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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2009-11-9 9:10:29，阅读：
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本周美元指数围绕76附近展开震荡，美联储声明维持低利率不变以及美股道指重返万点以上的出色表现，SMMI周度小幅微涨了0.69%。，其中锌价表现抢眼，SMMI.Zn周度涨幅达到了2.13%，但16500元/吨的现货价格市场接受度仍不高。其他金属略有小幅下挫，其中SMMI.Ni周跌幅为0.97%，SMMI.Pb周度下跌0.64%。
铜：2009年前三季度季度中国经济走出了的“V”型反转形态，保八大势已定。从制造业的持续扩张可以得到印证。中国物流与采购联合会11月1日发布的10月份制造业采购经理指数为55.2%，比8月上升0.9个百分点，升势有所加快。再次提升了人们对我国经济未来走势的信心。10月份中国非制造业PMI新订单指数较上月小幅回升。10月份新订单指数为56.7%，比上月回升1.5个百分点。显示出经济良好的扩展进程。
在世界银行4日发表的最新分析报告中，将对中国2009年经济增长的预测从7.2%提高到8.4%。并指出这是因为中国的经济刺激方案效果超过预。不过世界银行同时预测，中国刺激经济方案的效果2010年将急剧减弱，而中国内外市场压低价格也会给中国制造业形成压力。中国经济不能持续依靠投资和出口，而是要将经济的增长的主要推动力转移到国内消费方面，才可以维持经济增长。
澳央行11月3日宣布加息25个基点至3.5%，这也是两个月来二度加息。澳大利亚经济复苏强于预期让该国能提早收缩市场富余资金以防通胀到来。美联储在11月4日以10:0的投票结果一致同意将联邦基金利率目标维持在0至0.25%区间不变。并在政策会议后重申该委员会计划将在较长时间内维持基准利率在极其低的水准。美国供应管理学会公布，10月份制造业活动指数为55.7，创2006年4月份以来最好水平；整体非制造业活动指数降至50.6，9月份为50.9。但商业活动/生产指数升至55.2，9月份为55.1。可以看出在美联储的应急举措、纪录低位的利率水平以及政府的刺激措施刺激下，美国经济恢复强劲增长，并维持物价在较低水平。所以美联储有时间减缓加息步伐。受此影响美元将继续走弱，将给有色金属带来较强上涨动力。
本周，美国消费支出数据及美国ISM非制造业指数不佳，而10月采购经理人指数及耐用品订单指数好于预期，宏观经济数据可谓喜忧参半，加上本周各国央行举行利率会议，铜价在6370-6685美元/吨盘间波动剧烈。美国3季度GDP公布后的铜价表现并未像公布2季度GDP表现强劲，因7月份至今LME和SHFE库存持续增加，显示欧美实际的铜需求复苏步伐逊于经济数据表现，在消费和失业率表现尚未转好前，发达国家普遍维持低利率也从侧面表明实体经济复苏尚未达到强劲程度，基本面表现仍会制约铜价上涨空间，短期我们认为铜价维持6400-6700美元/吨区间震荡行情，关注失业率及消费数据表现。
国内方面，由于伦铜电子盘日间走势相对平稳，沪铜波动幅度相对较小，现货贴水略有收窄，在贴水250元/吨至贴水120元/吨间，现货铜价则在50100-50900元/吨间波动。供应方面，冶炼企业产量相对平稳，进口铜因比价不合适，流通量有限，以升水铜为主，废铜供应相对平稳。需求方面，下游电线电缆企业由于北方天气转冷，订单出现小幅下降，而目前铜价持续震荡，下游在对后市铜价不确定的状况下，采购普遍延续谨慎态度，多以按需采购为主，导致市场成交欠活跃。
铝：本周全球经济数据表现不一，美元指数围绕76一线震荡，而伦铝走势愈显平稳，维持1900美元/吨上方窄幅盘整，期间LME库存维持下降当前已减少至455万吨以下水平。国内市场表现同样稳定，主力合约站稳15000元/吨，在15200元/吨附近窄幅震荡，持仓和成交维持低位表明市场对于铝价的关注度仍较低。国内现货市场受到疲软的期货走势和难以改善的供需影响，现货成交价格呈现小幅回落趋势，现货贴水亦维持较高水平，成交整体偏清淡。
随着时间的推移，伦铝上冲的动力逐渐弱化，全球消费复苏及LME库存的减少难以提供市场足够的信心，近期伦铝始终保持平稳，1900的底部逐渐稳定，但是鉴于铝价仍处于跟随状态，在伦铜及周边金属没有实质性突破前铝价跳升至2000美元/吨以上的可能较小。预计下周国内沪铝的主要震荡区间仍在15200元/吨附近，下周国内可能宣布电价调整方案，但是对铝价的利好作用有限，15500元/吨的顶部难以突破。
铅：本周伦铅陷于10-30日均线区间整理，周中虽两度跌穿技术中轨2240美元一线，技术上处于强弱临界点，周波动不超过140美元/吨。由于缺少自身基本面消息刺激，主要随宏观数据、美元和伦铜走势的指引，电子盘又屡屡上演提前消化周边利好或利空走势，整体表现较为被动。
国内铅市放弃对万六大关的追逐，因伦铅的横盘使国内供需趋于拉锯状态。基于对整体商品市场偏多的情绪，生产企业报价保平于15700元/吨附近，且坚持低库存以回笼资金，多有催促下游增加采购量。下游始终掌握采购主动权，有序成交于15600元/吨一线，普遍现存原料库存能维持一周左右的生产，并不急于扩大采购量规避铅价上扬。中间商经历一月以上的呆滞行情，后半周有低价15550元/吨左右换现。市场对站上16000元短期存有疑虑，但15500元一线支撑仍有信心。
锌：继上周伦锌创下年内新高2365美元/吨后，一方面多头获利离场，另一方面在周三美联储公布利率决议及周五非农就业数据公布前夕，市场表现谨慎观望，导致本周伦锌市况平淡。期价主力围绕2200美元/吨一线整理，最低下浮至2135美元/吨。国内方面，沪锌各主要合约总体呈震荡上行态势。市场虽数次发动突破行情，但由于交易量减少，没有相应能量配合，多头均无功而返，期价在16400-17045元/吨间来回震荡。
本周锌现货市场依然逊于期市，不过锌现货对主力锌价的贴水幅度明显缩窄，普遍维持在400-450元/吨的水平，而上周普遍在600元/吨左右，最高贴水达800元/吨左右，可见锌价的回调还是在一定程度上加大了下游采购的力度。另一方面，国内冶炼企业出价较上周更加坚挺也是造成锌现货价格贴水缩窄的原因之一。本周上海0号锌现货周成交均价为16373元/吨，较上周小幅下跌62元/吨。1号锌也因流通货源减少而出现1号锌与0号锌间差价减少的现象，此前普遍为50元/吨，本周则缩窄至20-30元/吨。
锡：本周伦锡仍陷于横盘区间内。在前一周美元反弹之际，伦锡已获得了60日均线的牢固支撑，本周内先抑后扬，二度下测20日均线都被一度击穿，周后期在美元冲高回落之际，上触5日-10日均线，伦锡价格自14650美元拉高于14850美元一线，15000美元的压力明显难破。
沪锡市场，国产主力品牌锡在伦锡逐步收阳中报价持坚于11.7-11.8万元，尽管刚进入11月份，消费不急于采购，但品牌锡仍以维稳为主。市场存有活跃度的是杂牌锡以11.5-11.6万元的低价抢占仅有的少量消费群体，但终难形成主流，锡价表现较为“自我”，在伦锡没有突出表现之前，沪锡将以维稳为主。
镍：本周最大的利好数据是美国三季度GDP年化季率增长3.5%，受政府大规模经济刺激举措带来消费者支出的推动。数据公布后，金属纷纷上扬，镍上至18700美元。但是就业情况依然不乐观，让市场担忧复苏的稳定性，库存大幅增加至13万吨左右，虽然库存增加幅度较大，但是镍市场再次跟随弱势美元走势，道指走强等因素支撑镍价反复测试18000美元/吨一线。
周初金川公司下调电解镍大板出厂价3000元/吨至129000元/吨，现货价格稳定于13万附近难以下跌，进口镍与金川镍之间的价格差距稳定在500元/吨人民币，周初低价货源销售较好，因价格长期倒挂，周一价格下跌后不少商家入市采购，采购价格129000-129500元/吨主要是补库，而终端客户也进入市场零星采购，市场国内货源供应仍较为充沛，低价进口货源难以见到，周三金川货陆续补充华东和华南市场，市场供应较多。整体市场成交量有小幅上升。但是周四现货价格出现下跌后，市场成交趋于清淡。
根据上海有色网独家统计数据显示，2009年第三季度镍生铁产量为87.2万吨，环比增长18.3%，折合纯镍量为2.97万吨，环比增长20%。其中高炉产品占据产量89%，矿热炉产品占据产量11%；高炉产品折合纯镍量占总量63%，而矿热炉产品折合纯镍量占总量的47%。第三季度国内镍生铁产量创造年度最高，如此大量的镍生铁集中供应中国地区的不锈钢厂和部分合金厂，对中国地区的镍板消费造成了明显冲击，这也是国内外价格倒挂的原因之一，而且镍生铁企业还有一部分的库存产品，国内镍价上行的压力较大。
11月份太钢不锈、宝钢不锈、联众广州、张家港浦项、酒钢不锈等五家钢厂本月计划不锈钢产量总和约在52万吨左右，主要原因在于此间的检修导致产量下降，后期有意逐步将产量提升到正常水平。综合来看，外盘保持箱体震荡的状态下国内难以下跌，预计价格仍将保持12.5-13万区间震荡。
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