金 鹏 期 货:
铜进入关键时刻 2006-06-30
LME铜在本周前三天一直延续了短幅盘整走势，在临近29日美联储升息日的周四，开始了一波小幅的上涨。由于此次升息在大众的预期之内，前段时间的横盘整理实质上已经消化了升息对价格的影响，待到美联储升息决定下来后，LME铜在6月29日晚间上涨了近400美金。
市场普遍认为此次上涨是一种技术性的回补，因为大众的预期成为现实，金属利空的因素被充分消化，在预期与现实一致的情况下，金属开始了强劲的反弹。
从长期来看，本周末与下周初将是一个关键的时期，当前行情，是属于牛市中的次级调整还是仅仅是一个中期上涨的短期调整，在下周基本上就会见分晓，笔者认为，如果LME铜依旧上8000美金，则铜市依旧强劲，未来不排除迎来更高的上涨；如果在8000美金下徘徊，我们依然保持次级调整的态度。
在2006年8月份美联储将还会有一次讨论加息的会议，但是我们现在无法预测出未来两个月的决策，要看此次加息对市场的影响程度；经济是否增长健康，通货膨胀是否依旧在可控范围之内。
从铜的基本面来看，库存依旧紧张，从3月份以来伦敦铜库存依旧处于下降走势，本周减少了350吨，达到了93575吨。黄金当前到达600美金价位，对市场的心理开始了进一步的测试。
当前的中期趋势没有明朗以前，我们倾向于这几日等待行情进一步的明朗化，从技术分析上来看，7600是50%的回调位，今晚铜是否能够逾越此价位，成为是否在短期内上涨的重要标志；接下来的8000美元，是决定铜在此次行情中，是否能够继续表现出其强劲的一面。

低位区间振荡，盘面偏弱 2006-6-30
隔夜，美联储公布升息0.25%至5.25%。，与市场预期一致，且与此前有关进一步加息的立场有所缓和，暗示如果通货膨胀形势缓解，FED可能会3停止加息；美元大幅回落，基本金属整体走强，LME3月铝震荡上行，最终收于2550美元/吨，较上一交易日上涨了65美元/吨，波动范围在2570-2460美元/吨。
今日沪铝高开后高位振荡，持仓大幅增加，市场在接近20000元关口，压力较大，收盘609上涨380元报收19870元/吨，仓增6784手至54328手，成交88662手，交投在19750-19940元波动，其余合约均上涨290-420元不等。
本周沪铝在外盘铝反弹中延续高开低走，低位整理格局，周末在消息面明朗后走高，但增仓过快，市场在接近20000元关口附近压力明显；技术上看，周K线报收低位低位小阳孕线，显示下周还有走高空间，从均线系统看，609合约重压在20300元附近，关注消息面（中铝氧化铝报价）变化，建议日内短线交易。

金 瑞 期 货:
沪铜周评：高开涨停 2006-7-3
上周五晚，伦敦金属交易所基本金属全线上扬，而伦铜冲高回落，最高摸至关键阻力位7600附近，虽然库存维持在10万吨以下，现货升水也在100美金上方，但是铜价连续几天的反弹都伴随着伦敦大量的减仓。这个现象有悖于前一波增仓放量的上涨，一些基金还是在高位采取了平仓的态度，据我们了解到，由于这个世界宏观经济以及各国政府对待通涨的关注度的提高，并出台了一系列调控措施。部分基金开始调整他们的投资策略和投资组合，很有可能减少在商品市场上的投入，因此我们还是要冷静而仔细的分析现在的行情，铜牛的格局并未改变，但是能否走出前一波的疯涨行情，还需要等待和观察。
沪铜今日并未受周五晚冲高回落的影响，高开高走，绝大多数合约收于涨停板位置。国内的多都人气看市恢复，几个期货公司的席位出现了一定规模增仓。但是伦铜并未走出震荡区间，7600美金还是较为关键的阻力位。建议投资者还是观望，待行情明了后，再操作也不迟。

沪铝日评：震荡整理 2006-7-3
周五晚lme市场由于美元走强意愿得到抑制，部分消费买盘陆续跨入市场，铝价有所推高，尾盘收于2630美元，较前一交易日上涨75美元。同时，持仓量下降了14939手。今日沪铝在伦铝和现货铝价走强的带动下出现上涨。主力al0609合约以20000元/吨开盘，最高触及20040元/吨,最低探至19880元/吨，尾盘以19910元/吨报收较昨日上涨40元。成交量70106手，持仓量55012手。
国家发改委决定自2006年6月30日起，将全国销售电价平均每千瓦提高2.5分，使得每吨电解铝成本提高375元，对一些小规模企业构成了一定的威胁。全球电解铝产量增长缓慢，国内汽车、电力以及包装等行业需求不断增长，但是进口氧化铝价格价格下降对铝价上调始终是个阴影，铝价近期震荡整理趋势依旧。广东有色金属现货报价为19690-19850，上涨了430元，短暂的市场采购旺盛与前期消费企业没有备货是分不开的。从技术面来看，主力al0609今日挑战20日均线，早盘在多头买盘的推动下，价格走至今日高点，随后的多头撤离又压制了价格，多空的势均力敌形成了今日价格徘徊向前的主线。KDJ指标的集聚向下，同时MACD指标也显示出了铝价上涨受迫态势。预计后市铝价仍处于震荡整理过程中。

中 期 期 货:
沪铜周一高开高走收盘全线涨停 2006-7-3
受周五LME等国际金属市场期铜收盘上涨以及上海期货交易所铜库存大幅减少带动，今日沪铜高开高走后全线涨停至收市。收盘时各期合约上涨约3000余元。成交最为活跃的三个月合约报65020元，较周五收盘上涨3090元。
LME金属市场报道期铜上周五冲高回落，尽管交易商大多希望在月末推高期价，但有少部分交易商试图在周末来临前打压市场，以便在本周能够获得更好的买入价位。资产经理人通常会在每月的第一周获得新的资金。LME期铜收报每吨7320美元，较上周四收盘上涨15美元，但远低于稍早触及的高点7600美元。铜和其它金属稍早上涨，因投资者再度买进铜等初级商品。
COMEX期铜上周五强劲收高，指标9月期铜收高3.40美分至每磅3.3550美元，该合约上周累计扬升了近6.5%。分析师称，库存处于低位等基本面因素近期内料将支撑铜价。
来自上周五上海期货交易所周度报告显示，该交易所铜库存下降5210吨至60709吨，降幅远大于市场预期，交易商认为，这可能是由于近期国内进口数量减少，导致国内部分铜转口贸易所致。铜库存的大幅减少给国内市场带来较大信心，因此，尽管上周五lme期铜冲高回落，但今日国内补张积极，最终导致了涨 停的出现。
西方交易商认为，美联储(FED)暗示升升息周期已经临近尾声，减轻了有关经济成长放缓的忧虑，增强了投资者的信心。另外，由于市场对基本金属尤其是铜的需求依然强劲表示认同，当期铜在突破关键技术性点位后，技术买盘的出现进一步引发了止损单的触及，从而带动铜价升至高位，但持仓的减少对后期铜价进一步走高带来不利。
投资银行巴克莱资本在上周给客户的季度展望报告中称，2006年第二季商品市场阴霾笼罩，但价格荣景大体完好，而且不存在泡沫，并称涨势缘于一段时期的投资不足，以及供需面利多的结构性变化，而对全球经济轨迹以及商品需求敏感性的担忧令市场受伤，并预期商品子行业及单个品种未来走势将出行分化。巴克莱资本继续看好基本金属的走势，尤其铜和锌，并表示贵金属的宏观经济环境在转好，特别是黄金。
我们认为，尽管近期期铜价格大幅上涨，但目前正属于国内消费淡季，持续性上涨的动能似乎仍显不足，沪铜最终的走势仍有待于跟随伦铜的进一步变化。
从技术角度上看，LME三个月期铜突破了前期6500-7000美元的盘整区间，但上方依然受到7000-7500美元区间的压制。由于期铜交易成交量萎缩的状况不见改观，我们预计其区间震荡特征一时难以真正改变，但价格波动区间有可能上移。

通 联 期 货:
铜日评：铜 内外市场全面大涨 2006-7-3
隔夜国际铜市大幅上涨，周一，沪铜全线涨厅，终盘主力合约CU609收涨3090元至65020元。
伦敦金属交易所（LME）期铜周五脱离高点，因部分投机客试图推低价格，以便逢低买进，LME期铜收报每吨7320美元，较周四收盘上涨15美元。基金大多希望在月末推高期价，但有少数基金打压市场，以便在下周获得新的资金时能够低价买回，资产经理人通常会在每月的第一周获得新的资金。铜和其他金属上涨，原因是投资者再度买进铜等初级商品，美联储淡化了未来可能需要进一步升息的必要性，增强了投资者的信心。FED升息25个基点至5.25%，符合市场广泛预期，其他金属多数收高。
纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周五强劲收高，原因是美联储暗示升息周期接近尾声，经济成长放缓忧虑减轻，如果成长再次加速，FED在8月前不会有所行动，给予市场时间来评估形势，与此同时，金属市场将可以更多地关注自身供需关系。指标9月期铜收高3.40美分至每磅3.3550美元。库存低位等基本面因素，近期内料将支撑铜价，美元疲软也利好于期铜。美联储官员发表的言论不如5月最后一次会议所发表的言论强硬，期铜因此强劲上扬。投机性买盘，特别是来自基金的投机性买盘推动市场上行。部分止损买盘可能被引发。LME铜库存30日下降350吨，至93575吨；COMEX铜库存29日持平于8174短吨。此外，上海期货交易所周度报告，铜库存下降5210吨，至60709吨。
国内方面，主要铜企业已请求政府重新实行在今年1 月取消的一项税收优惠政策，该政策允许铜厂免税出口铜。而税收优惠可能会增加中国铜出口，并压低国际价格，最终对中国有利。中国是全球最大铜消费国，但以金属、废料和矿石方式进口的铜占国内消费量一半以上。国务院表示在考虑这一请求。政府从1 月开始停止向铜冶炼企业发放加工贸易许可证，此举旨在给这一高耗能产业的投资热降温，但允许已经发放的许可证在有效期内继续使用。如果政策松动，将增加国外铜市场供应，继而对国际国内铜市场价格构成压制作用。
综上所述，美联储升息利空出尽反成利多，国际国内铜价全线上涨，短线还有续升空间，操作上逢低吸纳为主。