第一阶段：上升阶段（2008年1月—2008年3月）
    2008年1月，LME铜受商品指数调整商品权重的利多影响而得到大幅拉升，伦敦综合铜一度冲破7400 美元的一月最高价。而在基金调仓结束，市场再度转为悲观，铜市开始追随股市下滑时，为避免经济陷入衰退美国提出了总额为1400亿到1500亿美元的一揽子经济刺激计划，美联储更是罕见地8天内降息125个基点以挽救美国经济，这促使铜价再度上扬。而中国南方地区的持续性雪灾及电力紧张亦对金属市场推波助澜，在中国消费买盘积极入市和冶炼厂惜售的带动下，现货市场的紧张推动国内外铜价出现持续上涨。

    第二阶段：高位震荡阶段（2008年4月—2008年8月）
    2008年2-3季度，美元贬值及抵抗通货膨胀等需求压倒了对欧美经济减速拖累金属需求的担忧，在流动性充裕的背景下，国外基金大肆购入商品头寸，作为通货膨胀的保值品，铜受到追捧，LME铜价基本维持在7000美元上方运行。在美元疲弱和南美铜矿罢工的带动下，LME铜价创出历史新高，其后逐步呈现震荡回落态势。

    第三阶段：加速回落阶段（2008年9月—2008年12月）
    2008年8月，美国次贷危机持续深化，两房、雷曼、美林等一系列金融机构持续爆发危机，其引起的风暴席卷了美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。金融危机带来了一系列连锁反应，金融机构破产、投资基金被迫关闭、股市暴跌、商品市场遭受抛售。在这一阶段，基金撤离金属市场，金融风暴危及实体经济，需求放缓加剧市场忧虑，铜价出现持续暴跌，回归到2004年的水平。
    二、基本面分析
    （一）、国际经济形势
    1. 次贷危机衍化为金融危机
    2008年美国次贷危机持续深化，美国政府接管房利美和房贷美后，雷曼兄弟危机浮出水面。随后，美国银行收购美林；美国国会艰难通过七千亿美元救市案。在这一系列金融风暴中，美、欧的主要金融机构遭到严重冲击，全球主要金融市场持续动荡，信贷严重紧缩。危机不断地从金融业向其他行业、从虚拟经济向实体经济扩散，致使美、欧、日三大经济体陷入衰退，世界经济严重减速。早在2007年美国次贷危机开始显现时，美国一些次贷机构就纷纷破产。随着危机愈演愈烈，投行、保险公司、养老基金等因大量持有次贷支持证券而遭受巨额损失。据美国高盛公司统计，全球金融机构在美国次贷危机中所遭受的损失将高达1.4万亿美元，而截至今年11月份已经暴露出了8000亿美元。由于美、欧金融机构在次贷危机中损失惨重，加上投资者对世界经济前景缺乏信心，美、欧、日主要股市持续动荡，大幅下挫。自今年年初至12月初，美国纽约股市三大股指跌幅均超过34%，英国伦敦、法国巴黎和德国法兰克福股市主要股指跌幅均超过35%，日本东京股市主要股指跌幅超过46%。股市大跌不仅严重影响了投资者的信心，还对企业融资产生了不利影响。预计此轮次贷危机造成的金融动荡将持续到2009年。只有当次贷危机最终传染源的美国房地产价格企稳、同时房地产的资产净值能够为出现问题的抵押贷款证券提供支撑时，这场危机才会结束。从历史经验看，美国战后5次的房价调整平均幅度为15%,最大的一次超过了20%，市场普遍预计此次的房价调整应该会超过历史平均水平，此轮实际房价调整要累计下降30%-35%才能达到合理水平。从目前情况看，美国实际房价仍有一定的下跌空间，本轮房价调整有望在2009年底接近底部，因此次贷危机引起的金融动荡至少会延续到2009年。

    2、世界经济由盛转衰

    2008年，世界经济经历冰火双重考验，上半年通货膨胀持续高企，威胁各国经济增长；下半年美国次贷危机持续深化演变为金融危机，对实体经济造成了重大损害，欧美主要发达国家步入衰退，金砖四国经济也出现明显放缓。目前，大多数发达经济体已经步入衰退。美国第三季度GDP 季调后环比为-0.5%，低于此前估计的-0.3%，这也是2001 年第三季度以来的最差表现，由此开启了美国未来经济的衰退进程。美国权威研究机构全国经济研究局宣布，美国经济自去年12月开始陷入衰退。由此算来，美国经济处于衰退之中已有一年时间。欧元区三季度GDP