上一周上海有色金属价格在外盘重挫，欧美利空数据的拖累下跌幅达8.75%，其中铜铝反应强烈，SMMI.Al暴跌16%，SMMI .Cu重创10.29%。但锡和铅表现了逆势飘红走坚的态势，SMMI.Sn上涨6.72%，SMMI.Pb上升5.95%，有色金属市场表现冰火二重天。

   铜：上周美国公布数据显示制造业数据、10月工厂订单、11月失业率跌幅纷纷超出预期，失业率达到1974年以来的最差水平，证明了美国经济衰退的加剧。奥巴马承诺，新政府将力推5项经济振兴计划，启动50多年来国内最大规模的基础建设，展开史上最大规模的学校硬件升级活动，改进医疗状况，普及宽带网。周一美股上扬，市场加大了年内美联储将再度降息的预期，美元回落于86点下方。周一晚，LME基本金属反弹。LME铜价立足3000美元，上冲3250美元，但伦铜库存周一晚已增至30万吨以上，对铜价的上扬仍形成重压。技术上，上周接近15%的跌幅可能引来技术性反弹修正，不断传来的经济刺激计划与日趋显现的衰退经济形成了多空两股力量的搏杀。伦铜有意重回3000-3500美元区间宽幅震荡。沪铜经过了一个多月的横盘整理后，在上周从30000元连续下挫，本周一上午一度下破28000元。上周五SHFE报告库存在连续六周下降后首次出现增加3363吨的状况，这充分证明了市场进口铜的大量增加。供应宽松，使现货交易升水从上周的1800元下降至本周1200元左右，铜市抗跌坚守的信心逐步有所瓦解。周一，中央经济工作会议上提出的“保增长，促发展”的新的经济目标再次提振了市场信心。下午在内外期铜反弹的带动下，现铜重返28000-28300元区间。本周面临812合约的交割，而且技术上铜价存有超跌反弹的要求，铜价将进入28000元附近抗跌，反弹再测30000元的宽幅震荡区间。

    铝：上周原油持续下跌探低40.5美元，创4年来单周最大跌幅。美林投资后市进一步看空至25美元。LME铝被重压至逾五年来的最低1485美元。周一晚，原油40美元暂获支撑，美元走软，使伦铝暂返1520美元一线。但LME铝库存已增加至187.58万吨为1994年以来的最高水平，将制约伦铝的反弹。且美国汽车业11月销售重挫37%，为1982年以来的低点。需求的萎缩将令铝价中长期内徘徊于低谷中。沪期铝上周连续三日跌停，创出开市以来的新低，本周一902、903合约休市。现货铝价再次跌破新的成本价一度成交于10450-10500元。下午随着内外期盘的反弹，现铝价格快速拉升至10600-10700元，尽管技术上有望重返11000元，但目前外部环境愈加严峻。日前，加拿大向中国铝型材进口开征40-119%的进口关税，以禁止中国产品进入加拿大市场。市场人士认为意在保护加铝在加拿大国内的市场。尽管中国政府正考虑取消原铝15%的出口关税，但国内铝业仍难度过这“严冬期”。

    铅：市场传言澳洲的Magellan矿产有望重启，该公司被强制停止的出口也有望得到恢复。伦铅库存出现大幅增加，库存总量返升至43475吨，铅价近一周连续下挫，不但破位1000美元整数关，还探低3年前921美元低位。全球汽车业不断爆出的萧条业绩，使末来汽车用蓄电池的需求更被蒙上阴影，LME铅价面临重压。上周沪铅价日涨百元，稳步推升，与逐渐下行失去支撑的外盘走势形成强烈反差，内外比值趋向合理，贴水已完全消失，铅价8000元拐点成立的概率较大。上游企业人士看好后市，认为铅精矿供应紧缺支撑铅价继续稳步回升；下游企业有恢复生产的行动，低位接货能力增加；经贸公司低吸高抛有所活跃。但外部环境向恶，伦铅的不断探低，国内中央召开经济工作会议以“保增长，促发展”成为新的宏观经济目标，困难与机遇将并存，将使铅市在复杂局面中顽强挺进。

    锌：伦锌在11月末结束了长达了一个月的盘整抗跌，冲高遇阻，上摸1260美元后一路下滑，尽管一度触低1045美元，但总体1100美元表现支撑良好。基本面方面，来自全球的锌精矿、锌冶炼减产消息不断传来，但供应过剩局面短期内难以改善。进入12月份后，LME锌库存开始增加，短短一周累积增加了1.7万余吨，库存总量再上21万吨，对锌价的冲高形成阻力。但需关注LME锌/3月期交易从贴水转为升水状态，表示了伦锌继续抗跌的趋向，近期将重新在6日均线附近测试，回到1150美元一线整理。上周锌价在外盘大肆下挫的影响下震荡走低，沪期锌主力合约刷出开市以来的新低8380元，当月合约触低8780元，逼近10月份的最低水平，期锌出现跌停。本周一在中央保增长的政策利好刺激下出现低位买盘的推升，强势反弹以涨停收盘，宽幅震荡的格局比较清晰。但外部环境继续向恶，下游消费继续低迷，上游企业低价拒售，多重因素交织使锌价起伏跌宕，扑朔迷离。上游企业相关人士坚称，9500元以下不出货；反之，接近9500元冶炼厂出货意愿就会趋强，锌价继续上行就会受阻。因此，市场人士普遍谨慎，宽幅震荡的格局也将延续。

    锡：上周中国云南政府收储100万吨有色金属，其中涉及锡10万吨。伦锡因此一度提振，试图上摸13000美元，但欧美经济的衰退，整体金属市场的下挫，使锡价难以支撑，徘徊于11500美元低位。沪锡市场却显示了坚挺向上的态势。市场货源奇缺，云锡等品牌锡持坚10.5万元，并有进一步上拉的趋势。但在消费低迷不振的背景下，贸易商不敢轻易囤货，临近12月底资金压力更使大多数企业不敢增添库存，锡价将呈供方单边拉升的格局。

    镍：上周伦镍库存增加约2000吨，LME镍自12月初（上周一）跌破1万美元大关后，一路承压下挫，本周一甚至探低8950美元。在美股反弹的带动下，再上9000美元，收报于9275美元一线，将上测6日均线9400美元。沪镍市场随外盘重心再度下移，本周金川镍仍徘徊于其最新出厂价85000-86000元区间。目前市场进口镍到货有限，多为在途货物，进口镍80000元上下表现主动且活跃；80000-82000元进口镍赢利空间大，出货积级；78000-80000元进口镍表现平稳，因货少而持货观望，78000元下方进口镍抗跌惜售。本周镍价将处于窄幅波动区间。