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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2010-10-18 9:21:02，阅读：
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SMM10月15日讯：中国十一长假至今，人民币兑美元大幅升值1.74%，创下2005年汇改以来的新高；因美联储议息会议透露出的对经济的忧虑导致市场坚定美联储将采取持续性的宽松货币经济刺激政策的预期，于是美元持续下跌，美指跌穿77关口，触低76.2；道指站稳并突破11000点整数关；国内A股市场节后劲飙突破2800点、2900点，意指3000点整数关，商品市场多头人气集聚，节后开市金属纷纷攀高，SMMI平均涨幅3.21%，其中以强投机性的锌为领涨金属，SMMI.Zn领涨4.85%，锡在外盘屡创历史新高的强势刺激下也处于跳涨状态，SMMI.Sn涨幅4.72%涨幅居二，SMMI.Cu上涨3.28%，整体金属的价格重心抬高。
铜：中国十一长假至今，经历了美元大幅走软，美指跌穿77关口。十一之后LME年会召开，会议中各方业者透露出对未来铜价的乐观态度以及ETF将设立ETF投资基本金属的消息都进一步推升了伦铜的涨势，伦铜一跃从8000美元/吨档口上涨至8300美元/吨，其年内高点在本周更是被屡次刷新，直至周四为止，伦铜最高上探至8487美元/吨的高位，为2008年年中以来的最高水平。沪铜方面，中国业者在经历了十一长假之后重返市场，国内铜价针对十一期间外盘铜价的大幅上涨进行了修正，无奈由于缺乏国内消费的配合，沪铜走势跟涨乏力，沪铜主力1101合约摸高64060元/吨后便表现突破乏力。
国内现货市场仍然处于消费不利，货源充裕的状态下。供应方面，各个冶炼企业维持生产量，尚未听闻有冶炼企业受限电影响而减产的消息。由于铜价外强内弱的格局导致比值不断走低，进口铜货源流通受限。本周沪铜即将交割，在现货贴水扩大至200元/吨以上时，持货商出货意愿有所回落，对市场货源造成一定影响。需求方面，尽管下游加工企业在十一之后迎来了消费旺季，订单情况略有回升，但因其对铜价的谨慎态度，导致近期现货市场采购量并无放大，尤其在现货价格逼近63000元/吨时持货商出货十分困难，市场成交量较节前的一周有明显回落。
本周中国铜进口初步数据公布，9月进口未锻造铜及铜材36.84万吨环比8月的37.95万吨减少了1.11万吨降幅为2.93%。上海有色网（SMM）此前对该数据的预估在36-41万吨之间，9月实际进口量位于我们预测的低端的主要原因是9月进口沪铜比值的不断走低。由于外盘走势强劲，但国内现货对高价一直持观望态度，拖累沪铜上涨步伐始终未能跟上伦铜，导致整个9月沪铜比值仅位于7.6-7.7的低位。尽管随着9月传统旺季来临，整体进口量应该呈现回升态势，但低比值制约了电解铜、铜材、铜合金等各种含铜产品的进口活跃度，最终使得9月进口量低于8月。展望10月，伦铜涨势愈发强劲，但国内仍然呈现“不买账”的态势，比值因此继续回落，已经跌至7.4附近。在这种情况下，预计未锻造铜及铜材的进口量也难有改善，并且十一长假期间的国内进口也会有所停滞，我们预测10月未锻造铜及铜材进口量在34-38万吨之间。
我们认为下周铜价仍将继续近期的强势，尤其是伦铜价格，有望突破8500美元/吨大关试探8600美元/吨上方。支撑铜价上涨的最重要动力依旧是近期疲软的美元，在市场对美国经济刺激政策预期不减的情况下，美指仍将继续回落，预计近期将跌至75附近。而美元的下跌无疑将继续引领商品市场走强，而伦铜作为基本面表现良好的商品，在LME年会召开、人民币升值的推动下更将继续前期的涨势。尽管国内现货市场表现疲软拖累沪铜价格未能及时跟涨，但国内市场气氛看涨居多，只是实际操作上较为谨慎。但相信随着铜价继续走高以及买盘对高价的逐步认可，消费终将不得不跟涨铜价上涨的步伐。预计短期内沪铜主力1101合约目标位在65000元/吨一线。
铝：美国就业市场等宏观数据不佳，美联储9月会议记录加强市场对宽松政策实施的预期，美元疲软美指跌跌不休失手77，股市强劲及美指低迷的影响下，伦敦基本金属势如破竹不断上行突破。LME铝库存大幅下滑至432万吨，市场对下游消费能力信心改善，伦铝自中国中秋节以来连续攻夺2300美元/吨及2400美元/吨两个重要关口，直至2420-2440美元/吨区间内整理。虽然随着伦铝不断上探高位阻力增强，但美指连续疲软的势态坚定投资者做多基本金属的信心，同时市场传闻基本金属ETP即将推出，现货供应面临趋紧也将成为基本金属价格上行的有力支撑，伦铝有望继续逐步上移成交重心，试探年内历史高位。
沪期铝周一主力后移至1101合约，报收于16630元/吨全天涨幅愈3%刷新近期新高，随后几日保持高位震荡。沪期铝相对外盘及沪铜沪锌而言，其本身动能并不十分强劲，但铝厂减产的消息不断，配合A股飙高的行情，沪期铝上行空间犹存，有望守住本轮跳涨的空间并继续逐渐上移。
周初期价跳涨一度刺激华东现货交易，中间商对后市看涨表现活跃，下游铝加工企业则相对谨慎买兴一般，现铝价格被逐渐推高至16100元/吨附近，整体市况乐观。而采购商追涨热情并不长久，随后期铝连连收阴，市场买兴受挫明显，大多贸易商则继续看涨，铝价在小幅回调后返升至16130元/吨处，但成交萎缩市况较清淡。
铅：本周在对于美国将出台货币宽松政策的预期下，美元持续走软，最低下探至76.259，支撑以美元计价的基本金属维持中国国庆期间的涨势。相对其他金属涨势迟滞的伦铅于本周发力，上周五至本周三收出四连阳，周四摸高今年1月以来高位至2469.9美元，远跳于各路均线之上。目前伦铅技术面上仍保有向上动能，日K线上原本粘连的短期均线开口向上打开，MACD指标红柱伸长。但美元在经历了近一个月的下跌后或有超跌反弹的可能，且伦铅本身也有巩固近期涨势的需要。料下周先站稳2400美元一线。
国内方面，现货价格跟随伦铅上涨的步伐举步为艰。周初16700-16900元/吨的价格尚可吸引下游买市接货。但随着价格逼近万七并突破该关口，下游跟盘采购的力量愈发不足。虽然目前市场对于长期的趋势基本持乐观态度，但对于短期，仍有不少业者认为伦铅存在回调整理的可能。尤其接货方认为，若下周伦铅出现回调，自己不仅可有逢低入市的机会，且经过整理之后铅价的继续上行将更稳固更有支撑，届时接货的时机会更佳。下周起动型铅酸蓄电池或可涨价，如此，下游对于17000元/吨的关口位置接受度或可有所提高，料17000元/吨的有效性将在反复中逐渐确立。
锌：国庆期间外盘受美元走软带动，伦锌由2225美元/吨涨至2300美元/吨附近，在10月6日一度摸高至2339美元/吨。本周美元持续走软，伦锌连日跳涨由2300美元/吨拉升至2410美元/吨，平均涨幅9.1%。
国内方面，受国庆期间外盘强劲走势影响拉涨，周一时由上周的18105元/吨涨至19060元/吨并触及涨停板。本周沪期锌连日跳空高开，在19000-19500元/吨区间呈上行之势，10月14日更是最高触及19655元/吨。相比国庆长假前，本周平均涨幅达到15%。现货方面，国庆期间下游接货较少，成交在17800-18000元/吨区间，交投有限。本周现锌价格受强劲期锌价格走势带动，由18200元/吨涨至18750元/吨，部分品牌锌甚至成交于18800元/吨高价，面对高价，下游接货意愿较低，加之国庆节前购有部分库存，交投清淡。 但本周现货贴水逐渐扩大，临近交割贸易商买现抛期较为活跃。
本周国内各地库存总量较上周增加29000吨，至53.8万吨。华东地区由于节日期间到货不畅，节后恢复到货，而库存增加。本周华南地区现货交投清淡，下游接货量少，增加3000吨至11.6万吨。华北市场变化小，维持在1.5万吨附近。
锡：经历了国庆期间的连番上涨之后，国际锡价节后保持强劲上涨动能，截至本周四电子盘收盘26800美元/吨，较节前累计涨幅10.3%，连创历史新高。周四伦锡库存12465吨，较9月29日统计减少1050吨。强劲的基本面是支撑伦锡保持涨势的重要原因，因全球最大的出口国印尼大雨影响生产，导致全球锡市供应紧张。此外，受到国际汇率因素以及市场对美联储出台二轮宽松货币政策的预期持续升温的影响，美元指数连续下挫，周四最低下探76.25，为今年以来最低。受此提振，全体基本金属市场大幅上扬。在货币总量仍然宽松和人民币继续升值美元快速贬值的背景下，金属市场有望继续保持强势。
国庆节后，在伦锡价格的强势拉动之下，国内锡价迅速跟涨，截至本周五主流品牌价格15.9-16万元/吨，较节前已经上涨了近1万元/吨。国内锡市在经历了较长时间的胶着市况之后，终于迎来此番价格的突破，加之外盘涨势不减，更为国内冶炼企业带来看涨动力，本周多数锡厂报价坚挺，惜售待涨，令市场流通货源显得较不充裕。成交方面，整体情况较节前有所好转，除了正常节后补货之外，价格连续上涨令部分下游企业出现加大采购量的现象，但多数企业仍以观望为主，因为需求不佳。综合来看，本周市场买卖双方呈博弈状态——冶炼厂惜售，下游观望，伦锡接下来的表现将对国内价格能否继续上升十分关键。
镍：近一个月内，美元贬值速度加快，美元指数下探6.25%。与此同时，资金的避险情绪高涨，基本金属全线上扬。伦镍本周守住涨势，在24500美元/吨附近震荡整理。
沪镍现货市场，下游需求的恢复速度较价格上涨迟缓，整体行情不温不火。据贸易商反应，目前虽然到旺季的月份，不过下游消费的改善很缓慢。贸易商在镍价大幅上涨后，操作也较为谨慎，交易积极性降低。另外，镍生铁需求增大抑制电解镍的需求，国内现货价格较难跟上LME镍价的上涨的速度，节后开市，镍市表现属基本金属中最弱的品种，SMMI.Ni周涨幅1.24%，仅为锡涨幅的25%。国内镍价或将继续在18-18.5万元/吨震荡。近期没有大宗货源流入上海，沪镍库存保持较高位置，在12000吨左右水平（除保税区外）。
太钢不锈本周结算价304系涨200元，430系平盘。具体如下：304冷卷24620元，热卷23820元；430冷卷11820元。由于受到国际汇率因素影响，金属价格普遍应声上涨，镍价立足24000美元/吨上方，不锈钢也水涨船高，前期僵持的价格有所上浮。但由于受到国内提升银行准备金率的影响，上涨动力并不充足。后市能否继续上涨尚需等待镍价表现。不锈钢需求继续保持稳定。
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