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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2009-11-3 10:58:49，阅读：
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SMM10月30日消息：国家统计局日前推算，前三季度投资对经济增长的贡献为7.3 个百分点，消费贡献4 个百分点，出口的贡献率则为负3.4 个百分点，投资成为经济增长的主动力。其中，固定资产投资新开工项目达到269263个，比去年同期增长82%，新开工项目的高位运行为明年的后续投资提供保证。我国出口形势的恢复主要依赖于世界经济的复苏和增长。国际货币基金组织10月发布的最新预测显示，2010年世界经济增长将达到3.1%。世界经济高速发展的平均增速是5%相去甚远，复苏非常微弱。前三季度我国社会消费品零售总额89676 亿元，同比增长15.1%；扣除价格因素，实际增长17.0%，比上年同期加快2.8 个百分点。但受居民收入增长、未来支出和消费习惯等多重因素制约，消费增长再上新台阶困难不少。客观上表明内需增长是缓慢启动的，这决定了明年的经济增长仍将主要由投资拉动，因此我国宽松的货币政策在1010年中之前不会改变。
美国商务部29日公布美国第三季度GDP季调后年率上升3.5%，此前预期中值为上升3.2%。这是2008年第二季度以来首次GDP增长。这预示着美国经济复苏已经全面启动。28日印度和挪威分别采取提高存款准备金和加息手段来控制流动性，市场对各国政府即将收紧信贷导致了经济恢复失去动力的担忧加剧。由于美元长期维持低利率，市场对美元加息预期随着美国GDP走好而变得逐渐强烈，导致美元指数存在不确定因素。但从目前美国CPI等各项数据指标来看还未到加息窗口，预计美联储仍未将加息列入日程。中长期来看，美元弱势格局并未有所改变，中国及美国宏观经济走好也使基本金属将较长时期维持高位。
铜：在预期消费恢复以及美元指数持续走低促进下，二三季度铜价的大幅走高，近期铜价已经接近去年10月金融危机爆发前的价格水平，而目前铜库存高位，现货消费疲软，显示市场实际消费水平相对于去年10月前仍有距离，基本面恢复速度略显滞后成为制约短期铜价持续上涨的最大阻力，也将令铜价在经济消息不稳定时的波动幅度和频率增加。后市关注各国央行货币政策走势，以及直接关系基本面供需的经济数据，和A股市场能否有效站稳3000点大关继续上扬。如相应指标向好则有望继续上试55000一线。
国内方面，沪铜跟随伦铜走低，现货贴水有所收窄，至-200~-100元/吨水平。目前进口较为平稳，国内冶炼企业开工率高位，市场总体供应较为充裕。周一一度出现的追涨热情在铜价回落后受到抑制，观望气氛重升令市场总体成交偏淡。此外，调研数据显示，国内铜材企业10月开工率保持平稳，但09年最后两个月订单有逐步下降趋势，实际情况值得关注。
铝：周初美经济数据不佳美股冲高回落，而基本金属上周强劲的势头也暂时受阻，伦铝在周三深度回调至1900美元/吨后，受美国三季度GDP优于预期美指回落后反弹至1950一线。近期库存始终保持稳步下降使得伦铝表现偏强，但仍缺乏实质性突破的动力。沪铝主力在本周终于站上15000整数关口，长期滞涨后的补涨动力力挺铝价，但现货供应过剩使得15500元/吨的压力较大。国内现货库存不断增加同时铝价小涨使本周现货成交表现清淡。
对于年底前内外盘的铝价，我们仍然维持谨慎乐观的看法。美元上周的强势只是这一波段中的反弹，弱势下行仍是近期的主基调，也因此以美元计价的基本金属未来仍将维持强势。预计下周伦铝继续测试2000美元/吨关键阻力位，而沪铝主力合约在站稳15200元/吨后，预计将等待伦铝突破或者周边金属带动下伺机上冲15500元/吨。
铅：美国三季度GDP季调后年率上升3.5%令伦铅拉回周初跌幅，至5日均线2300美元上方，技术上跳脱低价超卖区，伦铅企稳于2350美元一线暂时得到支撑，下周多国央行集中议息，伦铅或能维持2250-2400美元的震荡区间。
沪铅市场，SMM基于拉升市场交投积极性考虑，小幅上调100元报15800-16000元。伦铅价格反复令下游谨慎入市，拖累市场实际成交价格难以触及15800元，主流集中在15700-15750元。供需双方拉锯致使市场沉寂的状况能否在下月得到改善，还得看宏观层面的消息指引。
锌：本周伦锌最高突破至2365美元/吨，为08年5月以来的高点，这其中除了周初美指走软的因素外，五矿旗下的澳洲分支机构——中国MMG矿业勘探集团在澳洲矿厂的一条管道发生泄溢后被停产关闭、以及投资者对中国镀锌业的乐观预期两大诱因更进一步刺激了资金对伦锌的此番拉涨。后由于美指触底反弹，伦锌回吐此前涨幅。
沪锌追随伦锌走势，也创下17415元/吨的年内新高，后随着大量获利了结盘和保值盘的抛压下展开回调。本周上海0号锌现货周成交均价为16435元/吨，较上周上涨620元/吨，涨幅为3.9%。锌现货在16600元/吨上方位置时交投明显困难，与此同时相对应的沪锌期价基本维持在17200元/吨以上水平。从下游采购的实际情况看，本周仅周四、周五两个交易日，下游厂家的实际消费才随着锌价的回调而显得活跃，可见在当前市况，大部分下游企业仍以“买跌”为主，而“追涨”的气氛相当之淡。
进口锌方面，本周现货市场开始有部分进口锌流通，主要来源地以澳大利亚、日本、哈萨克斯坦为主。但其价差较之前出现参差不同，我们认为这与进口锌不同的到岸、点价时间有关。
锡：本周伦锡在扑朔迷离的美国数据等消息面的影响下，振幅近千美元，摸高15450美元，探低14560美元，又在前期的横盘区间突破，抽身回上15000美元附近，等待明确的方向性指引。
现货锡本周在云锡的高位报价影响下，主要品牌锡也一致持坚。由于市场上贸易商品牌锡持货不多，操作上以低价打压市场，进货杂牌锡锭，取得获利空间，下游承接交易有所放大。在周四的伦锡大跌下，主力厂家虽说没有调整报价，但持货心态偏软，出货意愿加强，但已近月末无回天之力，下游重又聚集起观望的矛盾心理，交易量又呈现不振态势。长时间的消费不振和高位的原料成本引起多空双方长期对峙，在没有大的消息面的刺激下，市场上货源和消费都能基本保持平衡，锡价以平稳为主。
镍：本周伦镍受到经济数据弱势导致的美元反弹行情以及中国地区9月精炼镍进口量环比2.04万吨，环比下降10%，而镍矿进口数量为285万吨，环比增长100%，创红土镍矿进口量历史纪录，市场人士担忧镍生铁供应量快速增加将对于中国市场带来较大的冲击，外盘接连下挫，29日美国商务部公布第三季GDP环比年率初值为增长3.5%，为2007年第三季以来最快增速，高于市场预期3.3%。消息公布后，美元避险偏好降低，基本金属在全球经济转好的预期之下快速反弹。伦镍昨日跳涨幅度偏高，由于基本面支持不足，在19000美元/吨一线位置的压力较大，
国内外价格差距缩小，26日金川电解镍大板出厂价格下调4000元/吨至132000元/吨，主要受到国内销售压力下调价格，市场交投人气较上周有所上升，但是整体成交仍较为一般，呈现先抑后扬的格局，周初主要是套利人士购买，但后期逐步有个别下游采购，金川镍与进口镍之间基本保持1000元/吨的价格差距，整体气氛不振。
国内供应格局应然未有改变，镍生铁的供应充足，这也是国内镍市场与国外价格差距一直无法平衡的主要原因。国内现货市场与外盘相比将继续保持弱势，下周继续保持12.5-13万元/吨区间震荡。从技术面来看，美元指数仍然处于长线偏空的情况下，触及40日均线之后压力增大，近期回调基本结束，后期重新进入下滑通道的可能性较大，会对近期的基本金属形成一定支持。
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