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| 下跌转为主基调 铝价呈现低迷走势 |
| 来源：童长征，更新时间：2011-3-14 9:40:50，阅读：
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2011年在春节过后，表现就一直不给力。沪铝1105在节前成功冲破17000元/吨关口以后随后即摆出一副横向整理的姿态。中间最高达到17400元/吨，但在2月22日这天价格开始回落，随后价格跌破17000元/吨整数关口，目前隐约在16500元/吨一线以上有企稳态势。
但如果就整个金属而言，铝价表现却是相当坚挺的。铜价目前与近期最高价相比，下跌了9.75%，沪锌更是下跌了13.10%，而铝价在最近一段的下跌中，跌幅仅仅只有3.21%。仅仅从跌幅的对比当中，我们就可以看出铝在目前的抗跌性。这种相对较强的抗跌性在未来一段时期内还将维持。
对于此次铝价下跌的抗跌性主要有几方面原因：一方面在过去的上涨过程当中，铝价的涨幅就远远小于铜价和锌价，它所累积的下跌空间要远远小过铜和锌；另一方面重要的是铝价一直都有成本线的支撑。在河南地区，铝的生产成本基本上都在16000元/吨以上，多的甚至达到16500元/吨，利润非常微薄。这种情况下我们很难想象铝价能够发生多大程度的大跌。
但是铝价目前确实面临了诸多不利因素，使其上涨乏力。目前面临的主要利空因素有：总体金属环境不好，金属市场整体都在下跌，铝价固然能够保证跌幅小于其他金属品种，但仍旧难以逆势上涨；国家控制房地产出手非常重，此次已经可以看出誓要把房价打压下来不可的程度，另外汽车行业的优惠政策的退出，加上油价不断上升，对于汽车销量将可能产生一定程度的负面影响，尽管这并不能改变我国汽车保有量逐年上升的大趋势；货币政策紧缩也已经是路人皆知。铝行业本身的不断复产，更是对铝价雪上加霜。唯一可以支撑铝价的，只有其高居不下的成本。
金属在春节过后，本应迎来一个旺季，但是2011年的铝市场却非如此。铝价的辉煌仅仅发生在节前的几天时间，而在节后就一路走疲。下游消费一直不能启动，终端需求一直不旺，下游资金也十分紧张，现货需求旺季不旺，是铝价迟迟不能启动上涨趋势的重要原因。
此次中央对于房地产的调控始于2010年4月15日。房地产调控的重中之重，核心内容乃是“限购”。而“限购”这一概念，也恰恰始于2010年4月15日的第一次调控政策的提出。该政策甫一提出，就对铝市场乃至整个商品市场产生显著影响。从4月19日到6月初，铝价一直都是处于下跌大势当中。2010年的9月底再次出台房地产调控政策，但那次的调控从政策上看，基本上都是重复4月新政的内容，而2011年2月8日推出的房地产新政无疑又是给整个房地产市场重重浇上了一盆冷水。限购房政策更加严厉，外地人必须要具备若干年纳税证明才能够在当地购房。而重庆和上海又分别出台了地产税政策。房地产调控政策层层推进，房地产被看淡已经是大势所趋。在这种大背景下，对房地产行业有较大依赖的铝行业无疑在需求上要受到较为严厉的影响。当然，就房地产而言，我们不仅仅要看到不利的一面，同时还要看到对于房地产有较大利多刺激的一面。住建部已经宣布要在2011年建设1000万套保障性住房的计划，如果按照每套住房50平方米计算，将有5亿平方米的面积落成。而2010年全年的商品房竣工面积也就7.6亿平方米。对比之下，我们可以看到保障性住房的力度之大。
汽车工业协会3月9日公布数据显示，2月份我国汽车销量大幅回落。2月汽车产销分别为126.03万辆和126.70万辆，环比下降29.89%和33.09%。其中乘用车销量96.72万辆，环比下降36.74%。2月汽车销量同比增长4.58%。2月份汽车销量的回落幅度非常大，但要考虑到2月份本身日子较短，一共只有28个自然日，另外再加上春节假日，2月份的工作日本身就较其他月份为短。1月份的销量高企，其中有一部分数量是来自2010年年底抢购的结果，由于抢购，2010年年底的订车量有一部分被拖到了2011年1月计算，从而造成1月份销量过高，而2月销量回落过快的局面。
由于物价上涨过快，我国的货币政策从去年开始从紧，而2011年这一趋势将显现的更加明显。从2010年开始到现在，我国已八次上调存款准备金率；三次加息，货币供给增速大大回落。统计局公布的2月份CPI数据仍旧为4.9%，与1月份持平。这表明国内的通胀压力仍然很大，未来货币政策上仍旧有收紧的可能。货币政策的收紧将会造成厂商和贸易商的资金链紧张，而这也会影响一部分
3月11日，日本发生里氏8.9级地震，是有史以来的第一大地震。日本的地震对于商品需求会造成严重影响。由于日本汽车制造业在地震中遭受重挫，因此这里可能有部分用铝需求受到影响。当然，对于日本地震对经济造成的后果的解读还可能出现多种结果。目前日本地震造成的结果还是具有较大的不确定性。在未来的灾后重建过程中，将可能提高对大宗商品的需求。但在短期内，对于包括铝在内的大宗商品的利空冲击是无法避免的。所以此时并不是一个做多买入的恰当时机。
旺季没有带动起下游消费，复产又逐步展开，需求相对萎缩，供给相对增加，而流动性也在收紧。唯一可以抵挡铝价下跌之势的只有它的生产成本。成本当然不是铝价的绝对下限，但在出现极端情况之前，譬如2008年的金融危机，成本线可能是支撑铝价的一个重要因素。在目前这种市场不确定性很大的情况下，投资者务必要采取谨慎的投资策略。就短期而言，空头获利的可能性要大于多头获利。但头寸的方向务必要同时考虑持仓周期。不同持仓周期对应的策略必定不同。
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