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| 铝价近有支撑远有压力 |
| 来源：中国铝材信息网，更新时间：2007-6-5 9:52:07，阅读：
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尽管很多的投资者对铝价曾经都有很高的期望,然而事实都是铝价每次在相对的高位上都无功而返,基本是升的缓,跌得急,在阶段性高位几乎站不住3天,这固然与其巨大的产量有关,更与中国作为产铝大国脱不了关系,这也是“中国因素”的其中一种反映。对于目前的铝价,整体的看法是近有支撑,远有压力。原因是近期国内消费旺盛,一定程度上支撑现货的走强,对于远期而言,产量依然是压倒铝价的很重要的“一根稻草”。
有色金属价格短期内仍将保持高位振荡
从周边市场以及相关品种中来透视铝等有色金属价格运行的环境。道琼斯工业指数在本周出现了低位振荡的运行格局,但显然市场的总体上升没有受到任何破坏,因此支撑铝等有色金属价格的长期牛市的经济环境仍然良好。而全球流动性过剩以及美国庞大的贸易赤字所带来的美元的疲软在近段时间并没有发生质的变化,与金属的高度相关的贵金属,如黄金白银等继续受到支持。流动性过剩表现在基金的持仓上,基金在多数商品上的严重净多现象没有发生改变,提示市场的主力仍然在牛市中乐此不疲。由于基金在LME市场持有大量的多头头寸,因此反映在COMEX市场的净多没有出现。从商品综合指数的运行上看,其回落显然为调整的性质,难以从中找到逆转的迹象。而令人瞩目的国际原油短期内的调整运行的是非常明显的旗形构架,其向上突破的同时将宣告新一轮上涨的开始。国际黄金的调整似乎力度较大,但从图中也很难找到其改变牛市轨迹的迹象。
因此短期来看,周边的环境仍然良好,依然看到金属市场还没有发生根本性的改变。所以,尽管铝的基本面没有想像得那么乐观,氧化铝的放缓对铝价所运行的牛市也不是那么的有利,同时中国的氧化铝产量的提高,对铝的供应也施加了一些影响。但笔者依然认为短期内全球氧化铝仍然保持强劲,而且冶炼企业的重建库存工作令市场的供需将继续保持紧张状态,因而铝价仍然受到一定的支持。
中国铝行业仍保持较好的效益水平
总体认为,国内铝市场情况在今年以来还是较为乐观的。中国海关最近公布的数据显示,中国4月原铝及铝合金出口至50850吨,高于3月的38491吨。今年前4个月,中国铝出口总计为192245吨,同比减少52.8%。但铝制品出口达到196710吨,同比增长95.9%。这说明以铝材形式存在的铝表观消费(指产量加上净进口量或产量减去净出口量)在进一步扩张。汽车的产量在今年前两个月也达到了21.5%的增长速度,因此在4~5月的消费旺季,铝价令人欣喜,表现出较为坚挺的态势。
据国家发改委近日发布的一份报告中看出,今年整个铝行业的效益会维持在较高水平。而且在氧化铝、电解铝、铝加工3个分行业合理分配。报告表示,初步估算目前氧化铝年生产能力1700万吨,电解铝生产能力1250万吨。据统计,一季度,电解铝产量277万吨,同比增长36.6%;氧化铝产量427万吨,同比增长53.7%;铝加工材产量213万吨,同比增长43%。该报告同时指出,从产量上看,由于2006年上半年国内新增的氧化铝的生产能力尚未投产,氧化铝产量基数较低,今年上半年氧化铝产量同比仍将保持较高的增长速度,到下半年增长速度将有所回落。电解铝产量由于生产能力较大,加之2006年上半年正是氧化铝价格高涨、电解铝价格低迷、电解铝企业纷纷停产的时期,所以今年上半年产量同比仍将保持较高的增长速度;因而整个行业的效益水平也就水涨船高。
随着下半年产量的增加、需求的放缓及出口受抑制,价格将稳步回落
近日国家发改委在一份公布的数据上显示,2007年1~4月,10种有色金属总产量达717.69万吨,比去年同期增长23.86%,增幅比去年同期增加了6.07个百分点。其中,总产量快速增长的主要品种是电解铝,增幅高达39.44%,居十种有色金属增幅之首。今年前4个月10种有色金属产量比去年同期增加138.3万吨,其中电解铝就增加了108.4万吨,占10种有色金属增长总量的78.4%。
据了解,电解铝产量大幅度增长的主要原因是,氧化铝供应充足,价格比去年同期回落,国内外市场电解铝价格回升,建成闲置的电解铝产能陆续恢复生产。据统计,2007年前4个月,电解铝产量383.36万吨,比去年同期增长39.44%,增幅比去年同期增加了24.07个百分点;铝材产量为299.53万吨,比去年同期增长45.85%,增幅比去年同期上升了9.96个百分点。发改委数据还显示,1~4月份,我国进口未锻轧铝11.06万吨,比去年同期下降34.5%;进口铝材22.35万吨,比去年同期增长1.5%;进口氧化铝205万吨,比去年同期下降7.5%;进口铝废碎料66.56万吨,比去年同期增长34.7%。出口未锻轧铝19.22万吨,比去年同期下降52.8%;出口铝材60.55万吨,比去年同期增长95.9%。2007年1~4月,我国净出口未锻轧铝8.16万吨,比去年同期下降65.7%;铝材净出口量为38.2万吨,比去年同期增长3.3倍。
电解铝的投产周期一般在半年左右。若按最晚自去年12月开始的产能投产速度计算,按照3~6个月的生产期,在今年6~9月之间将有大量的电解铝现货产出。而以目前的铝价计算,电解铝生产的利润较为稳定,汹涌的现货供应将很快对价格构成严峻冲击,而期货市场的反应就是大量套保卖盘的涌现,那么对于铝的价格而言,绝对是一次巨大考验。
由此可见,尽管近期内上海的期货价仍然保持着对远期的升水状态,但基本面并没有预期中的好,随着消费旺季的转淡,铝价恐怕难逃跌数,整体上预计铝价在下半年将维持振荡下行的态势。
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