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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2010-4-12 16:18:48，阅读：
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4月8日央行在公开市场发行总额为900亿元的央行票据，同时，3年期央票在沉寂了21个月后重新启动。3年期央票重启意味着监管部门对目前过于充裕的流动性以及对信贷投放规模的担忧，但出于包括通胀在内等方面的综合考虑，监管层仍希望通过公开市场调控流动性和抑制银行放贷，从而实现减弱部分通胀预期的目的，这样证券市场及商品市场再次如惊弓之鸟，本周基本金属价格呈现“先扬后抑”的走势，SMMI本周最终小幅下跌了0.5%。沉寂好久的铅成为本周表现较强的金属，在外盘涨势强劲的刺激下，下游企业询盘接货者多，成交重心略有上抬， SMMI.Pb微涨0.79%。而铜及锌则跌幅较大，呈冲高回落态势，SMMI.Zn下跌1.08%，SMMI.Cu下跌0.81%。
铜：4月7日美国财长盖特纳在结束印度之行后抵北京，并于4月8日与国务院副总理王岐山会晤。访华之前，盖特纳对人民币汇率的表态再次发生了变化。6日他在印度说，人民币是否升值应“取决于中国”。中美关系紧张气氛降温，使得中国转变态度允许人民币缓慢升值的可能性提高。
4月8日央行在公开市场同时发行2010年第26期和第27央行票据，发行总额为900亿元。同时，3年期央票在沉寂了21个月后重新启动。上一次3年期央票的发行日期为2008年6月26日。3年期央票重启意味着监管部门对目前过于充裕的流动性以及对信贷投放规模的担忧，但出于包括通胀在内等方面的综合考虑，监管层仍希望通过公开市场调控流动性和抑制银行放贷，从而实现减弱部分通胀预期的目的。
美国劳工部2日数据显示，美国3月非农就业人数以3年来最快的速度增长，但近1/3的就业增长是临时就业，表明劳动力市场仍需时日复苏。3月非农就业人数增加16.2万人，为2007年3月以来最大增加数，经济学家预期中值为增加18.4万人。非农就业人数增加推动了就业市场复苏的乐观情绪。但预计不会改变美联储短期利率必须仍维持在记录低水平至少数月的观点。同时希腊援助协议应能逐步缓解金融市场的紧张情绪；但目前投资者对希腊的财政形势仍然非常警惕。这些因素促使美元近期依旧保持强势。
美国3月非农就业人数增加推动清明节后LME03铜价一度上冲并突破8000美元/吨整数关口，为2008年8月以来最高，不过，因市场担心基本面未及时跟进，以及中国对于货币紧缩政策担忧气氛上升，导致铜价在未有效站稳8000美元/吨关口后顺势调整，我们认为，因季节性消费因素推动，目前铜价上涨格局尚未打破，预计下周铜价将在7800-8000美元/吨震荡，一旦回调整理完毕将继续向上测试8000美元/吨价位并寻求突破。铜市外强内弱格局延续，导致沪伦比值依然未能回升，进口处于亏损阶段，下游对于进口铜需求偏低，但由于铜价处于上升通道，海外供应商并不急于成交，到岸升贴水仍维持在80-100美元/吨水平。本周沪铜立足61000元，但62000元表现突破有阻力，跟随伦铜冲高回落，本周现货铜价成交区间在60900-62100元/吨间波动，本周铜价现货升贴水收窄至贴水300至贴水180元/吨。沪伦比值继续回落令市场进口铜流通量受到一定限制，而临近交割，现货持续贴水令不少供应商在贴水状况下更倾向于交割，或将导致SHFE库存增加。需求方面，下游板带行业开工率继续回升，但因高铜价及银行信贷收缩影响，部分企业原料库存依然水平偏低，采购谨慎，追涨意愿不强，市场成交未起波澜。
铝：近期在美国数据呈现好转趋势，而希腊的主权债务危机仍存隐患下，美元指数维持高位震荡格局，而伦铜在8000美元整数关面临较大阻力之时，伦铝的偏强走势仍在延续。伦铝不断稳固2350美元/吨的高位，有蓄势上行的明显趋势。国内沪铝周初在周边市场带领下跟涨，主力1007合约短期突破17000元/吨，但低迷的市场人气导致沪铝在下半周回落调整。本周现货市场表现较前期略有改善，但由于铝价上涨及现货贴水收窄刺激贸易商出货意愿，流通货源充裕使成交重心偏低，整体市况偏平淡。
伦铝库存维持高位，近期稳步上行的格局预计将延续，但鉴于美元指数相对强势及伦铜的冲关阻力，前期2395美元/吨的高价虽近在咫尺但跨越难度较高，预计伦铝下周在站稳2350美元/吨后将试探前高。国内现货市场的改善步伐缓慢，但整体趋好的趋势不改，因此我们维持铝价中期看好的观点，但供应过剩的现状已是意料之中，窄幅震荡的格局已经延续1个多月，对铝价来说大幅的跳涨缺乏资金的支撑，暴跌也更无相应基本面的配合，预计下周沪铝主力合约力求站稳17000元/吨，现货铝价依然举步维艰。
铅：本周伦铅在铜等周边金属的引领下进行补涨，盘中最高摸至2320美元附近。技术上已突破均线系统，站立于60日均线之上，进入新平台。后因美元走强，退守5日均线于2240美元附近寻求支撑。本轮四连阳为中国春节后第二次向2300美元发起冲击，启动契机建立在对中国西南旱情、电动车下乡和美国3月汽车产量跳增的基础上，拖累因素为伦铅库存的注销仓单减小至6000吨以内，美元坚挺格局短期不会改变。下周伦铅仍倚重金融要素变化，因现货市场供应宽裕，基本面无甚变动，故投机偏好及经济恢复的预期表现是左右市场的主要因素。
国内现货交投整体平静，但略好于上周。成交价格已然抬升至15650-15850元/ 吨，由于市场对于短期内价格重回15500元/吨下方的预期较低，故在周初外盘涨势强劲的刺激下，下游企业询盘接货者增多。后因外盘回调整理，下游回复观望状态。国内铅市供需双方的拉锯状态，在伦铅未能有效突破2250美元上下100美元的区间前提下，是很难得到改变的。因供过于求的局面是业内共识，因此需要新的重大行业消息或金融要素事件来引领市场改变。而这种内因表现成市况，即为下游在15900元/吨上方的观望和上游在15300元/吨下方的惜售。
锌：本周，在伦铜、伦铝、伦铅的轮番拉涨后，伦锌虽然保持上行，但是涨幅相对缓和，价格维持在2370-2440美元/吨间，但好景不长，后半周在各种利空因素作用下，使得获利盘大量涌出，由此价格开始下滑。
国内方面，沪锌跟随伦锌先扬后抑，周内主力最高上行至19840元/吨，但在获利回吐及市场对希腊债务问题的担忧、伦锌走跌的情况下，锌价涨幅受限开始回调，不过现货市场交投情况则出现了明显的回暖。周初，在锌价上涨的同时，现货市场出现了久违了的追涨气氛，从消费来看，我们了解到部分下游采购企业的消费订单量正在逐步增加，上海的出库量也明显高于上几周。由此，相比此前下游企业“买跌不买涨”的现象，其消费心态的转变显而易见。本周，上海0号锌成交均价为18565元/吨，较上周上涨了343元/吨，与1007合约的贴水正从上周的1100元/吨逐渐缩窄至800-900元/吨。部分进口锌也开始在现货市场上流通，主要来源地以澳大利亚和加拿大为主，价格一般低于国产0号锌50元/吨左右。
锡：本周伦锡总体呈高位震荡走势，截至周四收盘18650美元/吨。当前基本金属价格行至高位，对政策调整的变动敏感度日益增强。短期内美元走强的趋势将令基本金属承压。本周伦锡均价18500美元/吨，较上周均价上涨301美元/吨。周四伦锡库存24195吨，较上周同期增加45吨。
沪锡方面，本周品牌冶炼厂报价未继续上调，云锡报价保持在14.8万元/吨，现货价格受到伦锡强势、冶炼厂坚持高报价的鼓舞，呈现稳中上扬态势，截至本周五，品牌锡主流价格14.25-14.3万元/吨，杂牌锡14.2-14.23万元/吨。价格高企，下游企业按需采购，贸易商所持货源不多，存惜售心态，整体市场呈现不温不火的状态。周五成交稍显活跃，但不少接到询货电话的贸易商坦言，手上没货，难以完成交易。下周伦锡料将继续高位震荡，沪锡市场在价高、需求有限的情况下，价格跟涨将受到限制。
镍：本周LME3月镍价回落整理，周下跌600美元/吨。持仓量为104332手，较上周增加1910手。受美国消费者信贷数据低于预期、市场风险偏好下降，致美股回落美元走高，且受市场对希腊债务问题的担忧重燃影响，令镍价承压。
虽本周经历清明小长假，加之金川节后再上调2000元/吨至173000元/吨，但是现货市场成交依然保持平淡状况，下游追高情绪不浓，主要仍是套利人士进入市场购买现货，内外反套参与者较多。周四金川镍成交170000元/吨左右。进口镍在16.9-16.95万元/吨，成交主要集中于贸易商之间，终端几无入市，市场货源供应宽裕。
本周伦镍在持续上涨后出现小幅回调现象，短期内上涨势头面临调整，国内不锈钢市场也受到镍价回落影响。钢厂以平盘价开出周价，令上周刚有所抬头的不锈钢价格再现低迷。短期内，市场对伦镍回调仍有所顾虑，加之需求不旺，价格支撑乏力，另外市场不锈钢库存压力巨大，特别是镍系不锈钢消耗较慢，在伦镍下跌的市场带动下，市场成交显得清淡。 |
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