本周有色金属市场可谓“冰火两重天”，短短一周内或者说是周四的那短短“十分钟”经历了暴涨暴跌的大幅震荡行情，令市场原本一直看多的情绪被泼了一盆冷水。周初，美国房屋新订单大涨给市场更多经济向好预期，同时美国原油期货站稳在每桶82美元之上的较高水准，对金属价格上扬提供了重要动力。国内有色金属跟随外盘大幅走高，周四早盘铜铝锌各品种均调涨至周内高点。截止周四，SMMI大幅上涨2.84%，其中铅价一反前期淡静态势，SMMI.Pb大幅上涨5.03%。但央行会议定调明确“淡化货币信贷增长目标，货币政策在考虑多目标的情况下将适时适度进行调节”则令市场做多资金掉转方向，迅速打压价格，SMMI周五则小幅下跌1.91%。但最终SMMI仍以1.21%的涨幅结束本周交易。

    铜：周初，在智利Codelco旗下铜矿Chuquicamata不接受厂方提出的薪资协议因此举行罢工的消息刺激下，铜价得到提振。美元处于震荡回落行情中，美指由78.0附近跌至77.7附近。原油在美元弱势的情况下大幅走高，连续多日收涨使其站稳80美元/桶上方。在众多利多消息和公历新年后资金重新回归的带动下，伦铜大幅上涨，在周四一度触及7795美元/吨高点，可谓是2010年走出了一波开门红的行情。

    值得注意的是，本周沪铜走势总体表现强于伦铜，甚至可以说是沪铜领涨伦铜。年初资金充裕给市场带来新鲜动力，拉升国内铜价走高。在沪铝、沪锌大幅跳涨的拉升下，铜价也不甘示弱，沪铜1004合约最高上冲至63450元/吨。期铜的急速上扬致使现货市场看涨信心进一步加强，持货商皆因看涨而惜售，市场流通货源紧张，贴水逐步缩窄。供应方面，冶炼企业产量维持平稳，遭暴雪影响的山东、天津、河北、内蒙古等地电解铜多为附近地区销售，不会对全国供应量造成大幅影响。进口商惜售，到岸升贴水报价继续走高，达到80-110美元/吨，市场流通货源有限。废铜市场持货商在获利丰厚的情况下出货意愿回升，市场货源略有增多。需求方面，铜板带箔调研显示下游开工率基本处于持平状态，铜价单边上涨格局刺激终端追涨订单，也会增加部分电解铜需求量。由于铜价尚不稳定，大涨大跌的波动之下多数下游选择观望，整体市场气氛显得清淡。

    2010年第一周，铜价延续了2009年末的牛市行情，继续上冲。但在本周后期，中国发行3月期央票收益率意外升高，此消息被市场解读为央行将通过流动性工具加大融资成本从而收紧货币政策。该消息对资金哄抬而起的金属市场打击沉重，沪铜周四、周五两日跌幅近4%，价格泡沫遭到挤压，前期看涨信心一时间瓦解。对于下周铜价的走势，我们认为多头将谨慎作为，虽然抛压有增多但也不能过分看空，在价格未稳定前不宜急于入市。从走势上看，伦铜已连续8日收阳，在7500美元/吨及7200美元/吨均存在缺口，经过本轮回调，7500美元/吨的位置已得到填补，下周走势将以围绕7500美元/吨震荡为主。

    铝：本周铝价走势偏强，中国因素再次发力引领价格走势。市场担心铝厂受到恶劣天气造成的区域性电力供应紧张的影响，大量资金追捧铝价，沪铝主力合约一度触及18685元/吨的高点，之后中国政府对于国企投资限制及提高央票发行利率影响了市场继续追高的信心，十分钟内价格波动接近7%，之后沪铝主力回调至17500元/吨上方高位盘整。本周伦铝也受中国因素影响站上2300美元/吨，曾试图冲击2400下一整数位，国内铝价调整后伦铝维持2300美元上方窄幅震荡。现货价格随期铝大幅波动，贸易商看涨惜售下游略显观望，新年第一周成交整体表现平淡。

    近期国内铝价飙升明显，持续大涨后难免存在调整空间，随着国内政策性风险的加大，以及电力影响作用的弱化，预计下周沪铝主力合约在17500元/吨附近盘整。虽然现货库存呈现加速上涨的趋势，但国内恶劣的天气短期难有改善，大量资金对于基本金属的追捧仍在继续，同时电力及氧化铝价格的上涨也推高了电解铝成本，使铝价回调的空间较为有限。而一旦电力供应问题继续恶化且国内政策性风险淡化后，铝价仍存在继续向上的可能，中期上行趋势不改。国外市场本周涨势逊于国内，但在2250附近长期盘整后的支撑力度强大，下周主要商品指数基金调整仓位，基本金属中铝受到影响最小，因此预计伦铝下周延续2300元/吨上方盘整格局。

    铅：本周伦铅站稳5日均线，追赶铜锌涨势展开一段拾级而上的推涨态势，周三夜间摸高2692美元/吨，触及十六个月高位，但7日早盘高开后受资金获利了结影响，尾随其他金属一路震荡下行，报收于2563美元/吨。

    国内方面，铅市终于在伦铅的连续拉涨及国内其他金属跳涨的刺激下，扭转了市场氛围。新年开市触及16000元/吨，并在短短2天内跳涨于17000元/吨一线。周五虽受外盘影响价格有所回落，但上游冶炼仍坚定看多并惜售。下游方面则对后市呈谨慎态度，无意接货，市场流通多为贸易的囤货换现。

    锌：2010年伊始，伦敦金属在连续4天休市后表现一般，仅1月6日在“中国冰雪天气”的炒作因素下开始了疯狂涨势，伦锌三月期价单日4.6%的涨幅为其他基本金属之最，且突破2700美元/吨。然而随着国内金属的大幅回调，伦锌也同时上演了一出报复性下跌，至2550美元/吨附近。

    国内方面，周初沪锌在2010年元旦后延续了自2009年12月10日“十字星”后的涨势，主力锌价从21300元/吨稳步上行至21700元/吨，主力合约最高攀升至22600元/吨高位，且市场看多气氛浓烈。然而就是在积极的氛围下，由于上期所扩容，大量空单集体入市。锌市由此经历了“过山车”行情，市场从周初的积极乐观转为周四、周五的恐慌抛盘，羊群效应显现。沪锌主力锌价从最高22600元/吨直线下泻至20900元/吨，周四至周五累计跌幅达7.5%。下游企业在这样跌宕起伏的价格面前不得不驻足观望，且以谨慎为主。本周现货交投仅周三、周五稍显活跃，0号锌周成交均价在20850元/吨，较上周上涨了900元/吨。2010年第一周，沪锌以及其他基本金属这样一波“惊心动魄”的行情，不得不让人对看似风平浪静的2010年会有多少暗涌多了几分不安，市场人士分歧进一步扩大。

    锡：受美、中制造业等经济数据向好和油价上涨影响，伦期市场大宗商品一路高歌，伦锡也不甘示弱，多头能量充分释放，前半周从16800美元直冲至最高17850美元，后半周有所整理，但继续横盘在17500美元周围。

    受伦锡的刺激周二云锡公司率先提高报价135000元，引领上游锡厂看涨气氛坚决，提价至13万元以上并持惜售态度，推崇终端消费路线。贸易商接货多从前期的囤货商手中以少量的优势价格接货，整体货源和品牌并不宽泛，因此在出货价上也比较“吝啬”，主流成交在129000-132000元区间内，杂牌锡在市场上少见，多见云锡牌。据对下游焊锡企业了解焊料的消费还不容乐观，因此下游企业对跳涨行情充满怨言，交易呈现消极观望。下周锡价平稳整理，不排除小幅上扬可能。

    镍：本周LME镍市高位震荡，因库存急剧上升，提示市场人士消费并没有太多好转，镍价缺乏指引，原油站稳80美元/吨后，给予基本金属市场投资人士较强的心理支撑，虽然镍价没有较为明显的上涨但是仍保持高位震荡，震荡区间为18500-19500美元/吨一线，本周均价18930美元/吨，周度环比增长3%。

    本周金川1月7日继续上调2000元/吨至143000元/吨，周内上海市场询盘增多，现货货源较紧张，周初部分下游进入市场采购，成交积极，因货源不断减少所以进口镍与金川之间的价差不断缩小，周四中国央行一周内在公开市场中回笼资金1770亿元，到期资金400亿元，实现净回笼1370亿元，连续13周净回笼以及农行管理部发言人称2010年有望进入加息周期，加剧市场对于央行收紧流动性的忧虑，沪铜重挫，带累金属全线翻绿。受此影响，市场货源供应量增多，但是市场采购情绪下降，进口镍142500元/吨一线尚难成交，市场氛围较为清淡。

    据国际不锈钢论坛（ISSF）5日公布的初步统计数据，2009年1-3季度全球不锈钢产量较上年同期下滑15%。但第3季度产量数据显示，同比出现12.5%的增幅。除中国外，1-3季度亚洲其他国家和地区的不锈钢产量累计500万公吨，同比下降23%。产量降幅显著的国家是印度和日本，中国台湾地区和韩国产量与上年相比较为平稳。1-3季度西欧和非洲地区合计生产不锈钢460万公吨，同比下降31.5%；美洲地区产量为150万公吨，同比下降22.9%；中东欧地区产量仅为20万公吨，同比下降38.2%

    根据最新统计，无锡市场不锈钢库存18.37万吨，较上次统计减少1.01万吨，减幅5.21%。其中，200系1.25万吨，300系14.03万吨，400系3.09万吨。库存略微下降，压力依然巨大。本周钢厂盘价开平盘，基本符合市场预期。本周不锈钢市场成交整体位于较低水平，大部分采购商仍处于观望阶段，以待不锈钢市场走稳后再实施采购计划。也有不锈钢厂家表示，由于近期镍价、不锈钢价格均有较大幅度上涨，部分资金充裕的下游厂家基于“买涨不买跌”的心理，锁定不锈钢价格，适当增加采购量，因此这部分不锈钢厂家的订单数量较前期有所增多。