铜：伦铜周五微幅收低，因市场持续忧虑经济面和基本面的支撑不够，但中美数据向好以及美元持续疲软帮助削减跌幅。伦铜库存周五连续第10天增加，7月初以来增加约25%，上期所库存上周激增10，288吨，总库存刷新逾两年最高水准，美铜库存大致持稳，包含三者在内的累计库存增至逾四个月高位。宏观层面，美国密西根大学9月消费者信心指数初值远好于预估，我国8月份宏观数据总体向好，货币供应和工业生产继续提速，投资持续高涨，消费保持平稳，但进出口改善程度不大，全面复苏仍需时日。最新数据显示，我国8月未锻造铜及铜材进口连续第二个月回落，8月废铜进口同比、环比均显著下降，与此同时，8月份国内精炼铜产量36.49万吨，为1990年以来最高水准，铜矿含铜量同比环比显著增加，不过，代表下游需求的铜材产量和电线电缆同比、环比均小幅增加，显然，虽然下游需求略有改善，但“中国需求”下降，铜企加速复产，铜市短期供应将更趋宽松。根据CFTC持仓数据，基金上周多空均减，但空单减持力度更大，商业机构则加大卖出保值力度，未平仓合约及机构持仓仍处于历史高位，市场分歧较大及资金充裕料加大铜价振幅。现货市场，上海现铜周五均价49850，现货贴水缩窄至60元/吨，受进口数据打压，午后铜价回落，市场观点欠明朗，持续震荡。沪铜主力周五收于倒“T”字形态，持仓继续缩减，暗示短期上行阻力重重。由于国内铜企继续复产，进口需求下降，库存持续攀升，且现货表现不佳，预计沪铜短期重心继续下移，建议依托技术面，反弹尝试轻仓沽空。
铝：伦铝周五连续第二天承压于5日均线，且为连续第四天收阴，技术形态疲弱。伦铝库存周五延续近期小幅下降趋势，上期所库存上周连续第三周刷新纪录高位，包含两者在内的累计库存持稳于482万吨的历史高位附近。美国总统9月11日宣布，将对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税，中国商务部周日称，将对原产于美国的部分进口汽车产品和肉鸡产品启动反倾销和反补贴立案审查程序，料拖累铝市需求。最新数据显示，我国8月份未锻轧铝进出口环比降幅均在15%左右，8月原铝和氧化铝产量均刷新去年10月以来最高水平，代表下游需求的铝材产量却降至三个月低点，中国铝业近日称，中国市场目前存在20-30%的产能过剩，但仅属于阶段性的，经济复苏将消化多余产能。现货市场，上海现铝周五均价15050，现货平水-贴水30元/吨，沪铝走势偏强，贸易商惜售心态显现，成交重心不断上涨，市况偏积极。沪铝主力周五重新跌至15000下方，持仓大幅缩减。从原铝产量及进出口情况来看，基本面支撑力度减弱，预计沪铝短期重心继续下移，建议依托技术面，反弹尝试轻仓沽空。
锌：伦锌周五以大阴线向下接连跌破三条均线，尾盘收低近3%，短期有望考验30日均线支撑力度。伦锌库存周五延续近期小幅下降趋势，上期所库存上周连续第二周小降，包含两者在内的累计库存持稳于55万吨的纪录高位附近。海关数据显示，我国8月精炼锌产量41.5万吨，创历史最高水平，锌精矿产量略同比略有减少，但环比小幅增加，锌企加速复产料压制后期锌价走高。现货市场，上海现锌周五均价14950，期价下挫，现货市场询盘增加，但交投显一般。沪锌主力周五大幅收低，成交持仓均有所放量，由于基本面更趋疲弱，短期重心有望继续下移。建议依托技术面，反弹尝试轻仓沽空。
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