成了一定压力，但是从金属的金融属性来看，其并不是一个简单的与美元指数的负相关性，金属金融属性的实质是与货币供应量的关联。最近半年来美元持续贬值的主因其实是欧元的升值，而近期美元的反弹同样源于欧元的贬值，而从全球范围内的货币供应量来看，并没有缩紧反而有继续放宽的趋势，而作为09年反弹幅度最小，消费领域与人类生活广泛贴近的金属，随着全球经济的逐渐好转，我们维持铝价中期看多的观点。但是鉴于前两周涨势过猛，短期伦铝面临调整压力，预计下周震荡区间仍在2200-2300美元/吨，国内主力合约在回补16300元处缺口后，预计下周围绕16400元/吨盘整。
铅：本周伦铅累计反弹138美元/吨，收回上一周跌幅，站稳20日均线2350美元/吨一线。主导市场的不再是美元的影响，而是市场在一系列好于预期的经济数据提振下，对大宗商品的消费前景预期转为乐观。伦铅表现出的短线效应在周三午后中国利空消费因素驱散及周四节前平仓时最为显著，两个交易日分别上涨50和下跌60美元/吨。伦铅高位区间波动没有突破。
国内铅市彻底脱离伦铅走势，周初在电动车新规白热化争议期时，下游担心终端消费骤减，消费买盘几乎消失，流通领域有价无市的惨淡场面历年少见。即便是周三午后国标委宣布关于电动自行车和轻摩的4项标准暂缓实施，品牌铅成交价格无法突破15750元/吨。部分生产企业因原料成本高企持货，但无法对铅价形成拉升。整体市况无力转暖。
锌：本周，因市场对于有色金属后市的乐观情绪未变，基本金属价格不但未被美制大幅反弹所拖累，反而走出一波反弹行情。伦锌从2280美元/吨处大步上行至周三最高2440美元/吨，与年内高点持平（12月3日），涨幅达7.0%，均大于其它基本金属。
国内方面，沪锌被动跟涨伦锌。主力合约周交投在18300-19180元/吨，最高19180突破了前期高点18920元/吨。但期市人气较弱，特别是锌价在19000元/吨上方，沪锌期市以获利了结盘为主，走势由此显得疲弱。本周上海0号锌现货均价为18160元/吨，较上周上涨了299元/吨，涨幅为1.7%。需求方面，一方面，下游采购企业在上周锌现货价格17600-17700元/吨时进行了频繁的采购；另一方面，市场大部分人士认为年底商品市场价格会进行回调，然而本周的美指上行却未能拖累金属价格，因此都在静待之后市场的发展，观望气氛甚浓。另外上海有色网（SMM）还了解到，下游企业对于18000元/吨以下的现货价格均有采购意向。供应方面，目前众多冶炼企业对于锌价的乐观情绪较为坚决，因此当锌价下滑，其出货意愿就会受到影响。现货贴水保证在600元/吨或600元/吨以内也反映了这一点。由此现货市场出现了僵持的局面。
锡：虽然世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，今年1-10月期间，全球锡市供应过剩14，900吨。LME锡库存还保持在26400吨，但本周伦锡走出延续的强势行情，并推升价位至六个月高位15820美元，低部抬升至15300美元，呈现强势格局一路走高。
受伦锡连续上扬激励，对生产利润微薄所造成的困境，并对比铜、锌等金属的价格，冶炼厂家和贸易商对被低估的锡价早有希冀的看涨心态得到共识，锡锭报价日益提升，从116500元上涨至118500元，但消费在此波价格推升中并未出现大量的终端追涨买盘，下游企业非常平静，观望情绪甚浓，并认为锡锭库存较为庞大，年根收紧企业资金状况不容乐观的情境下，价格何来大涨的理由。由于缺乏成交支持，上下游间的博弈至此还难分出伯仲，适逢年底谨慎乐观。
镍：本周LME镍市继续反弹，呈单边上扬态势，但交易量跟前期相比有所减少，在美元强势反弹情况下仍能逆势上扬，其中美国一系列利好经济数据功不可没。本周伦镍大幅冲高至17490美元/吨一线，Xstrata公司周三表示已经开始与其下属安大略湖萨德伯（Sudbury）镍矿运作的工人开始劳动合同谈判，当前合同将于1月31日到期。在此次谈判开始的同时，其对手萨德伯里镍生产商Vale的工人罢工正进入到第六个月，没有结束的迹象。市场担忧可能存在的罢工将对于价格起到支撑。
本周中国现货市场成交较为相较前期有所活跃，整体市场成交价格底部上升为126000元/吨，部分市场人士进入市场补货，由于每日释放的货源有限，下游企业很难一次采购到超过百吨的货物，流通货源较为紧张，虽然库存仍维持高位。17日金川上调镍出厂价2000元/吨至128000元/吨，由于金川几次调价都滞后于市场，前期囤货的市场人士出掉货源，对于后市不乐观。进口镍货源非常有限，进口与金川的价格基本持平，成交价格难分仲伯，金川镍成为成交主流品种，市场人士表示12月份金川产量削减1/3，所以难以接受低于出厂价格的报价，现货货源供应将偏紧。
根据最新统计，无锡市场不锈钢库存18.36万吨，较上次统计增加0.31万吨，增幅1.72%。其中，200系1.3万吨，300系13.59万吨，400系3.46万吨。不锈钢库存再次增长，前期缺货资源陆续到货，市场库存压力仍然巨大。本周不锈钢报价随镍价上涨而上扬，但市场成交情况却依然平淡；部分贸易商认为后市价格还有上行的空间，捂盘惜售；钢厂盘价继续平盘，显示不锈钢厂希望稳定市场的心态。市场方面并未显示下游需求向好的迹象，国内不锈钢行情近期仍然难有实质性好转。
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