周三金属市场仍然表现不佳,除了锌价有所上涨以外,铜铝价格均创下了三年来的最低点.全球股市周三继续大幅走低，而美元的走强也令投资者抛出商品，原油价格大跌6%，商品市场仍然处于严重的下跌通道中。虽然中国宣布了4万亿的投资计划，以推动国内经济的增长，但是由于新增的支出可能没有宣布的那么多，以及这些投资项目在长期会提振金属价格但在短期内可能无法有效拉动需求，因而其效果并不明显。
　　由于美国等主要市场的需求减弱，上个月中国的出口增幅继续回落。中国海关部门公布，10月份出口额较上年同期增长了19.2%，增速低于9月份的21.5%和2007年全年的25.7%。10月份中国进口增幅放缓得更为严重，从9月份的21.3%降至15.6%。这推动10月份贸易顺差创出了352.4亿美元的月度新高，9月份的贸易顺差为 293.7亿美元。
　　中国巨额贸易顺差曾一度被认为是由强劲出口造成的。但近几个月来，出口增幅一直在放缓，贸易顺差的增长更多地是由进口额的急剧减速造成的，这一迹象显示了国内经济的疲弱。特别是通过对比历史数据，我们发现中国的外贸进口增长往往与中国的经济增长同步，这意味着中国的真实经济增长形势可能比实际数据更为糟糕。在这种情况下，作为全球最主要的工业品原料需求国，中国的经济的严重放缓将会对金属及原油等工业品价格带来极大的下行压力。因而我们认为即使目前金属市场出现反弹，但是其下行的趋势仍然不会有任何改变，并且反弹的高度将会极度受限。
　　铜市场方面我们认为，铜价目前的价格仍然处于相对的高位，在国内需求大量放缓的情况下，铜价可能会继续下行，并且我们已经无数次地提到，铜价的下行目标可能会在 20000- 22000元一线，事实上在短期内铜价就可能会首先触及25000元一线的目标位。因目前美元仍在强劲反弹，虽然笔者上周认为美元会展开一轮强势调整，但是事实上并没有发生，美元在本周又强劲上扬，这让我不得不重新调整对金属市场的预期。　　

铝与锌市场的情况十分相似，作为全球最大的有色金属，铝广泛应用于经济的各个方面，因而全球经济大衰退的开始，只会是铝价熊市过程中的一部分，铝价虽然已经逼近历史低点，但是看起来，铝价跌破历史最低位只是时间问题。目前国内铝企业正在大力进行减产，不过减产的力度仍然不够，对于目前全球170万吨甚至更多的库存而言，铝价反弹的压力将会十分地沉重，价格的下跌将是无法避免的。因而如果价格出现反弹，我们的建议将是抓住这样的机会去抛空。
　　锌价昨天的表现令人感到一些安心，但事实上这种反弹主要在于近期减产的情况可能比较明显，因价格已经下跌至矿山的生产成本价，继续生产锌将承受亏损的压力，而对于需购买锌精矿进行生产的企业而言，在硫酸价格已下跌至近几年低位的情况下，目前正承受着痛苦的亏损压力，因而减产甚至停产将会纳入他们的选择之中。因而在这种情况下，锌价出现反弹将会是正常的表现。但是锌价的最终底部仍未到来，因需求方面还有一些支撑，令人痛苦的经济大衰退还未能全面展现，因而锌价长期走熊的趋势不会得到改变。在明年下半年以前，我们不会看到锌价出现根本性的上涨表现。