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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2010-1-4 11:10:08，阅读：
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近日国务院总理温家宝在接受新华社专访表示，“过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。”该言论在一定程度上提升了市场信心，从而激发各金融市场上扬。同时CRB指数也攀升到了285点的年内新高，表明市场对大宗商品预期消费的看好。在2009年最后一个交易周内，SMMI大幅上涨2.13%，为2009年的行情划上了一个圆满的句号。本周涨幅第一位的是锡，SMMI.Sn周度涨幅为4.17%。锌也以3.2%的涨幅位居第二。纵观2009年有色金属市场的由衰转盛，SMMI涨幅达到了45.14%，其中表现最为突出的是铜及锌，依然成为金属的领头羊，涨幅分别为SMMI.Cu上涨53.76%，SMMI.Zn上涨47.54%，依然成为金属的领头羊；其他基本金属按涨幅排序分别为：SMMI.Ni为36.17%，SMMI.Al为28.52%，SMMI.Pb为27.1%，SMMI.Sn为20.68%。
本周初召开的中国（上海）铅业研究会理事会扩大会议就近期铅价问题进行了行业大讨论，本周SMMI.Pb也一改前期淡静的局面，小幅上涨1.56%。
铜：本周，因圣诞假期来临，海外金融市场处于清淡的氛围之下，美元维持在77.7-77.9的区间内窄幅震荡。伦铜周三恢复交易后因沪铜在其休市期间强势上涨而跳空高开，进行了一轮补涨行情。周四，在智利Codelco旗下铜矿工会宣布举行罢工的消息的提振下，伦铜一举突破7300美元/吨上方，最高触及7375美元/吨，年内高点在2009年的尾声时再度被刷新。
沪铜在伦铜休市期间维持强劲势头，但其涨幅超出了我们的预期。在温总理接受新华社采访时继续维持积极财政政策和宽松货币政策的言论刺激下，A股及国内期市均表现良好。尤其是沪铜，在沪锌及股市带动下，突破58000元/吨大关。技术面上，沪铜主力价格在5日均线之上，突破向上；MACD指标红柱增长，开口向上；RSI相对强弱指标90，位置保持强势；KD随机指标保持强势；能量指标走强；形态上沪铜高位突破，处于完美上升通道之中。期铜的大幅上扬给现货消费以压力，贴水继续扩大，极端时现货曾贴至500元/吨。供应方面，各个冶炼企业在2009年的最后一周生产情况正常，但由于市场贴水的扩大，导致国内冶炼企业惜售情绪明显，出货意愿不足；进口铜流通对国产铜的冲击依旧强烈，但随着后半周比值的回落及年底回拢资金的结束，进口铜供应量有所萎缩。需求方面，铜管企业调研显示12月铜管企业开工率稳步抬升，因空调厂开始备货，未来订单还有进一步增长的空间；由于本周价格再创年内高点，市场看涨信心被点燃，加之元旦备货因素的助燃，成交热情较为高涨，市场成交量放大。
2009年最后一周，铜价却屡创新高，其势头超出人们想象。尽管我们预计2010年的第一周，受假期影响，汇市及美股波动幅度有限，但伦铜走势会维持目前势头，试探7400美元/吨的高度，但继续走高动力将不足。原因如下：1.智利罢工消息继续发挥作用，由于Chuquicamat铜矿工会宣布从12月31日起举行罢工，该消息造成市场存在对铜供应量减少的预期，给铜价以上涨支撑。2.之前提及的基金权重调整将于1月中旬进行，而根据我们此前的判断，两大基金对今年铜的持仓均会有不同程度的减少，也就是说届时会出现抛盘，因此对铜价上涨会形成压力。因此预计下周铜价波动区间在7200-7400美元/吨。沪铜将继续强势上冲格局，有机会试探60000元/吨高位。
铝：近期美国各项经济指标趋好美元走势维持强势，但基本金属照样维持高位盘整，伦铝本周表现较周边金属持续偏弱，伦铝围绕2250美元/吨区间盘整，库存仍维持463万吨以上的高位。沪铝主力合约本周逐渐修复16300-16450元/吨的前期跳空缺口，而持仓总量仍维持29万手左右的高位，市场对后期铝价上行仍较乐观。而临近年底下游采购意愿明显下降，铝锭现货市场本周难改清淡。
近期伦铝无视周边金属连创新高，独自维持窄幅盘整格局，而从市场基本面看并未出现任何反转趋势，因此我们相信铝价仍处于上升通道之中。结合10月以来铝价上涨的行情来看，大多与周边金属的价格联动性较弱，因此我们判断当前伦铝的弱势实在为了后期继续上冲而进行的续势。从持仓表现看可以明显发现资金近期更倾向于其他金属，但在2250美元/吨连续盘整后，此平台的支撑力逐渐强劲，预计后期将以此为平台发起新一轮涨势。下周新年第一周国外市场参与者陆续从休假中归来，而伦铝预计仍在2250美元/吨的平台盘整，并伺机寻找上冲2300一线的机会。国内沪铝维持强势，但同样面临连续上涨后调整的压力，特别在伦铝未能有效突破2300美元之前，随着价格上涨调整的压力不断加大，预计下周主力合约在17100-17500元/吨区间。
铅：本周伦铅在有限交易日内走出跟涨铜锌态势。圣诞节后单日跳涨3%以上至2430美元/吨一线，摆脱了均线系统的束缚，日内短线操作的痕迹较为明显，多空双方力量均衡。库存方面，增速有所加快，周内突破14.6万吨，欧洲地区增加明显，且注销仓单比例微不足道，在流动性充足的背景下暂无力影响铅价。
国内铅市基本面无重大影响因素，依赖周边金属的劲涨底部得到进一步稳固。流通领域内品牌铅稳住15700元/吨一线后上触16000元/吨大关，低端铅价也离开15300-15400元/吨底部区域。不过年底下游蓄电池企业仍以观望操作为主，流通领域的价格上扬无法带动产业链环节全面追多。铅市况虽然更多的是被动依赖整体金属大势，但重要的是市场信心得到修复。
锌：25-28日，伦敦金属连续4天休市，而在2009年最后的日子里，伦锌虽然仍旧延续涨势，突破新高，收盘区间维持在2520-2560美元/吨的表现较为一般。另外伦锌库存在圣诞休市期间猛增了近2万吨，尽管目前期价的上扬主要由资金推动，但这毕竟给锌价继续突破形成了一定的压力。
国内方面，本周沪锌市场继续上演疯狂涨势，沪锌主力合约周一单日涨幅达2.58%，轻松突破20000元整数关口，周三最高几乎逼近21000元/吨，25-30日主力锌价涨幅达4.25%，为铜、铝、铅、镍的涨幅之最。然而值得注意的是这一波汹涌的涨势完全依赖资金的作用，现货被动跟涨，压力逐渐增加。上海0号锌现货周均价为19950元/吨，较上周大幅上涨了6.6%。然而业内人士纷纷在这股看似势不可挡的行情面前驻足，一方面，单边上扬了近1个月，锌价何时才会展开回调？或者在资金的作用下，锌价的每次企稳则意味着价格区间的每次抬升？我们的观点是，大量获利盘离场则是沪锌回调整理的机会，然而在宽裕的资金流面前，停止炒作的可能性几乎为零，因此商品价格在调整企稳过后仍将会呈现大势所趋的行情。
锡：本周圣诞节休市后伦锡积蓄的强势能量继续延续，并拉出巨长阳线，摸高16850美元，上冲近期阻力位17000美元，遭遇获利回吐压力但依旧强势支撑在16820美元附近。本周LME库存未见增量持平在26845吨。
国内锡价在上周连续稳步上扬的气氛中提升了中间商后势看涨的决心，并受到伦锡大幅拉升的提振，又值年底对明年经济增长的预期，市场囤货积极性提高，羊群效应使得下游终端也不甘寂寞，需求的增量导致上游厂家提价得以实现，三个交易日锡价一路飚升至126000元，今天是年末最后一天因银行结算问题市场交易被迫有所停滞，凶猛的涨势才得以暂歇。受传闻资源税价征改革或将明年初开征，如果实施矿砂原料提价再所难免，目前上游生产厂家和贸易商对明年开市还是保持看多气氛。
镍：本周LME镍市因圣诞节休市，29日开盘后受伦铜高开高走带动，伦镍开盘即走高，不过因晚间美元反弹而没有扩大涨幅。最终LME场内镍收于19200美元/吨，较上一交易日上涨475美元/吨。30日外盘终现调整，但是价格在18800美元/吨得到支撑，收盘在18875美元/吨。
本周中国现货市场因28日上调出厂价3000元/吨至138000元/吨，金川调价支后撑市场价格底部逐渐抬升，30日金川继续上调3000元/吨至141000元/吨。周五成交较为积极，而主要以金川镍的成交为主，但是随着价格不断走高，市场显现清淡，当金川价格提升至141000元/吨后，市场报价较高但是实际成交主要以进口镍为主。由于临近年底不少金川镍经销商的货源较紧，经销商表示元旦后金川将执行明年的合同，金川镍供应将有所缓解。但是随着价格倒挂的状况仍然持续，低价货源难觅，贸易商成本也不断在提升，所以现货价格短期内的下跌动能不大。虽然前期有部分市场人士进入市场囤货，但是整体的需求却相对清淡，贸易往来为主，真正进入终端的销量较少。加之贸易商成本底部不断提高，135000元/吨左右具有较强的支撑，价格上涨后或冲15万一线。
临近年底，国内不锈钢厂将逐步进入例行停产检修的阶段， 镍价不断上行也加大了采购商对于价格上涨后市回调的忧虑，采购量按需采购。国内大型钢厂原计划年底前采购一部分低镍生铁，但是由于镍生铁报价较高，所以改变采购计划，以消耗前期库存为主。
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