一、行情描述
本周伦铝上涨3.09%，最低1930，最高2015，收于2000，美元。本周沪铝1010合约小幅上涨0.67%，最低14810，最高15055，收于14990。现货市场周五铝报价14680。LME铝的库存减少至4398000吨，上期所铝的库存减少865，至495934吨。美元本周小幅下跌，至83.98
点位。
二、行情分析
（一）奥巴马提振经济信心再打出口牌
美国总统奥巴马7日在白宫发布“国家出口倡议”进展报告，再次强调出口战略，希望这一政策能够创造就业、推动增长。报告称，今年头4个月美国出口同比增长约17%，出口战略至少在5个方面取得了进展。奥巴马的这次发言多少对近期的市场起到提振作用，美股昨晚收益，道指上涨2.82%，纳斯达克指数上涨3.13%。不过另一方面，美国的就业数据也是时好时坏，7月初，美国公布了失业率环比小幅下降，不过仍居于9．5%的高位。上月美国非农就业人数减少12．5万人，私人部门就业仅增加8．3万人。数据的时好时坏也是近期经济复苏坎坷的最好表现。
（二）欧洲多家银行压力测试不合格
近期欧债危机虽有所减退，但并没有消失，更多的是暂时退居幕后。近日意大利米兰大众银行、西班牙大众银行以及部分希腊、爱尔兰和葡萄牙等20余家欧洲银行在压力测试中不合格，并被迫加入集资行列，集资的规模将高达300亿欧元。其中，西班牙储蓄银行的情况备受关注。西班牙经济部长萨尔加多日前表示，该国多家银行在银行间同业拆借市场上融资非常困难，当局应立即公布银行压力测试结果，以平息市场对银行业的担忧。此次压力测试的结果表明，债务危机仍旧是欧洲的大问题，经济二次探底的风险并未完全消除。
（三） 央行表示下半年持续适度宽松的货币政策
中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。本周央行在公开市场净投放1050亿元，至此央行已经连续7周净投放，累计金额达8880亿元。近9000亿的资金投放量，相当于存款准备金率下调1.5个百分点所释放的资金量，这使市场流动性紧张大为缓解。市场部分力量因此猜测政府会不会出台二次经济刺激政策，A股周五下午大幅上涨。不过适度宽松的货币政策央行已经提了很长一段时间了，每一段时期都有不同的解释，本次的再次重申跟多的应是对市场的安抚以及对市场反映的测试。不能由此判断二次经济刺激政策将要出台，毕竟我们国家目前最大的任务是经济转型以及对房地产的调控，如果再次投入大量货币到市场，可能使得前期努力化为乌有。
（四）6月份我国进出口创新高
6月份当月我国进出口值2547.7亿美元，增长39.2%。其中出口1374亿美元，增长43.9%；进口1173.7亿美元，增长34.1%。海关统计显示，6月份，我国月度出口值及进出口总值均刷新2008年7月的历史记录，均创历史新高。从环比来看，今年6月份进出口较5月份环比增长4.4%；其中出口环比增长4.3%，进口环比增长4.6%。进出口的增加对近期市场应该会提到一定的提振作用，这也将延续沪铝近期的反弹走势。
（五）6月我国车销量再次下降
国内上半年汽车产销数据，今年上半年我国汽车累计产销量分别达到了847.22万辆和718.53万辆，同比分别增长44.37%和30.45%。不过6月份国内汽车产销量继续环比下滑，并且国内汽车库存量也呈现出进一步增加的趋势。6月份汽车产量共完成了129.42万辆，环比下滑1.41%，同比增长12.40%；销量完成113.20万辆，环比下滑5.25%，同比增长13.97%。伴随着市场整体低迷，上半年汽车库存周期逐月增长，由2月份的41天逐步增长到6月份的55天，库存增加已经给汽车企业和经销商的资金周转带来了很大影响，6月份国内汽车库存已经达到了近130万辆。库存的高涨很可能会减少汽车生产商的生产积极性，为了减少库存，未来几个月国内汽车生产商可能不得不进行减产，这势必将减少对原铝的需求。
（六）国内铝生产商计划减产
由于铝价持续下跌，电力成本上升，成本与价格在某些企业已形成倒挂，多卖出一吨铝就会多赔几百元，目前河南省13家铝生产商再次计划削减产量。不过相信减产计划也不太容易实施，最主要的是员工就业问题，如果大面积停产，将会波及数万员工的就业问题。不过如果铝价进一步下滑，相信减产将是唯一出路。不过由于近期国内原铝需求的减少以及高库存的压力，100万吨的减产相信对整个市场效果不会太过明显，原铝始终存在产能过剩的问题。
三、操作建议
在多次尝试冲击15000未果之后，沪铝弱势越加明显，15000点位已经成为沪铝短期巨大的阻力位。相信在没有重大利好前提下，沪铝短期内将维持在此点位下方震荡。而中期来说，由于经济复苏放缓，需求减少以及产能过剩，沪铝仍具有大幅下跌空间。操作上，短期内关注其反弹力度，注意国内宏观政策，由于6月份进出口数据良好，以及市场猜测房控力度减缓，可能近期会有一波强劲反弹。如果沪铝周一开盘能顺利站上15000并企稳，这波反弹将看到15500，否则应保持观望态度。
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