金 鹏 期 货:
再度陷入僵持之中 2006-7-6
周四，上海铜在高开后走低，整体交易区间相对狭窄。
国际金融市场在周三的表现平淡。美国股票市场在周三重新开始交易走跌，主要受制于耐用品销售数据的不理想，不过其跌幅有限，SP500指数的没有跌入上周四的交易区间。而美元在欧元区公布了相对悲观的数据以后也出现了一定程度的走强，但是这样的状况无法对商品价格产生本质上的冲击。黄金价格走强后，铜价为代表的基本金属的走势也就稳定了下来。同时，值得注意的是能源概念在国际市场再度抬头，受到朝鲜和伊朗问题的影响，原油期货价格上涨带动了豆油和白糖为代表的准能源商品的大幅走强，对铜价的稳定也起到了一定的积极作用。
在基本信息方面，智利国家铜业的执行长表示其北部矿区的电力供应可能受到一些威胁。国内需要引起注意的是新能源建设所衍生出的对铜的需求，由于近几年以来风能为代表的一些新能源技术的成熟，在销售电价不断上调的过程用，以风能发电为代表的新能源的投资将出现相当程度的增加，这也在一定的程度上增加了未来国内对电铜的需求。
在短期内，由于缺乏新的有力的因素的刺激，国际铜价的上涨受到了很大的限制，而国内铜与国外铜比价的修复的过程中国内价格下跌受到了一定程度的制约，因此铜价短期僵持的状况将可能延续。

交易重心下移 2006-7-6
隔夜，受印度Nalco的30000吨氧化铝招标的最高出价仅为431.5美元/吨，与以前的招标相比有巨大的下降（5月31日的最高出价为537美元/吨）影响，基金多头平仓盘打压，昨日LME3月铝出现大幅下跌，最终收于2500美元/吨，较上一交易日下跌了80美元/吨，波动范围在2630-2480美元/吨。
今日沪铝跳空低开，小幅上拉后横盘整理，609合约在19500元整理，收盘下跌150元报收19510元/吨，仓减1136手至51292手，成交29918手，交投在19400-19560元波动，其余合约均下跌60-150元不等。
近期沪铝交易重心不断下移，期价虽受到现货价的支撑，但随着国外及国内非中铝系氧化铝报价的下跌，成本下降必然对现货市场产生影响，而中铝下调氧化铝售价预期逐渐强化，操作上建议观望，等待基本面明朗。
金 瑞 期 货:
沪铜日评：横盘整理 2006-7-6
昨日伦铜继续维持着震荡走势，早盘上涨，进入场内交易时间后回吐大部分涨幅，终盘较前一交易日稍涨20美金，成交量较小为49489手，昨日伦铜仍然没有能冲破7600一线，从基本面看，库存还是较为紧张，墨西哥集团旗下两处铜矿工人罢工仍在继续。但是从近期伦敦减仓，和持续缩量整理来看，淡季交易特征较为明显，基金也未采取任何操作。贸易买盘还不足以将价格推得太高，伦铜当月减仓明显，也大大降低了逼仓的发生。技术上看，近期的反弹在7600遇到强大阻力，而下档空间也不是很大，镍，锌以及铜，这三个升水品种走势都相对稳定，牛市格局仍未改变。如想大涨，还需要基金的推动力。
沪铜今日高开低走，在伦铜没能突破7600，主力合约609在连续4日冲击67000一线不成后，迅速回落。cu0609绝大多数时间都在66000-66450盘整，持仓稍有增加，尾盘时没能守住66000的整数关口，报收在65940。连续5日的上涨，给市场带来一定的获利回吐，加之现货并没有报出的升水，相反贴水严重，反映出消费的不景气。震荡走势依旧。短期方向不明，建议观望或日内短线。

沪铝日评：振荡依然 2006-7-5
昨日lme铝价报收于2590美元，在美国独立日休市影响，成交量仅有40623手，创下今年历史最低水平，各地库存减少共计1100吨。今日沪铝并未受其他基本金属上涨的影响，震荡下滑的态势充分显示出其在市场压力下沉重的步伐。主力al0609合约以19640元/吨开盘，最高触及19780元/吨,最低探至19580元/吨，尾盘以19710元/吨报收，与昨日持平。成交量28116手，持仓量52428手，较昨日增加2904手。
俄罗斯铝业（Rusal）下属Bratsk铝冶炼厂正增加用集装箱形式出口铝的数量以使运输成本节省30%。挪威能源公司Norsk Hydro表示，该公司还没有决定是否投资俄罗斯东部的一铝工厂，稍早有报道称，该公司下属Hydro铝业计划投资60亿克朗(9.635亿美圆)在俄罗斯东部能源丰富地区的一工程，使其成为挪威最大的投资项目。反观国内，目前港口最新消息称，五矿报价的氧化铝已经下调至5,300元，中铝氧化铝降价已经几无悬念。广东有色金属现货市场今日报价19,500元，下跌120元。从技术面来看，整体上仍处于下降通道，均线系统发散向下，受20日均线的压制明显，KDJ指标在50位置悄悄聚拢，DIF穿越MACD在超卖区调头往上，指标显示向好，但利空的基本面压制了其上升的路线。

中 期 期 货:
沪铜受现货弱势影响周四小幅收低 2006-7-6
上海期铜周四小幅回落。尽管周三LME等国际金属市场期铜收盘没有明显走低，但今日沪铜在平开之后早盘还是出现了小幅的盘落，之后转为盘势。收盘时各期合约大多有近千元的跌幅。成交最为活跃的三个月合约报65940元，较周三收盘下跌930元。
LME金属市场期铜周三微幅收低,回吐早盘涨幅。三个月期铜下跌30美元至7370美元。期镍创下纪录新高，对铜等金属略有支撑。COMEX期铜周三在淡静交投中收高,据析铜价受库存下降引燃的些许投机性买盘和强劲技术面的提振。
据路透对29名商品分析师的调查结果显示,基本金属价格预计将维持在历史高位附近,不过到2007年随着全球经济成长放缓和产量增加,可能会下滑。
沪铜交易商称，国际铜市平淡的交易并没有给出明确的趋向，而经过近日的平台整理，一些多头选择平仓，使得早盘沪铜受到获利了结压力。
西方分析人士认为，从基本面看,铜市场库存紧张,供给面疑虑,加上墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下两处铜矿工人继续罢工,都会在近期内支撑市场。而赞比亚和智利展开新的劳动合同谈判亦利多市场。最新消息称，智利埃斯孔迪达矿公司资方提出了按物价涨幅给工会工人加薪1.5％的办法，这与工会要求加薪13％的要求相距甚远，工会称已做好罢工准备。
我们认为，国内市场最近频频出现国储抛售库存铜的消息，而现货偏弱的表现也对沪铜期货起到了牵制作用。贸易人士认为是近期现货铜价偏弱的原因之一。但也有认为，国储这段时间的抛售只是为了置换一些不符合交割标准的库存而已。
美国投资银行高盛周三表示,其已将今年下半年铜价预期调高了近20%,因全球铜库存仍吃紧。高盛在题为"金属观察"的报告中称,LME三个月期铜预期到12月底将平均达致每吨7000美元。当前的预期要较此前高出1125美元。高盛认为铜价仍主要受到库存影响,即使铜价高涨带动供给增加,但目前的库存仍是非常低，持续的产出中断的风险将继续主导供给。
我们认为，近期铜市仍处于区间的波动，尽管区间略有抬高，但持续性上涨的动能似乎仍显不足。智利埃斯孔迪达矿公司劳资纠纷的进展，可能成为影响市场的主要题材。
从技术角度上看，LME三个月期铜突破了前期6500-7000美元的盘整区间，但上方依然受到7000-7500美元区间的压制。由于期铜交易成交量萎缩的状况不见改观，我们预计其区间震荡特征一时难以真正改变，但价格波动区间可能因技术面而稍有上移。

通 联 期 货:
铜日评：铜 弱势技术性整理 2006-7-6
隔夜国际铜价弱势回调，周四，沪铜联动走弱，主力合约CU609收跌930元至65940元。
伦敦金属交易所（LME）期铜周三微幅收低，回吐涨幅。调查结果显示，基本金属价格预计将维持在历史高位附近，不过到2007年随着全球经济成长放缓和产量增加，可能会下滑。三个月期铜下跌30美元至每吨7370美元。三个月期铝自2590下滑至2480美元，LME铝库存减少1100吨至770775吨。期铝的走跌可能部分与汇市有关，而从技术面看，其走势也显得疲弱。中国氧化铝产量的增加，导致原铝产量和出口的增加，从而使铝价脱离目前的高点。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周三在淡静交投中收高，受库存下降引燃些许投机性买盘和强劲技术面提振。指标9月期铜收高4.90美分至每磅3.4040美元。从基本面看，库存紧张，供给面疑虑，加上墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下两处铜矿工人继续罢工，都会在近期内支撑市场，而赞比亚和智利展开新的劳动合同谈判也利多市场。
原料方面，氧化铝价格下滑可能会有助于抵消中国铝冶炼厂的电力成本上涨所带来的不利影响。7月初，中国上调电力价格，将全国电价平均零售价格上调0.025元/千瓦时，电价上涨令冶炼商的能源上升400元/吨。冶炼商可以消化电力价格上涨所带来的影响，因为氧化铝价格已经下跌，现货铝价格上涨155元至19625元/吨，进口现货氧化铝价格过去一周已经下跌7.5%，本月跌幅达到18%，原因是1-5月中国产量增长49%，中国还是世界上最大的氧化铝进口国。中国每吨铝消费大约15000千瓦时的电力以及2吨氧化铝，冶炼商预计氧化铝价格将会进一步下跌，因更多的中国产能正投产。海外供应商交货至中国港口的现货氧化铝的报价为500美元/吨，而7月初为530美元/吨，5月接近600美元/吨。
中国港口关税已幅氧化铝报价大约在5400元/吨，7月初为5600元/吨。当地冶炼商对现货氧化铝的报价为4900-5000元/吨，较中国港口已进口的氧化铝价格低9%。中国铝业销售报价为5650元/吨，预计中国铝业公司可能将价格下调800元/吨。
综上所述，技术性因素成为铜价回调主要原因，操作上逢低吸纳为主。

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