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| 上海现货行情周评 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2009-10-26 14:41:13，阅读：
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本周统计局公布了一系列宏观经济数据，前三季度我国GDP同比增长7.7%，令全年完成“保八”的目标无悬念。基本金属价格在利好数据支持以及美元走软的内外利多趋势背景下震荡走高，SMMI周涨幅在1.81%。其中位居涨幅榜前列的为铜及锌，SMMI.Cu周涨幅为2.52%，SMMI.Zn周涨幅为2.5%。铝价本周因供应增加，下游采购态度谨慎，走势较为疲软，SMMI，Al下跌了0.1%。
铜：国家统计局22日数据显示，前三季度按可比价格计算我国GDP同比增长7.7%，比上半年加快0.6个百分点;分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%。前三季度规模以上工业增加值同比增长8.7%；前三季度CPI同比下降1.1%；PPI同比下降6.5%;社会消费品零售同比增长15.1%。国民经济企稳回升势头逐步增强，在极度宽松货币政策下并未出现通胀信号。但经济回升的基础尚需继续巩固，外需不足依然严峻，扩大内需和结构调整的任务仍相当艰巨。
央行日前数据显示前三季度外汇储备增加3，266亿美元。三季度贸易顺差为393亿美元，FDI为208亿美元，两项数据之和与三季度1410亿美元的外汇储备新增余额相差了810亿美元。扣除这两项数据后的外汇储备差额归为热钱。热钱流入加速是在豪赌人民币升值，这将造成未来中国股市与楼市和大宗商品持续上涨，加速资产泡沫。
美国劳工部20日表示，9月生产者物价指数月降0.6%年降4.8%，经济学家预期中值为月比持平年降4.3%。较低的能源价格将9月批发价格推低，使得生产者物价指数月率下降大于预期。PPI数据应能给与美联储持续的灵活度支持经济复苏。美国政府10月17日报告9月CPI上升，但增幅小于8月。较慢的速度暗示通胀仍在掌控之下，给与美联储维持政策不变空间，受此影响美元近期将持续看跌，金属等金融属性较强的大宗商品价格将持续上扬。
本周，美元延续跌势至75整数关口难挽颓势，美国第三季财报带动美股大幅走高，原油黄金价格飙升，经济复苏逐步确立以及通胀担忧刺激大宗商品对冲需求提升价格，而秘鲁罢工、澳大利亚BHP因故障大幅减产，加上WBMS及ICSG判断铜存在供应缺口，令本周LME03铜价突破前期震荡区间，若宏观经济氛围能够延续，则铜价有望继续上冲并测试6800美元/吨位置。值得注意的是，由于铜库存仍处于上升态势，现货消费相对偏软以及近期铜价涨速较快，一旦美元或其他经济消息出现波动，将引起铜价高位回调及宽幅震荡。中期来看，考虑到经济处于恢复进程中，以及中国巨大的铜需求，在各国未开始收缩流动性政策前，铜价将保持偏强走势。
与伦铜强劲表现相比，国内沪铜呈现被动跟涨行情，由于下游买盘观望气氛弥漫，价格大幅上涨后，现货贴水扩大至贴水400元/吨至贴水300元/吨水平。供应方面，9月精炼铜产量为39.48万吨，同比增加20.5%，环比增加8.2%，产量再创历史新高，显示国内供应能力继续上升并逐步释放。需求方面，9月国内铜材产量86.93万吨，同比增加34.3%，环比增加2.2%，第三季度铜材产量250.6万吨，同比增幅达30.3%，铜材产量同比大幅增长，并持续高位运行是今年中国精铜需求激增的重要推动力之一 。
铝：本周美元指数继续下探，盘中跌破75近期低位，而基本金属也终于在伦敦金属年会结束后跟上美元贬值的步伐，在伦铜的带领下进入上升通道。之前基本面表现较佳的伦铝此时开始“掉链子”，在连续数周的库存下降后，短短两天爆增4万余吨因而导致伦铝涨势较其他金属疲软，本周站稳1950一线后测试2000美元/吨未果。而沪铝表现更显疲软，仅在15000元/吨附近窄幅震荡，而持仓和成交量的低迷表示铝价仍未被市场关注。国庆节后的现货市场由于个别供应商近期增加供应量，现货供应充裕下游观望心态表现浓烈，成交整体表现平淡。
在伦铜带领下基本金属摆脱盘整格局，在上周伦铜创出近期新高后，能否顺利站上一个台阶尚难定论，但下方的支撑表现强劲，相对来说伦铝表现滞胀。库存的异常变化使铝价承压严重，预计下周仍以上冲2000美元/吨整数关口为主。而随着时间的推移，未来价格上涨的空间和动力均在减弱。国内方面庞大的现货供应量和铝厂潜在的空头打压威慑力仍存，15000元/吨上方多头信心不足，在外盘未有实质性突破前，沪铝仍价维持15000元/吨附近窄幅盘整。
铅：本周伦铅以一十字星暂止前22个交易日的2050-2300美元区间反复，借美元指数突破75关口突破2400美元，进入区间上沿整理。期间除20日美国公布的房屋和通胀数据不佳外，中国三季度经济数据向好、美上市公司大部分季度业绩靓丽和原油、黄金价格的高企均为目前伦铅价格提供良好支撑。即使伦铅库存在12.9万吨的高位难以下降，技术指标重启攀升端倪。
国内铅市周内呈现出较为明显的拉锯态势，市场整体成交偏弱。因伦铅的高位整理对国内铅价形成支撑，上游冶炼企业依赖外盘获得报价持稳的信心，下游在尚未得到市场新一轮突破上扬的信号前，保持温和观望态度，前四个交易日流通领域主流成交区间在15650-15700元/吨。周四国内铅价显现跟涨，市场对后期分歧逐渐拉大，16000元/吨未能有效突破，且高价货源相对滞销，总体依然维持买方市场的状态。
锌：随着美元指数时隔一年后重回74-75区间，原油和黄金的持续创下新高也提振了金属买盘。伦锌率先发力，三月锌价最高上行至2270美元/吨，为17个月以来新高。沪锌也在其带动下势如破竹，一举突破16400元/吨重要压力线。主力合约持仓量由节后的138390手增加到200120手，市场活跃度显著提高。
然而国内现货价格未能同步上行。上海0号锌现货周成交均价为15815元/吨，较上周上涨295元/吨，其2%的涨幅相对沪锌主力合约本周收盘价（15965-16780元/吨）5%的涨幅，可见国内现货市场的疲软。从贴水幅度看结论也是如此，本周现货受制于下游压力，始终难以突破16100元/吨以上的价格，即对主力合约贴水高达600元/吨上下。值得关注的是如此高幅度的差价重现期现套利的机会，这也令市场部分贸易商、冶炼企业，甚至下游企业蠢蠢欲动，从而导致现货市场出现活跃度增加的“假象”，事实上实际下游采购企业用于消费的数量相当有限。
锡：伦锡本周在伦铜等金属的冲高气氛中仍然我行我素，在14400-14700美元的区间窄幅波动，但在中国利好经济数据反映的复苏势头驱动下，终于向上发力冲破15000美元，能否成攻突破近达两个月的箱体整理还需进一步的刺激。
长期受伦锡迷茫态势的影响无论是贸易商还是终端用户一直以来谨慎接货，主力厂家在淡静的市道中信心受损，资金和库存的压力使本周有些厂家117000元以下出货增多，交易量维持一般的需求，主要流通还是为云锡和云山居多，成交价普遍为116500-117500的价格区间。随着伦锡的上扬今天云锡公司再次提高报价到12万元，但以目前的消费情形来看现货大幅走高的可能性较小，底部上抬成交小幅提升是下周的基调。
镍：本周伦镍受到中国地区9月铜进口量大幅上升提振投资人士信心，原油和黄金的强势后获利回吐也促使资金流入金属市场带动铜价上涨和美元走软双重因素促使镍价突破前期盘整位19000美元/吨区域而震荡上行，最高触及19700美元/吨高点，这也是8月下旬以来的新高。本周外盘均价上涨1.6%至19073美元/吨。
由于外盘突涨，国内外价格差距再次放大，金川23日顺势将电解镍大板出厂价格上调2000元/吨至136000元/吨，但是仅带动起国内投机买盘的情绪，成交主要是套利资金买卖，现货价格仍旧难以上涨，由于内外价格差距较大，贸易商控制出货量以防止货量放空后难以补充。而价格较高的货物则很难出售。国内现货交投非常清淡，国内现货均价为134200元/吨，较上周上涨2.6%。
根据最新统计，无锡市场不锈钢库存20.65万吨，较上次统计增加0.17万吨，增幅0.84%。其中，200系1.57万吨，300系15.25万吨，400系3.83万吨。库存数据继续增长，显示库存压力巨大。继太钢、张浦之后，宝钢不锈计划在12月期间对不锈钢全系统展开年度大修活动。钢厂频频检修减产，不锈钢市场库存不断高企，显示下游消费并未实质性复苏。据易贸调研数据显示，目前中国中小型民营钢厂开工率已经低于60%，而来自于美国等地的反倾销行动使得国内不锈钢无缝管行业受到一些影响，国内不锈钢无缝管产量为35万吨，其中35%为出口，大约11万吨将受到影响，但是由于国内不锈钢产能较大，无缝管行业所受的冲击对整个不锈钢行业不大。
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