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| 铝周报 |
| 来源：华泰长城，更新时间：2011-2-21 9:43:25，阅读：
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开年之后，有色金属除了锌表现尚可以外，铜铝的表现都乏善可陈。铝价主力合约1105周五收于17110元/吨，比上周下跌0.75％。铜价下跌830元/吨，跌幅为1.115。有色金属市场并没有出现节后开市以后的一片红红火火的场面，主要原因和央行的紧缩姿态有一定关系，另外，现货消费也尚未完全启动，下游开工率还保持在较低水平，这也在一定程度上制约了铝价的上涨。
2月18日18：02，央行在其官方网站上发布了调整存款准备金率的消息，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，存款准备金率已调高至19.5％，冻结资金约为3500亿元，同时信贷投放也将受到影响。这已经是金融危机以来第八次上调存款准备金率。另外再加上之前的三次加息调整，央行的货币政策紧缩性已经是非常明显。
但在货币政策紧缩的背后，我们必须要注意到两点：首先货币政策的紧缩所针对的目标位两点：一点是当前的通货膨胀形势非常严重，CPI的增长速度已经成为社会关注的最大热点之一，收紧货币有助于控制物价，尤其是食品价格，更是中央需要防范上涨的最主要目标；第二点是房地产。在政府的各职能部门推出各项房地产调控政策之后，央行的货币政策配合也将使得总体的调控政策会变得更加有效。房地产同样也是关系国计民生的热点话题。因此央行在货币政策上收紧是完全可以理解的。但是在关注完硬币的一面之后，我们同时关注硬币的另一面。货币的收紧，无疑对经济的发展会存在一定的负面影响。货币作为经济运行的血液，对经济发展具有举足轻重的作用。央行势必也要慎重考虑收紧政策可能给经济带来的不良后果。只有在确认经济不会因收紧政策影响受到严重破坏之后，央行才可能进一步加紧紧缩政策。所以从这个角度来说，央行能够多次执行货币政策上的紧缩，已经足以显示经济发展已经进入一个比较稳定发展的轨道。另外，上调存款准备金率同时也是对之前货币泛滥的压力，外汇占款量激增造成的基础货币投放量的增加的一个反应。从这个角度来说，我们可以得出的结论是货币的增速的确在未来将可能放缓，但是它的基数目前还非常大，而影响市场的是货币的基数，货币的增速变化只会影响未来市场的变化。
房地产行业受到政策的严厉打压，这也已经是众所周知的事实：从重庆、上海的房产税的试点推出，到北京市的外地人限制卖房等政策，政府对于房地产的打压可谓是不遗余力。但是归根到底，这些政策的出台目的只有一个，就是放缓房价上涨的步伐，缓解民众不断增长的不满情绪。在此一目标的指引下，政策的打压方向在房价当中的泡沫成分，在房地产交易中产生的投机需求，因此才有各种各样的限购政策，才限制外地人买房。房地产行业的成交量当然会因为这些政策的出台而在短期内受到影响，甚至是显而易见的影响，但是从目标来说，影响只可能是局部的。说到底，国内的刚性需求仍旧非常庞大。
目前对于铝价来说，的确面临多重利空压力，从货币政策上的打压，到下游需求房地产领域所受到的严厉打压，都是铝在短期内所务必需要承受的压力。但是在当前原铝成本高居不下的条件下，铝价下跌空间有限。在经过一段的下行调整以后，铝价定当于不久的未来，旺季到来之时迎来上涨行情。
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