外盘行情回顾

　　LME市场有色金属板块昨日大涨，三月铜涨115美元/吨，三月锌涨51美元/吨，三月铝上涨29.3美元/吨，收于1894.3美元/吨。

　　从三月铝的日K图上看，伦铝有所上涨，收出长上影线的阳线。在1835美元/吨一带得到较强支撑之后，伦铝价格短期内出现反弹态势，5日均线抬头上穿10日均线，价格回到前期“M”头颈线附近。我们认为这波反弹首先需确认1900这压力的有效突破，否则还将继续维持在1850附近的平台区域继续震荡。

　　国内期货行情

　　今日沪铝主力合约0912早盘高开于15150元/吨，早盘拉升至全日最高 15260附近，今日高位偏弱震荡，收盘于15115元/吨，涨45元/吨。成交量118404，增仓3866手。

　　从日K线图上看，今日小幅跳空高开高走后回落，收长上影线的小阴线。 5日均线上穿10日、20日、30日均线，趋势转强。短期来看，9月2日开始的这波反弹行情涨幅超过3%，但总体仍未于14500-15500这一震荡区间之内，沪铝上方价格压力较大，我们认为近期可能有所回落，总体仍保持在15000附近的平台价格整理。

　　现货市场统计

　　长江有色金属市场上，铝大涨210元/吨；上海现货市场涨155元/吨；广东南储和南海有色铝价格均上调100元/吨。值得注意的是中铝今日报价提高了100元/吨，为15200元/吨。总体来看，各市场现货价基本保持在15000附近，中铝今日的调价更正了上星期的调价，更加体现了现货铝价格维持15000以上的决心，对沪铝价格的形成支撑。

　　国内市场来看，上海现货报价15160元-15190元，现货平水-升水20元，今日市场成交在15170左右，午后询价也不多，基本无成交。因下游感觉价格上涨过快消费意愿减弱，整体成交清淡。

　　基本面信息

　　LME库存再次减少1875吨，为4600900吨。库存连续5日减少，伦铝价格在1835附近盘整之后出现反弹态势。但库存仍超过460万吨，处于历史高位附近。虽然近期库存变化不大，大部分库存被用于融资协议，库存对于短期内价格的走势影响有所减弱，但过于庞大的库存始终是压制价格的因素。LME铝库存注消仓单为126125。近期注销仓单连续7个交易日减少，相应的伦铝价格较为疲软。

　　上期所铝库存来看，今日小幅减少51吨至116236吨。

　　供需消息

　　1、高盛表示，已将其对2010年底的铝价和镍价预估分别上调5%和23%，至每吨2，050美元和每吨18，770美元，尽管“产能过剩”。两个市场短期内的供应紧张问题能够轻易被闲置产能解决，但价格前景将于明年得到改善，因届时全球经济会好转。

　　2、今年广东进口铝材大幅增长，1~7月进口未锻造铝41.9万吨，增长4.5倍，进口总值6.5亿美元，增长2.7倍。究其原因，是受今年国家政策调整刺激铝材出口、国内房地产市场升温，基建建材需求大增，加上国际铝原料价格自去年底以来持续走低，国内外价格倒挂等因素影响。

　　3、伊朗国家电解铝工业负责人EESa Rezaei指出，由于世界经济危机影响，对电解铝需求下降，电解铝价格一直低迷，伊朗国内电解铝价格从每公斤33000里亚尔下降到16000里亚尔，而成本价是23000里亚尔，阿拉克电解铝厂每年亏损5000亿里亚尔（折合美元约5000万），为解决流动资金困难，该厂只能以更便宜价格出口。如这种现状不能解决，未来4个月电解铝市场仍将面临萧条。

　　其他消息

　　1、国家工业和信息化部昨天再次强调，我国部分产业产能过剩存在加剧之势，下一步将坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设，其中七个属于原材料行业，包括钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、多晶硅、煤化工、化肥。工信部表示，未来将坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设，具体措施包括对上述产能过剩行业做到严格市场准入、强化环境监管、严格依法依规供地用地、实行严格的有保有控的金融政策、建立信息发布制度。工信部还透露，支持和引导钢铁、有色金属企业兼并重组的指导意见，争取年底前发布实施。

　　总体来看，产能过剩问题仍未得到有效解决，短期内局部地区反而出现供求短缺。

　　后市研判

　　伦铝价格在1835一线获得支撑后出现短期反弹态势，但仍需确认1900位置的有效突破。国内来看，沪铝近期明显强于伦铝，总体仍位于14500-15500的区间内宽幅震荡，但短期内出现上涨态势，比价有所回升。国际原油价格出现再次反弹，支撑总体商品价格回升。美元的避险功能近期有所削弱，黄金的金融属性更加突出。国内股市对于沪铝价格影响较大，中铝等铝企业股价也出现一波短期反弹，但近期股市重新面临3000点附近的压力。综合来看我们认为沪铝本轮小幅反弹行情短期内可能面临顶部，需密切注意国内股市和原油价格的走势。建议投资者在未突破平台区间之前观望为主，适当关注日内出现的短空机会，注意止损。