金 鹏 期 货:
继续上涨，国内外比价得到修正 2006-7-4
周二，上海铜价走势出现了震荡上扬的格局。
美国的COMEX市场在周一和周二休市，而美国金融市场在周二整体休市。这样的背景下LME市场出现独立性行情的难度较大。今晚，欧元区将公布5月份的PPI数据，市场普遍预期其年比增长将达到6%，如果这样的高增长水平成为事实的话，欧元区的CPI近期水平就更大了，欧洲央行在近期继续提高利率就将成为一种必然。由此可以推断，在美国独立日前后，美元兑主要货币的走势将偏弱，这样的状况将有利于金融属性较强的铜价继续维持强势。
国内资金面的暂时的紧张成为国内商品市场整体走弱的重要心理因素。在7月4日，中央银行发行了250亿元的票据，同时进行750亿元的正回购，对市场流动性的紧缩作用比较明显。国内铜价在前期刚刚经受了国家宏观调控的洗礼，周二的表现尚属强势。而现货面的支持是具有重大作用的。由于国内进口量和产量在未来两个月的都有减少的可能，现货市场铜价格在今日基本稳定在65000元/吨附近，与此同时LME与SHFE的比价终于出现了恢复的迹象，一度达到了1：8.93的水平。
在国际市场维持强势和国内宏观经济出现新的调控行为状况下，近两日内铜价有可能继续呈现出震荡上扬的局面。

多头信心不足，弱势振荡整理 2006-7-4
隔夜，外盘金属缩量振荡，LME3月铝小幅震荡下跌，最终收于2602.5美元/吨，较上一交易日下跌了22.5美元/吨，波动范围在2637-2590美元/吨。
今日沪铝低开反抽后振荡走低，收盘609合约下跌250元报收19710元/吨，仓减5488手至49524手，成交39810手，交投在19620-19940元波动；其余合约均下跌160-270元不等。
从近阶段沪铝相对伦铝跟跌不跟涨的走势看，基本面上国外氧化铝不断向下调价，国内氧化铝向下调价只是个时间问题，成为多头推高期价的心理障碍，调价幅度成为短线走势的关键，今日盘面多空平仓盘主导市场，在消息不明朗的前提下，期价将维持弱势小幅区间振荡整理格局，建议日内短线交易。

金 瑞 期 货:
沪铜周评：高开涨停 2006-7-4
上周五晚，伦敦金属交易所基本金属全线上扬，而伦铜冲高回落，最高摸至关键阻力位7600附近，虽然库存维持在10万吨以下，现货升水也在100美金上方，但是铜价连续几天的反弹都伴随着伦敦大量的减仓。这个现象有悖于前一波增仓放量的上涨，一些基金还是在高位采取了平仓的态度，据我们了解到，由于这个世界宏观经济以及各国政府对待通涨的关注度的提高，并出台了一系列调控措施。部分基金开始调整他们的投资策略和投资组合，很有可能减少在商品市场上的投入，因此我们还是要冷静而仔细的分析现在的行情，铜牛的格局并未改变，但是能否走出前一波的疯涨行情，还需要等待和观察。
沪铜今日并未受周五晚冲高回落的影响，高开高走，绝大多数合约收于涨停板位置。国内的多都人气看市恢复，几个期货公司的席位出现了一定规模增仓。但是伦铜并未走出震荡区间，7600美金还是较为关键的阻力位。建议投资者还是观望，待行情明了后，再操作也不迟。

沪铝日评：震荡整理 2006-7-4
周五晚lme市场由于美元走强意愿得到抑制，部分消费买盘陆续跨入市场，铝价有所推高，尾盘收于2630美元，较前一交易日上涨75美元。同时，持仓量下降了14939手。今日沪铝在伦铝和现货铝价走强的带动下出现上涨。主力al0609合约以20000元/吨开盘，最高触及20040元/吨,最低探至19880元/吨，尾盘以19910元/吨报收较昨日上涨40元。成交量70106手，持仓量55012手。
国家发改委决定自2006年6月30日起，将全国销售电价平均每千瓦提高2.5分，使得每吨电解铝成本提高375元，对一些小规模企业构成了一定的威胁。全球电解铝产量增长缓慢，国内汽车、电力以及包装等行业需求不断增长，但是进口氧化铝价格价格下降对铝价上调始终是个阴影，铝价近期震荡整理趋势依旧。广东有色金属现货报价为19690-19850，上涨了430元，短暂的市场采购旺盛与前期消费企业没有备货是分不开的。从技术面来看，主力al0609今日挑战20日均线，早盘在多头买盘的推动下，价格走至今日高点，随后的多头撤离又压制了价格，多空的势均力敌形成了今日价格徘徊向前的主线。KDJ指标的集聚向下，同时MACD指标也显示出了铝价上涨受迫态势。预计后市铝价仍处于震荡整理过程中。

中 期 期 货:
沪铜周二冲高回落后触低反弹铜 2006-7-4
受周一LME等国际金属市场期铜收盘下跌拖累，今日沪铜冲高回落，后又触底反弹。收盘时各期合约上涨约900-1000余元。成交最为活跃的三个月合约报65920元，较周一收盘上涨900元。
LME金属市场报道期铜周一收低，场内交投清淡，继上周稍晚推动铜价走高后基金开始表现谨慎。市场人士认为，上周五强劲期铜收高后场内有部分获利了结出现，本周初美国市场因独立日闭市两个交易日，投资者不愿持有太多部位，不过市场看来很稳定。预计在美国市场本周三重新开市前，伦敦市场交投将维持清淡势头。
最近国内市场再度出现国储有可能在本周抛售2.5万铜的传闻，短期对市场构成一定压力。有交易商认为，随着本周七月第一个周三的来临，这一传闻的出现，有可能跟在每个月的第一个周三公告期权头寸有一定关系。江西铜业称受降雨影响关闭一座矿山，并将于7月15日重启也给市场带来短期支撑。
西方交易商认为，美联储(FED)暗示升升息周期已经临近尾声，减轻了有关经济成长放缓的忧虑，增强了投资者的信心。另外，由于市场对基本金属尤其是铜的需求依然强劲表示认同，当期铜在突破关键技术性点位后，技术买盘的出现进一步引发了止损单的触及，从而带动铜价升至高位，但持仓的减少对后期铜价进一步走高带来不利。
投资银行巴克莱资本在上周给客户的季度展望报告中称，2006年第二季商品市场阴霾笼罩，但价格荣景大体完好，而且不存在泡沫，并称涨势缘于一段时期的投资不足，以及供需面利多的结构性变化，而对全球经济轨迹以及商品需求敏感性的担忧令市场受伤，并预期商品子行业及单个品种未来走势将出行分化。巴克莱资本继续看好基本金属的走势，尤其铜和锌，并表示贵金属的宏观经济环境在转好，特别是黄金。
我们认为，尽管近期期铜价格大幅上涨，但目前正属于国内消费淡季，持续性上涨的动能似乎仍显不足，沪铜最终的走势仍有待于跟随伦铜的进一步变化。
从技术角度上看，LME三个月期铜突破了前期6500-7000美元的盘整区间，但由于期铜交易成交量萎缩的状况不见改观，我们预计其区间震荡特征一时难以真正改变，价格波动区间上移至7000-7500美元。

通 联 期 货:
铜日评：铜 内外市场恢复性扬升 2006-7-4
隔夜伦铜上涨，周二，沪铜联动走强，终盘CU609收涨900元至65920元。
伦敦金属交易所（LME）期铜周一收低，场内交投清淡，继上周稍晚推动铜价走高后，资产经理人缩手。上周五强劲收高后，场内有部分获利了结出现，美国市场闭市，投资者因此希望持有相对少的部位，不过市场很稳定。在本周稍晚美国市场恢复交易前，不太可能有大规模资金进入市场。今明两日美国市场休市，伦敦市场交投都将维持清淡势头。三个月期铜收报每吨7275美元，较上周五尾盘下滑45美元。市场预测，短期内铜价将下滑至6600-6700美元，因为每年这个时候投资者都不太愿意投资。而到8月底投资者结束假期返回市场后，铜价将回升至近期纪录高位8800美元，甚至有可能突破9000美元。铝库存增加了12950吨至773850吨，三个月期铝收低25美元至2605美元。
麦格理研究3日称，中国国储局预计将自5日起再度抛售总计达2.5万吨的铜库存。麦格理研究3日在其周度商品报告中称，中国国家物资储备局（SRB）预计将自7月5日起再度抛售总计达2.5万吨的铜。还有咨询机构还称SRB06年迄今已释放了约8.6万吨库存铜，其中包括1月释放的2万吨，3月释放的1万吨以及5月底/6月初释放的3.1万吨。市场猜测抛售可能与在LME的空头头寸有关，另外还有市场认为这是属于正常的倒库操作。
综上所述，货币利率上升利空淡化，内外铜价恢复性上升，投资者操作上顺势逢低吸纳为主。

著 名 现 货 市 场 评 述