与铜、锌等其他品种相比，近一个月国内铝市乏善可陈，价格行情由国内自身的基本面状况所主导，随着消费逐渐转淡，与市场预期一般，铝价振荡下行，市场预期趋同、缺乏炒作题材的局面直接导致投机资金的参与兴趣有限，沪铝市场人气低迷，呈现地量窄幅波动的局面。
沪粤两市铝价以跌势为主，消费淡季及退税税率调动的影响逐渐体现出来，7月中旬起广东铝价在短短三周内下跌1000元/吨，一度跌至19700元/吨下方，随后出现短线反弹行情；上海现货铝价以阴跌走势为主，进入8月后维持在19700元/吨一线波动。
国内铝市的平淡，同样表现在与伦铝的联动性有限上，近期伦铝的大幅走低对国内铝价影响不大。7月下旬起，美国次级抵押贷款危机对金融市场的影响增强，引发了全球投资者的风险厌恶偏好，相应地冲击商品市场，LME基本金属普跌，期铝难以独善其身，三周内累计跌幅达到263美元，连续下破重要支撑位，技术形态疲弱，13日收报2593美元。但从国内来看，同期沪铝主力合约跌幅为130元，而沪粤两市跌幅分别为150元及100元/吨，与LME期铝的相关性较低。
后市来看，国内市场缺乏亮点，基本面仍旧是影响国内铝价的主导因素，较弱的消费力将继续压制铝市表现，而库存量增加则是铝价下滑的直观压力。
供给：新建项目对产量的贡献增加
8-9月份国内供给有望继续增加。虽然新建项目主要集中在5-7月份投产，粗略估计超过150万吨，但这部分产能的达产仍需一定的时间，8-9月份产量的增长效果将更为明显；此外，同期也有超过20万吨的产能准备启动，对供给的增长有所贡献，预计日均产量将维持稳定增长，并逐渐转化为显性库存的增加。
消费：淡季影响延续 对铝价支撑力减弱
在国内原铝产量稳定增长的情况下，消费力对铝价的支撑意义显得尤为重要。从7月退税税率下调至今，在政策变动及淡季因素的双重影响下，国内现货市场消费力下降较为明显，铝价相应走低。
以广东市场为例，从一些型材厂反映的情况来看，企业所接的订单有所减少，开工率下滑至60-70%水平，生产环节受限及终端需求下降均导致了厂家对原铝需求的下降，后者影响尤为明显。生产方面，高温天气及工业生产限电影响了企业的生产效率，但终端需求的下降才是消费状况不佳的主要因素。多数型材厂所接的订单出现了不同程度的下降，其在市场采购原铝数量的明显减少也证明了这种状况。
未来铝材出口量的变化存在不确定性。从近一个月来看，短期内铝制品出口退税的下调确实对铝加工厂的生产造成了影响，因征收了15%的出口关税，非合金制铝条、杆受到的冲击尤为明显，当前条件下该类产品不适合大批出口，市场尚需要时间进行适应。
政策变动的影响难以忽视，自6月中宣布第一轮铝制品出口退税税率下调后，相关部门相继出台了其它的政策，包括将一些铝制品列入加工贸易限制类目录，非铝合金制铝条、杆征收15%的暂定关税税率等，调控手段的频出，表明了政府控制铝制品出口增速的意愿，市场传闻在年内将继续对铝制品出口税率进行调整，可能成为新的潜在利空，但不确定性较大。
总体来看，当前部分厂家开始根据政策变动采取了相关的应对措施，如提高加工费或出口税费转移等，鉴于本地厂家的竞争力较强，预计再度进入消费旺季后，终端客户的流失不会太严重。但8-9月份仍处于消费淡季中，下游消费力不佳，对铝价的支撑作用并不明显。
库存：基本面偏弱直接体现为库存的增加
从库存变化来看，近一个月国内各地铝库存量均出现了不同程度的增加，这在上海期货交易所公布的库存周报中也有所体现，将6月底与8月上旬的库存数据进行对比，库存量由2.4万吨增加至4.75万吨。
而从总的库存量来看，广东、上海、无锡等三地的库存量较6月底分别增加1万余吨，当前三地总库存量约为8.5万吨，较6月底增加约4万吨，但与3月中旬的17万吨高点相比尚有距离。7月中下旬广东在短短三周内下跌约1000元/吨，同期库存量由1.5万吨增加至3万吨，表明一旦消费回落，库存增加对铝价施加的压力较为明显。
铝制品到货量的增加也一定程度增加了市场供给，其中以铝棒为主，而在取消出口退税税率后，铝合金等产品到货量也有所增加，但与原铝相比，因基数较小，因此对市场影响不大。
随着淡季效应的延续，加之产量的稳定增长，未来一个月国内库存量有望继续增加。河南山东等地自身消费力出现下降，铝厂往沪粤等市场的发货增多，也有助于显性库存量的增多。
后市：铝价仍以振荡下滑走势为主
近期伦铝走势偏弱，但对国内铝市影响不大，市场更为关注自身供需及库存的变化。在产量增加及消费力一般的影响下，国内库存量存在继续增加的空间，因此当前铝价所处的19700元/吨价位尚难以构成底部，预计未来一个月铝价振荡下行，广东铝价可能再度出现短线反弹行情，20000元/吨一线阻力较为明显，19400-19600元/吨将成为现货铝价的主要波动区间。 |
