标准银行认为，中国股市下跌加重了中国需求压力，同时亚洲铜购买意愿持续下降，加上沪伦铜套利窗口依然关闭，短线铜价压力明显。
标准银行报告指出，如其他金属一样，铝价仍然蒙压。然而，尽管库存水平较高，铝价仍在任何库存下降中寻求不同寻常的支撑。
鉴于远期曲线的持续升水结构，融资交易或已锁定了70%-80%的LME铝库存。按5月7日的基本金属月报，LME注册库存仅有50万吨可供消费，并且非中国地区产量自衰退最严重时期（09年初）已保持平稳。
尽管较高的升水可能导致融资仓单部分释放，分析师判断相对LME总库存，这部分数量不大。LME库存和三月期LME铝价的相关系数证明了市场的吃紧主要由铝融资交易引发。β值衡量了LME三月期铝价对库存变化的敏感度。在过去30天中，LME库存每波动1%，铝价对应反向波动1.6%。这比三年平均β值0.46大幅上升。然而，这并不意味这种高敏感度会继续保持，升水结构会大大降低融资交易，更多的现货将被释放至市场中。当然，LME库存量并非驱动价格的唯一因素。铝价与铜价的相关性也在上升，分析师发现其相关性较过去三年均值已上升近一倍。
欧洲股市依然受到重压。尽管美国期货市场显示美股可能高开，标普与道指仍然在200日均线以下。基本金属依然对股市保持异常高的敏感性。美国积极的PMI指数未能支撑基本金属，市场依然关注中国因素（5月中国PMI指数由上月的55.7降至53.9）和全球股市。
铜价压力明显。自从5月31日开始，亚洲铜购买意愿持续下降。上证综指的下跌显示中国股市情绪仍为负面。这加重了中国需求的压力。因此，沪伦铜套利窗口依然关闭，更加重了铜价压力。尽管在6，600美元/吨以下买方意愿增强，但如果美国股市恶化，这一因素将减弱。 |
