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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2009-11-24 14:57:52，阅读：
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SMM11月20日消息：本周A股市场随着奥巴马来访屡创近期新高，黄金原油也稳步上涨，道琼斯工业指数17日收10，437.42点，再度创出年内收盘新高。在股市及周边商品市场走高的引领下以及国内对于冰雪天气对生产运输的担忧下，国内有色金属价格也出现普涨行情，SMMI周度涨幅为1.36%，其中领涨品种为铜及锌。SMMI.Cu.周涨幅为1.9%，SMMI.Zn为1.27%。SMM认为在通胀预期不变情况下金属市场价格预计将继续上扬。
铜：本周，美股及黄金均维持在年内高点震荡，原油在库存减少的利好下触及80美元/桶高位，美元指数受美联储讲话推动而围绕在75附近波动。值得注意的是奥巴马访华给国内A股市场注入新的上涨动力，同时带动国内商品市场走高。
受美联储支持美元言论及美国工业生产及房屋数据低于预期影响，美元反弹，但基本维持在74.6-75.5之间波动。奥巴马开始为期4天的访华旅程，受此带动国内A股市场走强，随即引领沪铜走高，SHFE铜各主要合约屡创年内新高，当月合约最高点达53800元/吨，周K线呈久违长阳线走势，市场交投极为活跃，交易量急剧放大，持仓量由上周的341202手增加到350490手。伦铜在沪铜及资金的联合带动下守住6800美元/吨关口，最高点触及6992美元/吨。
虽然期铜走势强劲，但上海现货贸易市场成交却并不如人意，除周一大量看涨买盘入市之外，其余几天成交气氛颇为谨慎，贴水也维持在200-300元/吨。供应方面，国内冶炼企业产量较为平稳；临近年底，贸易商出于资金套现的考虑，出货意愿较高；废铜市场供应仍然紧张，持货商看涨后市压货不出，因此与电解铜替代作用并不明显。需求方面，铜消费领域的最大一块—铜杆企业订单情况不容乐观，铜价不断抬高给予终端产品企业压力，造成部分铜杆企业销售履约困难，不得不将原本应该发出的成品转移至库存，这也使其采购电解铜的意愿下滑。
目前美元震荡区间顶部处于75.5附近，因此其下周走势将有可能回调趋向于74.5附近的震荡底部。另外，原油再度摸高至80美元/桶上方，尽管并未站稳，但库存减少的利好仍将刺激油价攀升；黄金价格站稳1000美元上方的坚挺走势也将给予铜价支撑。综合以上分析，我们认为铜价试探7000美元/吨高点将不成问题，下方6800美元/吨一线将形成支撑。
铝：本周在伦铜连创新高的背景下，伦铝终于发力突破2000美元/吨的重要支撑位，一度达到2095美元/吨的高位，之后在2050美元/吨附近盘整。国内沪铝一方面受到外盘上涨的拉动，而国内氧化铝及电力成本的上涨预期也使资金重新关注推高铝价，主力合约在换月后顺势站上15600元/吨。但是库存偏大消费欠佳拖累现货成交，现货贴水拉大至150元/吨的水平，下游企业对高价的接受能力不佳成交表现偏清淡。
最近铝价的冲高，主要受到长期以来铝价“补涨”需求的压力，伦铝随着价格上行持仓减少明显，空头平仓推动迹象明显，铝价的后市并不明朗。我们维持中期看好伦铝的判断，但目前铝价需要站稳2000美元/吨的支撑位，等待周边市场及消息面的配合再次拉升一个台阶。国内沪铝市场依然面临来自现货的强大压力，外盘拉升后台阶式的整理是目前主要的运行方式，预计下周主力合约在15500元/吨上方运行，而现货将尽力站稳15000元/吨的整数关口，现货贴水仍有进一步拉大的可能。
铅：本周伦铅摆脱均线系统束缚，将区间底部抬升100美元至2300美元一线，挑战2400美元压力，因美元指数仍处下降通道中，商品价格上涨氛围浓，资金进出市场推高铅价。基本面消息平淡，对铅价暂无法施加影响。LME库存继续增加至13.4万吨，拖累铅价无力走出独立行情。
国内铅市主流成交区间回升至15550-15700元/吨的过程后继乏力。周初主要受国内暴雪天气忧虑影响，市场以15500元/吨位底线爬升200元，供需双方均较认可。但社会库存高企和年末产业链上各企业换现意愿始终施压一万六大关。周三伦铅盘中冲高回落，国内铅市上下游拉锯再现，上游冶炼厂生产亏损压力增加，低价出货意愿不强，但流通领域内低价货源丰富，下游紧守谨慎采购模式。整体成交情况相应呈现出震荡盘整态势。
锌：本周美国总统奥巴马首次访华，资本市场“应声欢迎”，不仅上证两市飘红，金属市场也在多头资金入场下，不断刷新年内新高。不过LME锌库存5.8%的周增幅一定程度上限制了伦锌涨幅，期价稳定在2200美元/吨上方交投，未触及10月26日2365美元/吨的年内高点。
国内方面， 13-15日，由上海有色网及上海有色金属行业协会联合主办的第四届上海铅锌峰会顺利举行。与会人士传递出对于明年整体形势长期看好的声音，这也再次给缺乏基本面支持的锌市注入了信心。本周沪锌各主要合约强势上扬，屡创年内新高，周K线呈长阳线走势。上海0号锌现货成交均价为16989元/吨，较上周上涨了546元/吨，涨幅达3.3%。周五在锌价瞬间突破18000元/吨，最高冲至18120元/吨的前提下，现货兑主力合约的贴水则拉锯至800元/吨左右。部分地区如华北、华南等地一度出现追涨氛围，虽然其维持时间不长，但可以看出不少下游企业、贸易商对于后市看涨的心态。另外值得关注的是部分贸易商出现惜售情绪，这使得不少市场人士不禁怀疑：莫非“买方市场”的性质要有所转变了？事实上，我们认为这种缺乏基本面、且仅通过资金的力量来推高的商品价格是较为危险的，短期内警惕投资者获利回吐、拖累金属价格的可能性。
锡：全球大宗商品价格上扬带动伦锡本周前三天也报以小阳线收涨，最高至15300美元，但周四的一根阴棒又把价格打压到14850美元，目前踌躇在14950美元附近。
面对连续三周杂牌锡的低价倾销效应，主力厂家受困于高位成本线和消费疲软的矛盾中，市场主流成交价僵持在116000-117000元，但个别生产厂家出于资金周转或现货供应过剩压力，出货意愿强烈，价格下放500元供应沪市，由于幅度不大，贸易商和下游还是动静甚微，按需采购占主流。本周杂牌锡到沪量并不多，下周恐也难有低价位货接到手，而且伦锡现还在15000美元左右逗留，所以下周锡价116000元左右维稳应属可期。
镍：LME镍市本周结束下行态势，跟随期铜和期锌一起强势上扬，周K线拉出一根700美元的长阳线。连续四天均保持上涨走势。尤其在周一，在美元走低、利好经济数据的刺激下，伦镍跟随伦铜大幅上涨；周三收盘价突破17000美元/吨至17150美元/吨，盘中最高达17475美元/吨。在铜和锌等基本金属继续走高的情况下镍价预计将会伴随走高。但预计上涨空间有限。
相比于外盘的强势表现，本周国内现货市场成交一般，下游需求不振以及市场信心不足使得整体成交无法摆脱偏弱态势，成交多为贸易商入市补仓，进入终端的消费量较上周又有所减少。市场难觅低价货源，商家视资金状况决定是否出货。根据市场人士反馈，2009年中国镍库存（包括纯镍，镍生铁）达到15万吨以上，而上海地区连同保税区在内的纯镍库存量可能已经达到5万吨左右，这样巨量的库存对于中国的现货价格造成了很大的压力，虽然外盘拉涨但是现货难以跟涨。
本周镍价表现强势，伦镍突破17000美元/吨，不锈钢市场价格受其利好也大幅上涨，但市场贸易商仍然表现出一定的惜售心理，可见目前的价格仍然低于市场人士的心理期望值；采购情况也未见明显好转，可见市场心态依然不稳，行情启动仍需等待。另一方面，根据SMM对部分民营不锈钢生产企业10月份生产情况的初步调研，不少企业表示10月份的订单数量不如9月份，开工情况虽暂时保持平稳，但在不锈钢成品库存不断高企的情况下，不排除会进一步减产或于春节前提前放假，结束生产的可能。 |
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