标准银行4月23日发布基金属报告称，基金属23日早盘承压，但随后涨跌互现，期镍继续走低，期铜反弹，其余金属午后盘中进入整理态势。交投相对淡静，因市场静待美国耐用品订单。此前一些中国套利卖盘支撑期铜反弹，但欧洲早盘再次受压。铜价近期在30日移动均线附近获得良好支撑，近五个交易日内，有四个交易日未坚决下破该均线。因此，23日午后盘中的另一轮反弹似乎归因于空头回补。期铝早盘继续艰难持稳，午后盘中横盘整理。LME实际库存34，425吨的降幅几乎未影响投资情绪。其中主要降幅源自巴尔的摩的注销仓单大增18，375吨，其他美国各地近期库存流动各异，市场对此习以为常，但鹿特丹9，500吨的注销仓单增幅仍吸引关注。同期欧洲实际库存自09年12月以来一直稳步下降，降幅超250，000吨。但鉴于现货风险溢金继续增多，LME库存的流出对减轻欧洲市场紧张影响甚微。
近期强势美元凸显基金属的较高弹性，全球经济复苏前景、稳固的宏观经济指标以及需求回升的迹象/预期正在给予基金属良好支撑。美元的剧烈震荡对短期价格走向的确产生影响，但总体而言，美元绝对强势的关联性似乎已经减弱。以05年铜价为例，当时欧元兑美元从1.36跌至年末的1.18，但同期铜价大幅反弹，从3，000美元/吨激涨约50%至年末的4，500美元/吨。这主要归根于中国强劲需求、供应持紧以及美国经济的好转。06年初，铜价继续一路上扬至8，800美元/吨，同期欧元兑美元虽从1.28微升至1.25，但仍远低于目前汇价，欧元经济已追上美国增长率。06年多数时间，期铜持稳于7，500美元/吨上方，但欧元兑美元低于1.30。显然，若经济环境改善，则美元的绝对波动多数时间内似乎未能影响铜价。期铜的震荡反而主要起因于中国去库存和补充库存的周期性。强势美元未必暗示铜价走软，但弱势美元的影响却不可能忽视。近些年，美元的持续疲软几乎始终伴随着铜价的走高。鉴于全球经济持续复苏，美元虽走强，基金属也将获得良好支持。并且，一旦欧元从希腊危机中反弹，美元的再次疲软也将给予期铜等基金属新一轮提振。 |
