在中国旺盛的需求以及西方乐观经济数据的支持下，7月份有色金属价格快速反弹。7月份代表六种基本金属的伦敦LME基本金属价格指数环比上升14.6％，为2006年4月份以来的最大单月涨幅。与年初以来铜领涨金属市场不同，铝成为了此次金属价格反弹的领头羊，LME铝期货价从月初低点1521美元涨至8月6日的1985美元，涨幅达到30.51%，超过了同期CRB指数的涨幅。中金公司认为，国际铝价的利多因素主要包括：1，不断上涨的能源价格抬高了铝的成本中枢；2，下游汽车、房地产需求进入到了回升阶段；3，金融资本越来越多地参与到对铝品种的炒作中。
有色金属行业景气回升，但需求与供给不匹配仍然存在隐忧。7月份有色金属行业PMI（采购经理指数）回升至50之上，为51.9，产成品库存指数下降至44.9，新订单指数为52，较6月份有所回升，生产量指数为56.5，较6月大幅上升。上海证券李华铮认为：有色金属行业景气状况有所改善，但需求增加并不明显，与产量增长并不匹配，似乎显示国内库存仍在增加。生产商产成品库指数下降，库存增加主要集中于非生产商和交易所的隐形库存，无法掌握的隐性库存无疑为未来有色金属行业的供需和价格带来了巨大不确定性，如需求和产量数据持续不匹配，二次探底的可能性将加大。
而对于金属价格长期趋势的判断，中金公司认为宏观经济复苏将引领金属价格趋势性上升，通过观察此轮大宗商品价格的上涨，不难发现商品价格与各种宏观经济先行指标密切相关，其见底回升要明显先于下游行业的复苏进程，也就是说宏观经济决定了商品价格的方向。金属价格与经济周期的联动性很强，如果经济能够实现季度环比的改善，金属价格一般都会出现持续上涨。由于欧美经济宏观基本面在下半年将继续改善，金属价格还将维持向上势头。
但在乐观的氛围中，国内有色期货品种开始出现冲高回落的走势，沪铜0911在8月5日创出年内新高后，开始出现连续下跌，短短3个交易日，沪铜0911价格自高点下跌了4.76%。沪铝0911也在5日创出年内高点后陷入调整，跌幅为3.17%。高盛高华研究报告分析，最近对于国内货币政策可能收紧以及中国可能拥有大量金属储备的担忧，加大了市场的不确定性，导致最近几天价格大幅波动。受国际、国内期货市场金属品种出现调整影响，A股的有色板块也出现下跌，有色金属行业指数周跌幅达到9.6%，8月7日，焦作万方率先跌停，中孚实业、锡业股份也接近跌停。
中信证券研究员李追阳认为，资金流动和市场情绪对股价走势影响很大，因而市场出现剧烈波动的概率在增加。但长期来看，支撑市场的“西方国家经济复苏、美元贬值及通胀预期强化”等因素没有发生根本改变，有色板块长线来看有望保持强势。而对于长期看好的品种，一是行业基本面相对较好的铜、锌行业，关注云南铜业、江西铜业、中金岭南；二是受益于钢铁行业持续回升、景气改善的金钼股份和吉恩镍业；三是具备新能源材料发展潜力和整合福建稀士资源能力的厦门钨业；四是在消费回升预期和铝业公司较大的业绩弹性支撑下，建议关注云铝股份、焦作万方、中孚实业等。另外，美元贬值预期的支撑下金价可能重新走强，紫金矿业、山东黄金和中金黄金值得关注。 |
