上周五基本金属继续杀跌，铜价跌幅超过6%，铝锌的跌幅各超过2%，金属市场仍然受到外围市场特别是股市的影响。
从供求基本面来看，虽然供应方面可能会出现增速下滑的情况，但是铜矿供应在短期内不会减少，精铜供应增加的趋势不变。而消费方面则由于全球经济恶化，特别是中国经济增长明显下滑，这将对全球的铜消费带来较大的不利影响，供应出现过剩难以避免。从金融属性方面考虑，铜价在美元强劲上涨、资金大举撤离等多方面因素影响下，必然有一个价格回归的过程。因而在综合了供求和宏观金融基本面的影响后，笔者认为铜价的下跌过程仍将持续。
由于铜价仍然运行在生产成本上方，而在一轮大熊市中商品价格往往会跌破其矿山的生产成本，但不可否认，铜与铝锌有根本性的区别。在铜市场没有出现过大的供应过剩，中国仍然是净进口国的情况下，这意味着铜价可能不会像铝锌那样跌至历史的最低位。不过在全球经济承受百年不遇的金融危机的大背景下，我们暂且将未来铜价的目标位设定在3000美元或 25000元一线也并不过分。
铝价的走势也依然不能乐观，锌价的走势为我们作了前车之鉴，价格可能不会很快止跌，毕竟铝市场目前并未出现更多的停产，供应压力依然需要时间来缓解，库存也要消化，在这种情况下，铝市场是不会很快走好。当然不排除在现货市场的影响下，价格出现比较大的反复，但市场显示并未见底。
锌价仍然在继续下跌，较历史最低位750美元一线仍有30%的空间，由于供应压力过大，难以言底，价格的下跌趋势仍未改变，特别是中国仍然是最大的生产国，并且产量没有出现明显的下滑，这决定了锌市场不可能很快见底，除非当大部分冶炼厂无法开工，行业全面亏损的情况下，锌市场才可能出现转机，因而我们目前要做好准备，锌价可能向6000元一线下跌。 |
