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| 关铝竞购 中铝醉翁之意不在关铝棋让五矿 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2008-1-21 11:44:31，阅读：
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在中国五矿集团公司（以下简称五矿）即将入主山西关铝股份(000831)有限公司（以下简称关铝）的期待声中，五矿一位部门负责人低调回应本报：“我们还只是有意向。”并指出，最终还要看双方协商是否能达成一致。
与此同时，关铝已经筹划将旗下的部分资产或拍卖或转让做妥善安置，一位关铝部门负责人称：“八九不离十，就等着五矿进来了，到时相关的员工和机械设备将一并被收编。”
而一向被认为是五矿收购关铝的最大障碍——中国铝业（以下简称中铝），本享有优先购买权，却在这场竞购中保持缄默。“中铝醉翁之意不在关铝，但可能会在价格上对五矿有所制约。”业内人士分析。
棋让五矿
相较于五矿来说，中铝更有优先购买权，但观其态度，似乎并没有特别在意此次竞购。有消息透露，中铝甚至没有在收购上与关铝进一步谈判。
2005年，中铝与关铝合资成立的华圣铝业，数年后，华圣铝业成为关铝盈利最强的部分，在这个从事电解铝生产的合资公司中，中铝占股51%，且双方协定，在关铝电厂这个关铝最核心的资产上，中铝享有优先受让权。
关铝所需的氧化铝原料大多从中铝、五矿、鑫恒等公司购进，年用量近60万吨。而今，生产成本压力使关铝急需资金救援，来维持高纯铝项目的启动、电解铝项目的扩产等，从长远考虑，资源类企业与央企合作无疑是最好的选择。这时，中铝却态度暧昧，使觊觎已久的五矿在谈判上突飞猛进。
对于原先以贸易为主的五矿来说，关铝奇货可居。“电解铝深加工部分是五矿的短板，此次收购，无疑是个很好的机会”，中国矿业联合会秘书长王燕国认为，毕竟，贸易型企业向资源型企业的突破是必然的，五矿有稳定的氧化铝资源，此举可上下打通，完善其产业链布局。“五矿今后在国内外的系列动作，将会逐步体现出对资源板块的重视”。
不过，五矿相关部门负责人强调，目前与关铝仍未最终达成协议，尚在意向阶段，双方在转让比例、转让方式及条件等相关事项仍在进行谈判和沟通。
中铝为何在垂手可得的兼并项目中，没有显示出积极的态度？业内人士认为，在电解铝部分已列名世界第三的中铝，拥有丰富的资本平台和电解铝产能，实在无需再花大价钱参与竞争，况且，中铝已经掌握了关铝最核心的资产。“好东西大家都想要，但要看是否有必要”。
申银万国有色分析师任云鹤透露，此番转让方式很可能以国有股权划拨方式进行，五矿若成功入主，将持有关铝股权约30%。
产能百万吨的电解铝厂
从中铝在国内铝业的龙头地位来看，关铝的另一半股份并非不可或缺。
1月11日，中铝集团对媒体表示，沙特政府投资总局已向其在沙特杰赞经济城建设的年产能为100万吨的电解铝厂项目颁发了许可证。这是由中铝集团旗下所属中铝股份与马来西亚矿业公司和沙特SBG集团三方合资，总投资约30亿美元，作为最大股东的中铝，占40%的股权。
“这类企业拼的就是成本，在沙特石油发电颇具优势，对中铝来说，寻找最适合产业发展的地方才是最重要的，没必要局限在国内。”光大证券有色金属首席分析师江宇昆说。
中铝的副总经理吕友清也表示，此举是利用国际优质能源大力发展电解铝产业，使该公司产业结构更趋合理的同时，也标志着中铝已拉开调整产业结构，向资源、能源富集地区战略转移的序幕。
由此，关铝所持有的优势，显然对五矿更具吸引力，“但五矿若要顺利入主，还是得过中铝这关，或许会在价格上有所制约，但五矿并无更好选择。一旦收购完成，关铝可能也只是五矿的电解铝生产厂。”业内人士分析。
在王燕国看来，颇具实力的五矿应该不会纠结在价格上，除了关铝的物质资源外，人力资源也颇具诱惑，关铝的技术骨干和团队力量给五矿呈现了很好的平台。
由于目前氧化铝原料高位运行，电价也面临上涨压力，产品铝锭则价格下滑，电解铝行业利润摊薄，企业仍然面临一定风险。像中铝这样的海外扩张则是摆脱国内资源、能源和政策限制的一种途径。
1月14日报道称，麦格理仍为中铝今后数年的盈利前景担忧，该行预计，中铝的盈利将持平或是略下降，产量增长将被价格下跌和成本上升的因素抵消。“2008年中铝的净利润将为104亿元人民币，2009年为115亿元人民币，维持该股跑输大市的评级。”
“大有色”发展战略
2008年是中铝实施向国际化多金属矿业公司转型的开局之年，发展方式也由注重投资开发向兼顾资本运作转变。
1月11日，中铝对外宣布，已正式获得国资委批复同意其“国际化多金属矿业公司”的战略新定位，允许其主业调整，在多金属领域，将范围扩大到铝、铜和稀有稀土等其它有色金属的采选、冶炼、加工、贸易和相关工程技术服务。
除了电解铝产业的扩张之外，近期，中铝在秘鲁又以8.6亿美元完成了加拿大秘鲁铜业91%的股份收购，获得约1200万吨特大型铜当量金属资源的开发选择权，是中铝在75亿元重组云铜、完成铜产业链调整后的又一大动作。同时，中铝澳大利亚奥鲁昆项目也获得了矿产开发证，项目开发进入启动阶段。
业内人士介绍，秘鲁铜业的铜资源量约占我国铜资源总量的19%，年产铜金属规模可达约25万吨，相当于我国铜精矿年产量的1/3。将有效缓解国内铜资源供应紧张的状况。
2007年，中铝实现营业收入1317亿元，同比增长24.1%。公司资产规模已达到2014亿元，目前已启动申报财富世界500强，估计年中将正式进入榜单。
对于未来的发展，中铝总经理肖亚庆制定了三个目标：加速氧化铝、铝土矿和铜矿项目开发；有选择性地进入电解铝和铝加工下游领域，在境外形成完整的氧化铝、电解铝和铝加工的产业布局，建立较大规模的铜矿开发基地；实施在全球范围内配置资源的国际化运营，广泛参与国际竞争。 |
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