金 鹏 期 货:
收回1：9，比价恢复在延续 2006-7-5
周三，上海铜期货价格继续上涨。
美国金融市场休市，LME市场在失去指引的状况下没有什么大的变化。不过欧元区CPI的数据为欧洲央行加息提供了新的支持，而日本方面近期也有可能上调利率。因此美元在未来一段时间的走势不容乐观，这在很大的方面有利于铜价维持强势。
基本信息方面没有什么重大的变化，江西的一铜矿的事故为投资者继续做多国内铜提供了一些借口，考虑到中国铜精矿的供应格局，铜矿事故对国内精铜产量的影响有限。不过，这样的消息也对LME和SHFE比价的修复提供了良好的契机，而在LME市场相对稳定和国内价格震荡上行的状况下LME与SHFE的比价盘中达到了1：9以上的水平，在人民币升值的背景下，进口铜精矿的条件逐渐成熟。
在美国金融市场开盘后，如果不出现大的意外，国际市场铜价有望延续涨势，而这样的背景下，国内价格站上68000元/吨也就是眼前的事情了。

低位偏弱振荡 2006-7-5
隔夜，因美国独立日假日，LME在清淡交投中结束交易，基本金属除铝小幅下跌外全线无量上涨，铝小幅震荡下跌，最终收于2580美元/吨，较上一交易日下跌了22.5美元/吨，波动范围在2618-2580美元/吨。
今日沪铝弱势低位振荡，收盘小幅下跌，609合约下跌40元报收19710元/吨，仓增2904手至52428手，成交28116手，交投在19580-19780元波动；其余合约除607合约上涨20元，均下跌40-200元不等。
今日沪铝各合约呈近强远弱，弱势低位振荡走势，近期合约期价由于中铝氧化铝调价不明朗，在接近19500一线明显受到支撑，而远期合约走势相对偏弱；从技术上看，LME铝已调整两天，估计期价在守稳5日均线后仍有上功要求，而沪铝在氧化铝调价消息不明朗之时，维持低位区间振荡的可能性较大。

金 瑞 期 货:
沪铜日评：震荡走高 2006-7-5
昨日伦铜表现波澜不惊，价格仍然在阻力位7600下方缩量整理，库存继续小幅下降，基本面还是维持原有格局，伦铜减仓的势头在慢慢削弱，预计伦铜的持仓会在现在的位置稳住。昨天镍的走势引人瞩目，在22000以上站稳后，会向新高发起冲击，在镍的带领下，相信铜也会走出盘整的格局。从宏观经济面看，全球范围的加息并不会给经济的增长带来太大的负面影响，因此基本金属的需求会继续保持一个强劲的态势。在利空信息出尽后，后市走高可能性在加大。
沪铜继续走强，与伦铜的比值在进一步恢复，国内前期空头的气氛在减弱，今日沪铜高开高走，但是在67000附近出现较大阻力。继前一交易日后再一次没有能收上67000。现在伦铜的走势非常关键，近期如果能走出上功行情的话，沪铜将进一步走强。操作上建议一旦伦铜突破7600，建立多头。

沪铝日评：振荡依然 2006-7-5
昨日lme铝价报收于2590美元，在美国独立日休市影响，成交量仅有40623手，创下今年历史最低水平，各地库存减少共计1100吨。今日沪铝并未受其他基本金属上涨的影响，震荡下滑的态势充分显示出其在市场压力下沉重的步伐。主力al0609合约以19640元/吨开盘，最高触及19780元/吨,最低探至19580元/吨，尾盘以19710元/吨报收，与昨日持平。成交量28116手，持仓量52428手，较昨日增加2904手。
俄罗斯铝业（Rusal）下属Bratsk铝冶炼厂正增加用集装箱形式出口铝的数量以使运输成本节省30%。挪威能源公司Norsk Hydro表示，该公司还没有决定是否投资俄罗斯东部的一铝工厂，稍早有报道称，该公司下属Hydro铝业计划投资60亿克朗(9.635亿美圆)在俄罗斯东部能源丰富地区的一工程，使其成为挪威最大的投资项目。反观国内，目前港口最新消息称，五矿报价的氧化铝已经下调至5,300元，中铝氧化铝降价已经几无悬念。广东有色金属现货市场今日报价19,500元，下跌120元。从技术面来看，整体上仍处于下降通道，均线系统发散向下，受20日均线的压制明显，KDJ指标在50位置悄悄聚拢，DIF穿越MACD在超卖区调头往上，指标显示向好，但利空的基本面压制了其上升的路线。

中 期 期 货:
沪铜周三跳空高开并震荡走高 2006-7-5
受周二LME等国际金属市场期铜小幅上涨带动，今日沪铜跳空高开后维持窄幅震荡，午盘震荡走高。收盘时各期合约大多上涨650-1500元不等。成交最为活跃的三个月合约报66870元，较周二收盘上涨950元。
LME金属市场报道期铜周二因库存下降而收高，但交投非常清淡。交易商称,由于美国适逢独立日假期，交投稀少，但本周稍晚交投活动可能会增加。尽管基金经理通常在每月的最初几天安排新的资金，但有交易商认为目前处于历史高位的价格可能会吓阻一些投资者。不过一些分析机构依然认为，全球对于基本金属的需求保持强劲，供应难以满足需求。
COMEX期铜继续休市，周三开始重新开市。
最近国内市场关于国储在今天再度抛售2.5万铜的传闻，短期对市场构成一定压力，令市场陷入震荡之中。据消息灵通人士称，国储此次抛售通过交易商而不是拍卖进行，主要目的并不是为了平抑价格，而是为了将一些不符合交割标准的库存套现资金，然后购买新的符合LME交割标准的铜继续履行交割。从当天盘面情况来看，市场表现比较平静，没有造成太大影响。也有交易商认为，随着本周七月第一个周三的来临，这一传闻的出现，有可能跟在每个月的第一个周三公告期权头寸有一定关系。
西方交易商认为，美联储(FED)暗示升升息周期已经临近尾声，减轻了有关经济成长放缓的忧虑，增强了投资者的信心。另外，由于市场对基本金属尤其是铜的需求依然强劲表示认同，当期铜在突破关键技术性点位后，技术买盘的出现进一步引发了止损单的触及，从而带动铜价升至高位，但持仓的减少对后期铜价进一步走高带来不利。
国际市场继续对基本金属后市表示乐观，不少大型分析机构都认为基本金属的上涨是由其基本面的强劲所带动的，而不是短期炒作的结果，并称后市仍有可能进一步走高的可能。
我们认为，尽管近期期铜价格大幅上涨，但目前正属于国内消费淡季，持续性上涨的动能似乎仍显不足，沪铜最终的走势仍有待于跟随伦铜的进一步变化。
从技术角度上看，LME三个月期铜突破了前期6500-7000美元的盘整区间，但上方依然受到7000-7500美元区间的压制。由于期铜交易成交量萎缩的状况不见改观，我们预计其区间震荡特征一时难以真正改变，但价格波动区间上移至7000-7500美元。

通 联 期 货:
铜日评：铜 内外市场稳步上扬 2006-7-5
隔夜伦铜上涨，周三，沪铜联动走强，主力合约CU609收涨950元至66870元。
伦敦金属交易所（LME）期铜和期镍周二因库存下降而收高，交投非常清淡。多数投资者都退居观望，成交量非常低。由于美国适逢独立日假期，交投稀少，但本周稍晚交投活动可能会增加。基金经理通常在每月的最初几天安排新的资金，但处于历史高位的价格可能会吓阻一些投资者。三个月期铜收报每吨7400美元，上涨125美元，LME铜库存下降100吨，至93400吨。全球对于基本金属的需求保持强劲，供应难以满足需求。但即使全球国内生产总值（GDP）增幅持续上升，过去一年单位GDP对于基本金属的需求已大幅下降。基本金属价格高涨，促使人们寻找代用品。LME镍库存下降588吨至9402吨，创下2005年9月以来的最低水平。
国际铜业研究小组（ICSG）在报告中表示，2005-2009年全球铜矿产能将以年均4.3%的速度增长，超过同期冶炼厂产能扩张速度。报告称，2009年，全球铜矿年产能预计将达到1960万吨，较2005年增加300万吨，增幅18%。到2009年，全球冶炼厂产能将达到1750万吨，较2005年增加120万吨，增幅达8%。2005-2009年，冶炼厂产能平均增速将为1.8%，较铜精矿产量增速低1.3个百分点。ICSG表示，假设冶炼厂产能利用率从目前低位恢复至其历史平均水平，冶炼厂产能足够应付增加的铜精矿。由于产量增长分布不均，短期内铜精矿供需平衡可能出现改变。到2009年，全球铜精炼厂产能将达到2300万吨，较2005年增加270万吨，增幅13%，其中约140万吨来自电解铜厂产能扩张，另外约130万吨来自电积铜厂扩张。
综上所述，铜价坚挺对供需关系反作用显现，尽管如此，铜价涨势仍将持续，操作上逢低吸纳为主。

著 名 现 货 市 场 评 述