上周初上海有色金属价格从高位回落后，周末时上冲失利，周一又呈现回调状态，SMMI下跌2.98％，其中，仍以铅为领跌，跌幅8.96％，铜其次，下跌4.17％跌幅也高于SMMI整体水平。但锌价表现特别，稳健向上，SMMI.Zn探低后回升，上涨1.60％。

    铜：G20会议无实质性结果，期间各国的经济数据报告继续显弱，显示全球经济表现趋向萧条，股市走软，美元继续表现强劲，摸高87.79，基本金属均在承压中。LME铜库存一周累计增加了21100吨，库存总量升至27.6万吨附近，为2004年年初以来的最高水平，同时LME铜现货贴水35美元，充分反映了全球供应过剩、需求疲乏的格局正在加剧，LME铜下行格局难有改变。近期围绕3700美元做弱势整理，反弹上涨的动能不足。近期铜市更多决定于美元的走势方向。沪期铜一周以来保持着强于外盘的态势。原因一是来自于政府出台的4万亿内需计划的刺激，一周竟出现二次涨停，原因二是因本周一是当月合约交割的最后一个交易日，期盘隔月价差达1200-1500元，升水持坚。近期进口铜到货减少。周一海关最新数据显示，10月铜精矿进口41万吨，较9月下滑11％，影响国产铜生产下降。国家统计局最新公布数据10月精炼铜产量293900吨，同比下降8％，环比下降7.3％，跌至8个月来的低位。并且铜价的急速下跌，令国产铜低价惜售，市场总体表现供应有限，故一周来升水能持坚于1000元附近。但由于明日换月后，期铜价格将全线破3万元，价格蓄势下跌，令消费者谨慎。尽管宏观政策利好，加大了电力、房地产及交通运输业投资，有利于有色金属的需求，但短期内，临近年末资金压力及企业近况反映了需求恢复有待时日。在消费没有实质性改变之前，利好政策更重于对后市信心的提振，铜价缺乏反弹基础，将维持震荡整理格局。

    铝：LME铝继续严重承压，上一周伦敦铝库存累计增加了74300吨，库存总量已跳升至161万吨以上，足够全球15日的消费量，供应压力进一步体现。美元又维持强势，围绕87震荡蓄势再冲，LME铝价周一下破1900美元，下探至1880美元，探低至各均线之下，重心逐渐下移，表现弱势整理。沪期铝13400-13700元区间整理，表现上下两难。13000元的成本已令各生产冶炼商亏损不已。上周初，中铝再次调降氧化铝价格300元至2600元，令国内现铝价格成本重心下移，13600元附近中铝等大厂家也有出货意愿，供应量放大，价格迅速滑向13400元的更低位置。近期国家调整出口退税政策，铝加工等产品也有可能被重新调整，对出口导向性的有色金属加工企业将有积极影响，需求消费有望得到改善。但在目前供应过剩状态不改，需求暂无实质性回暖的条件下，铝价继续反弹缺乏进一步动力和基础，短期内13500元仍面临考验和压力。

    铅：伦铅抗跌，一周以来库存再次累计下降了1450吨，周一最新库存总量43950吨，库存减少的速度和幅度有所缓和，LME铅价围绕6日均线横盘整理，美元的强劲，经济的走弱，令伦铅暂时难有大的突破性动作。沪铅市场上周已破万元大关，市场实际成交于9100-9200元附近。超低价抛售行为仍有出现，尽管不能代表主流，却给人带来了进一步看跌的消极影响。随着铅价的大幅下跌，已严重影响到矿山和上下游企业的正常生产，小型私人矿山已不断传出关闭消息，越来越多的矿产、冶炼商加入到停产观望的行列。随着供应过剩状态的逐步改善和下游消费的回暖，铅价才能有真正意义上的企稳及回升。

    锌：LME锌价继续区间整理，1100美元表现良好支撑，1230美元的30日均线存有一定压力，短期内受生产成本支撑以及不断报告的全球性减产令下跌空间有限，但全球市场的恶化，又令蓄势反弹存有一定阻力，短期内伦锌仍将保持横盘整理态势。国内行情强于外盘。由于价格持续低迷，已导致国内几大冶炼厂纷纷报出减产计划。9000元以下锌厂拒售，致使近期9000元得到良好支撑。临近冬季，精矿供应本就将减少，锌精矿供应的持续减少，将加速锌冶炼产量的实质性下降。中央出台的扩大内需计划，也刺激了锌消费或将有所回暖，市场信心得到提振，蓄势反弹。锌价一周以来表现稳健向上，在横盘整理了三周多的时间后，终于突破9500元，上冲至9700元受阻。但在供应过剩状态未能根本性改变之前，需求的疲软将拖累锌市继续上冲万元大关。短期内锌价仍将围绕9500元延续区间整理态势。

    锡：伦锡库存徘徊于3400吨的历史低位，印尼方面报告，不但小矿山联合共同减产，最大的PT.Timah也宣布决定削减23％的产量，以稳定和支撑锡价，LME锡基本在13500-14200美元的窄幅区间整理。表现相对稳定温和。国内市场，云锡公司公告由于锡价的下跌以及锡产品销售量的变化，公司采取阶段性停产及减产措施，08年第四季节将比计划减产30％左右，以维持国内锡价的稳定。目前，沪锡市场品牌锡供应有限，低价惜售，普通锡也没有集中到货情况，锡价稳定于9.8-10万元区间，供应虽然有限，需求也较疲乏，市场表现将延续温和平淡。

    镍：本周伦敦镍库存连续增加，库存总量猛升至6万吨以上，镍价再次承压，跌破11000美元，下探至10700美元，均线支撑力越来越弱。沪镍市场却得到来自政府4万亿内需计划的刺激影响，供方对后市信心提振。金川镍因供应有限，价格将稳定于其出厂价9.7万元附近。进口镍因近期点价成本较高，致使其不愿亏损出货，抗跌心理较强，价格徘徊于9万元周围，但需求的疲软，令沪镍价格得不到实质性支持。