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| 市场曙光未显 沪铝仍旧调整 |
| 来源：鲁证期货，更新时间：2010-5-17 11:02:51，阅读：
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一、行情描述
周五晚伦铝大跌3.92%，把本周前几日来之不易的涨幅消耗殆尽，收于2085美元。本周沪铝在经历了前几周的大跌之后，开始了技术性反弹，但力度很小，未能有效突破，周五收于15815，小幅上涨1.15%。上海现货报价15320，较上周略微下跌10元，表明市场交易不活跃。上期所库存大幅增加44794吨，至478294吨，LME铝的库存则持续减少至4478750吨。
二、行情分析
（一）希腊获救，欧元反而大跌
欧盟成员国财政部长10日凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。欧元区成员国领导人承诺将“利用一切手段确保欧元区稳定”。为了遏制希腊债务危机蔓延，维护欧元区稳定。同时欧盟委员会还与希腊正式签署了救助协议，从而保证希腊及时获得首笔资金，以偿还19日到期的85亿欧元国债，暂时避免债务违约。但欧元除了当日走强之外，之后大幅下跌，美元周四晚再创年内高点86.29。造成了这种情况的原因，还是出在欧洲债务危机上。一方面，此次救援是在德国被逼无奈的前提下进行的，之前德国已经错过了良好的救援计划，被迫在最后关头以多出之前几倍的成本去援救，这就使得市场对于其救援的诚意打了折扣；另一方面，目前市场更多的不是是否救援，而是希腊等国本身的还款能力很弱，特别是在5月初希腊爆发大规模的罢工之后；此外，虽然葡萄牙等国已经开始出台削减财政赤字等政策，包括削减开支、增加税收，此虽然对减少赤字有利，但对于经济的发展却是不利的。以上三个原因导致了近期美元再次大幅上升。
（二）美政府开始整顿华尔街
华尔街“欺诈门”牵涉的范围正在不断扩大。继大摩被曝遭美国联邦机构调查后，美国媒体周四又披露，联邦检察机关正与证券监管部门配合，对其他多家华尔街大行是否在债权抵押证券(CDO)交易中误导了投资人展开初步刑事调查。另据报道，纽约州总检察长科莫正在对高盛、大摩等8家华尔街投行是否向评级机构提供了误导信息展开调查。受到初步刑事调查的银行包括摩根大通、花旗集团、德意志银行和瑞士银行。美政府借此次欧洲债务危机的风波，展开了对华尔街的整顿，虽然美政府不可能把华尔街放在自己的对立面，但对金融市场的整顿，以平息国内外的不满，目前看来还是要进行一段时间的。
（三）4月份CPI出炉，创18个月新高
国家统计局本周发布了4月份经济数据，其中4月份 CPI同比增长2.8%，超过了2月份2.7%的涨幅，创下了18个月以来的新高，基本符合市场预期。PPI同比增长6.8%，涨幅比上月增加了0.9个百分点。通货膨胀的压力持续增长，引发市场的加息担忧。不过总体来说，此次的CPI涨幅在意料之中，央行不会打乱之前的加息时间表，还会继续有条不紊的进行货币收紧政策，在适当的时机加息，投资者不应当过分担忧此次CPI的增高。
（四）4月份汽车产销环比降一成
4月份，我国汽车产销分别为156.35万辆和155.52万辆，环比分别下降9.85%和10.37%，车市回归理性。今年前4个月，汽车总产销分别为611.83万辆和616.59万辆，同比分别上涨63.8%和60.51%，这使得前4个月产销总和超过去年上半年总和。接下来的几个月车市很难达到今年一季度的程度，特别是伴随着交通堵塞，以及油价提升等问题。不过另一方面，汽车轻量化的发展，也会提高汽车行业，特别是国产汽车的用铝量，以达到节能减排的目的。
（五）中国上调电解铝项目资本金比例5个百分点
日前，中国政府网发布《国务院关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》，要求自5月25日起，对于高能耗的行业如电解铝调高5个百分点，此前电解铝项目资本金比例为35%，这将对淘汰落后产能起到积极作用。但目前我国计划在内的落后产能仅为33万吨，而下半年将有将近400万吨的新产能增加，淘汰落后产能短期内对减小产能过剩基本无能为力。
（六）政府取消电解铝直购电优惠
国家发改委等部门联合下发通知，全面清理对高耗能企业的用电价格优惠，要求限期取消现行对电解铝等高耗能企业用电价格优惠。同时国家电监会要求各地将于6月底前上报实行惩罚性电价的能耗超限额企业名单。此次电价的提高直接影响电解铝的成本，并对淘汰落后产能起到积极作用。
三、后市展望
目前宏观经济的偏空氛围，强劲的美元指数影响了沪铝的走势，也压制了成本增加而传导至价格上涨的力度。在此氛围下，沪铝上涨有限，将可能继续震荡偏空。多头目前不宜抄底，可逢高减持。
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