上海有色金属价格在上周五触低后，本周一出现较大幅度的反弹，大大缩小了上一周的跌幅，本周一SMMI下跌3.72％，一周宽幅震荡达11.56％。其中，SMMI.Al反弹上扬近5％，为拉升SMMI起到了关键性作用。锌仍延续上一周的领跌态势，SMMI.Zn下跌11.45％；铅继后，SMMI.Pb下跌9.62％。

　　铜：周一，市场终于结束了单边恐慌性暴跌行情，出现了反弹宽幅震荡的态势。尽管市场焦点仍集中于金融市场和经济前景上，但由于美国出手一系列措施，欧元对美元上升，金属市场在连续大跌之后，顺势反弹，技术上有超跌反弹要求，价格拉高至4950美元，但遭遇6日均线的压制，若有效突破，铜价将进入4800-5200美元宽幅震荡区间。5000美元将是下一个强阻力位。而在上周的LME年会上，麦格里银行对参会单位做了访问，大多数投行认为基本金属价格已大多回到本轮牛市的起步阶段，离底部也已不远了，不可忽略短期内的反弹要求。

　　沪期铜止跌企稳，大幅震荡后反弹，成交量大幅放大，持仓明显增加。今日现铜重返40000元，午市后随期铜强劲上摸40300元，现铜结束了前期巨幅贴水状态，回归了升水500元一线的较为理性的态势，也表明了铜市正逐渐从暴跌中重拾信心。但市场的弱势仍在于消费的疲软，下游铜加工企业开工率不断下降。我国的出口加工业基本依赖于欧美国家，从今年4月以来，出口已连续5个月急速大幅地下滑，如今出口受阻，需求急剧下降。同时从周一国家统计局最新数据看，9月中国精炼铜的产量达31.7万吨，同比增长4.7％。产量在稳步增加，需求却趋弱，实体经济的衰退，正是铜价承压的关键因素。虽然短期内反弹可期，但追高需谨慎，反弹空间与高度不可过于乐观。

　　铝：一周以来LME铝围绕2250美元窄幅波动，在油价跌破70美元后，LME铝触低2114美元，回到了 2005年11月时的价格，而LME铝库存已连续大幅上增，突破了148万吨，较2008年年初水准几近翻倍，创下14年来的最高水准。标准银行预测 2008年全球铝市供应过剩27.6万吨，并将扩大延续至09年。LME铝价难有上行之力，LME铝的大幅减仓，也说明了市场对其信心缺乏。

　　铝价的暴跌已使生产大幅进入成本线之下，减停产现象已从国外延伸到国内，上周从中铝传来消息，山东铝厂已关闭全部产能，其余众多冶炼商也正在计划减产。亏损达2000元的现铝价受到了低位追捧，13600元出现超跌反弹，周一很快返升14300元附近，下午更是触及14400元一线，沪铝成为率先反弹上扬的金属品种。逢低买盘，可能将价格推向14500-15000元，但反弹将促使冶炼厂大举出货减压。供应过剩、需求低迷，仍是铝价承压、反弹有限的关键因素。

　　铅：上周伦铅虽然仍延续了前一周的跌势，但总体跌势已放缓，在连破1600、1500美元后，徘徊于2日均线1450美元附近，有继续上测1495-1500美元的要求，一周库存累计下降3000余吨，库存总量已降6万吨下方，为5月以来的最低水准，成为支撑LME铅价反弹的基础。

　　但沪铅市场表现却大相径庭，不但缺少反弹基础，而且恐慌性抛货进一步蔓延。在继上周铅价连破15000、14000元二个整数关口后，本周一实际成交价已收于13600元附近，一周暴跌2000元左右，市场悲观看跌情绪深入加剧，部分市场人士看低至13000元/吨。但在企业经营陷入困境情况下，止跌的愿望趋强，反弹的动能在逐步积聚，随着贸易商逐渐清仓，外盘若能趋稳，且冶炼厂自身减少恐慌性贴水放货，沪铅价止跌反弹就具备了基础。

　　锌：一直以来国内外的锌市供需面始终表现薄弱，处于供应过剩状态，国际铅锌小组公布2008年全球精炼锌将过剩 15万吨，09年过剩量将达到33万吨。LME锌的库存维持在17万吨的高位，LME锌已二度下破1200美元，触低1140美元，目前在美元调整、期铜反弹之下，重返2日～6日均线区间，测试1240-1300美元区间，表现较为被动，缺少突破性上扬的动力。

　　沪期锌在过去的一周中几乎三次触及跌停，创下了期锌上市以来的新低，主力合约见低10100元，当月触低9920元。现锌价格则从11300跌到了9900元，一万元大关被击穿后，在逢低买盘的拉升下得到支撑，震荡反弹。本周一又重返万元大关之上，显现出了锌价在万元以下较强的抵抗力。由于锌价已跌回2004年1月时牛市初期起步之时的价格，而4年后的各项生产成本已大幅提升，上下游企业惨遭损失，止跌反弹的愿望趋向强烈。而国家统计局最新统计资料显示9月锌产量34.16万吨，月比仍增加4.3％，1-9月锌产量292.8万吨，同比增长8.8％，国内供应过剩状态无任何缓解迹象，需求却过度疲软压制现锌的反弹空间，部分市场人士认为在1万元暂时趋稳的基础上，10500元反弹可期。但也有不少人认为，在目前困局中锌价围绕万元大关大幅震荡的可能较大。

　　锡： LME锡与铅表现相似，即使库存不断下降，（一周累计又降了540吨，库存总量接近5000吨边缘），在全球金融风暴的席卷下，锡价依旧随大盘下挫，一周内摸高14750美元，探低12700美元，平均跌幅9％。

　　国内市场在周初破13万元后，下跌速度加快，本周一有部分杂牌锡已先破12万元。云锡公司在调低出厂价后，也无力支撑，打开了下跌通道，本周可能先向12.5万元靠拢。市场价格低迷，却仍难引消费启动。国家商务部最新消息，中国已削减了2009年锡及锡制品的出口配额30％。由于化工、冶金、玻璃下游很多相关企业陆续关停产、焊锡业和马口铁也因钢厂的减产而锐减，锡市积弱难返，国内锡价仍将艰难地走在下探之路上。

　　镍：上周LME镍在摸高13400美元后再次跌入下探通道中，探低10300美元，周跌幅达18％。JP摩根针对全球不锈钢市场的疲弱，且需求远低于预期的状态，将2009年的镍均价预估值下调至13375美元，较8月时的预估值下降36％。

　　而国内镍价在上周五破10万元整数关口，回到了2003年年初时的价格区间。金川公司上周连续二次调降出厂价至9.7万元，目前市场供应量减少，金川镍试图维持10万元整数关，进口镍由于出关手续减慢，市场集中供应的情况也有所缓和。但镍市不断走软的关键因素仍在于下游消费低迷，购货意愿极低，任凭价格下滑，难有支撑之力。