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| 先涨后跌 沪铝受制于大盘 |
| 来源：鲁证期货，更新时间：2010-4-12 9:18:46，阅读：
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一、行情描述
本周伦铝周五大幅上涨，整周涨幅2.13%，再创新高，达到了金融危机以来的最高点2400美元。而本周沪铝则先涨后跌，进一步落后于伦铝的涨幅，最低点出现在周四，在央行发售三年期央票之后，整周略微下跌0.09%，收于16875，在90日均线以下。上海现货周五报价16190，比上周上涨了140元。LME铝的库存继续减少至4581000吨。
二、行情分析
（一）希腊问题任重而道远
惠誉国际信用评级有限公司9日宣布，鉴于外界对希腊政府摆脱债务危机能力的担忧有增无减，它已下调希腊主权信用评级两个级别至BBB-，前景展望仍为负面。而7日，希腊主权债券CDS(信用违约掉期)价格再度大涨，并在历史上首次超越冰岛的同类CDS。由于冰岛负债庞大，该国通常被视为金融危机爆发以来倒债风险最高的国家之一。且希腊的借贷成本仍旧持续上扬，希腊和德国10年期公债值利率的利差，8 日甚至一度飙到欧元1999年问世来最大。希腊问题还没有得到根本性解决，任重而道远，美元短期强势不变。
（二）人民币升值压力增大
在宣布推迟原定于4月15日发布的主要贸易对象国经济和汇率政策情况报告之后，美国财长盖特纳今日突然出使中国，市场普遍认为这是美国对迫使人民币升值做的进一步努力，且下周世界43国领导人齐聚华盛顿，外界猜想，奥巴马将利用此机会进一步向中国施压。这种对人民币升值的预期也使得国内有色品种受到承压。
（三）央行重起三年期央票发行
时隔近2年后，中国央行昨日重启3年期央票发行150亿，市场对此反应强烈，认为是流动性紧缩的进一步，越来越靠近加息。周四市场因此普遍下跌，沪铝受此拖累，也被迫下滑。不过投资者应该明白，相对于去年，今年是流动性紧缩的一年，一月以来，各种货币收紧政策陆续出台，但央行收紧银根的根本原因是经济的好转，所以流动性紧缩对市场的利空只可能是短期的。
（四）国务院下发进一步加强淘汰落后产能工作的通知
国务院下发进一步加强淘汰落后产能工作的通知，明确了近期电力、煤炭、有色金属等重点行业淘汰落后产能的具体目标任务。电力行业规定2010年底前淘汰小火电机组5000万千瓦以上；煤炭行业规定2010年底前关闭不具备安全生产条件、不符合产业政策、浪费资源、污染环境的小煤矿8000处，淘汰产能2亿吨；另外2011年底前，淘汰100千安及以下电解铝小预焙槽。煤炭、电力以及电解铝落后产能的淘汰，可能会对短期内的产量产生影响，从而抬高价格，但从长期来看，落后产能的淘汰有助于成本的降低，但这个阶段可能会跨度几年时间。
（五）3月份车市内外有别
3月份全球车市增长迅速，美国销量同比上升24%，德国27%，法国17.9%，韩国45.1%，日本增幅也超过了30%，表明全球实体经济的复苏，和用铝需求的增加。而我国汽车市场却出现了增幅下滑，4S店库存大幅增加10万辆。本身3月份应该是汽车销售旺季，但由于去年以及今年前两个月的销量透支，上个月我国汽车销量增幅远小于1，2月份，此外紧接下来的4，5月份将是销售淡季，预计销量将可能有所下滑。
（六）电力成本持续增加
近日有消息称五大电力集团再次陷入行业性亏损，并集体要求上调电价，这与最近的西南干旱导致的电荒，以及用煤增加不无关系。目前并非用电高峰，但如果进入夏季用电旺季，干旱仍没有有效改观，可能会导致煤炭需求进一步增大，从而再次推高电力成本，电费提价也就势在必行了，电解铝将会受此成本推动走高。
三、后市展望
总体来说，沪铝持续偏弱，无论是相对于伦铝还是沪铜都存在补涨空间。但由于近期不确定因素加大，很难说开始补涨的时间从何时开始，但下跌空间已经不大，投资者不宜过分杀跌。预计下周在没有大的宏观调控信息出台的前提下，沪铝将持续震荡，同样继续关注90日均线的压力，震荡区间16800-17000。
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