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| 多空因素交织 铝价回归振荡行情 |
| 来源：华泰长城，更新时间：2011-3-21 9:59:42，阅读：
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本周铝价重心逐步下移，尽管周末小步抬高。本周沪铝1105收于16550元/吨，下跌210元/吨，跌幅1.25%。LME铝价呈现强烈的振荡格局。周初大跌而后半周大幅上涨。在2500美元/吨附近遇到较强支撑，但在2600美元/吨一线又有较强阻力。预计未来可能在这两条线之间做多次振荡性整理行情。
我国原铝产量1月份为129.8万吨，2月份为130.5万吨。日均产量1月份为4.187万吨，2月份为4.6607万吨。从公布的产量数据来看，我国在1，2月份两个月国内有较多厂商发生了复产。产量的恢复对于铝价的上涨是极其不利的。据了解，厂家复产并不仅仅是铝价上涨利润扩大造成的，而是有地方政府的原因：保证就业，保证GDP等因素。即便铝价跌落成本线，厂商表示复产仍旧是必要的。
上周五，央行再度公布上调存款准备金率0.5个百分点，达到20%的创纪录水平。这次上调将锁定3700亿元人民币，使得这些货币不能被银行用来放贷。央行上调存款准备金率无疑和过快上涨的物价有密切关系。2月份我国CPI增长达到4.9%。而PPI增长达到7.2%。通胀增速加快是央行收紧政策的主要原因。而货币政策的紧缩是未来的主线。这对于铝价也是极其不利的。
上周国内五城市库存上升至89.7万吨。自此与前期低点相比库存已增长22.6万吨。库存增长表明国内消费不兴。另外日本地震由于对汽车行业的破坏严重，也会影响铝需求，因此在需求这块，对铝也难以找到亮点。
由于日本核泄漏造成我国中央决定暂停核电项目的审核，内陆核电建设暂停。对于国内的煤炭有较大的利好。核电装机项目暂停留下来的缺口需要火电来填补，这将提高电力成本。电力成本的提高是铝价能够得到较好支撑的重要因素。
另外美元指数跌破关键阻力位也是铝价上涨的重要因素。周四美元跌破76关键支撑，随后在周五继续大幅下挫，目前已跌至75.554。美元指数目前已经成为金属价格上涨的重要因素。
从以上因素看，铝价目前还是处在多空交织的阶段。从需求和货币政策角度来看，铝价几乎不可能出现大幅度的提升；而从成本和美元指数两个角度来看，铝价大幅下跌的概率也极小。LME铝价数次测试2500美元/吨关键点位。沪铝主要还是纠结在16500元/吨一线。未来一个时期内无论是上涨还是下跌的可能性都存在，但同时可以确定的是无论是上涨还是下跌，其幅度都将有限。总体来说，在经历前番下跌之后，铝价逐步又回到振荡行情。沪铝围绕16500元/吨上下展开，而LME铝价将在2500-2600美元/吨之间作盘整。
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