7月10日消息：随着原油跌至60美元/桶附近，投资基金开始抛售大宗商品从而转向美元和公债等避险资产，基本金属价格出现大幅回落，本周SMMI 仅微涨0.1%。本周唯一出现上涨的品种为铜，SMMI.Cu涨幅为1.36%，铜价升水本周维持在100-250元/吨区间。上周涨幅最大的镍在经历了一波上涨行情后，本周出现向下调整，成为基本金属中跌幅最大的产品，SMMI. Ni跌幅为2.09%。
　　铜：从上周五美国公布非农就业数据利空后，市场再次忧虑整个经济复苏的前景，未来需求的不确定性再次弥漫市场，本周投资基金开始抛售大宗商品从而转向美元和公债等避险资产，基本金属价格出现大幅回落，同时欧元区经济数据表现好坏不一，英国5月制造业产出月降 0.5%，年降 12.7%，弱于预期的月增 0.2%；而德国 5月工厂订单月增 4.4%，创近 2年最大增幅。国内方面，本周刚刚公布6月份全国发电量3,093.28亿千瓦时，同比增长3.59%，结束了连续8个月负增长的局面，发电量由“负”转“正”是中国经济企稳回暖的重要标志。加上周已经公布PMI指数继续在50关口以上运行，为中国经济止跌的判断提供了数据支撑。
　　本周LME铜价跟随原油价格回落，一度下滑至4730美元/吨，在60日均线附近获得支撑，铜价在4750-5000美元/吨区间震荡。一方面市场不愿放过经济复苏后做多商品的机会，令一方面又担心价格上涨过高而经济复苏相对滞后，在经济面和基本面未出现明显趋势前，预计短期铜价依然维持高位震荡行情，但后市下行压力有所增加，主要触发点需关注LME库存是否出现持续上升。另外，比值上升后保税库铜流入市场也将考验中国需求淡季的现货消化能力。
　　国内方面，沪铜跟随外盘震荡走低，但铜价走势明显强于外盘，现货升水保持在100元/吨至升250元/吨区间，40000元/吨以下现货价格成交活跃。沪伦比值进一步恢复，因6月比价回落而滞留保税库的大量进口铜，有望下周逐渐流入市场，加上当月期货进入交割，现货升水预计有所回落。消费方面，从本周电线电缆行业调研的情况来看， 7月电线电缆企业整体开工率为71.8%，相比6月上升0.7%。相对于其他主要铜材行业进入淡季消费，电线电缆行业开工率表现稳中有升。
　　铝：本周市场出于对经济复苏的再次忧虑，资金从包括基本金属、黄金、原油在内的大宗商品市场流入美元等避险品种，基本金属本周整体出现回落调整，特别是原油回落到60美元下方，使伦铝的震荡区间从上周的1600-1700美元/吨调整为1550-1650美元/吨，库存增速再次放缓基本与上周持平，现货升贴水保持30美元/吨水平。而国内沪铝表现相对外盘更为坚挺，主力合约维持13200-13500元/吨区间内震荡。现货市场看，各地库存仍然维持增长趋势，华东地区国产铝锭本周维持平水成交，市况偏差时贴水报价较多，而下游消费并未出现明显改善。
　　近几个月国内现货铝锭库存不断增加，而电解铝企业不断复产及下游消费逐渐进入淡季表明国内铝市场基本面仍有继续恶化的趋势，然而铝价却始终维持强势，一方面受到强劲外盘支撑，而国内流动性过剩也是铝价难跌的主要原因。由于企业目前资金状况良好，因此大量库存的压力并不能对铝价产生实质性的影响，而目前较高的库存中实际可流通的货源也是相当的有限。而从全球大环境来看，G8峰会对于全球经济环境维持保守观点，表明各国仍将延续一定程度的经济刺激政策，而这保证了未来几个月市场资金流动性仍较充裕。预计下周伦铝维持1600美元/吨的震荡区间，而下周沪铝临近交割，现货贴水导致主要供应商出货意愿较低，因此预计主力合约13200元/吨的底部支撑较为强烈。
　　铅：因黯淡的经济前景预期及需求增长放缓引发商品遭抛售，本周伦铅下挫至30日均线1675美元/吨下方，技术上三连阴拖累伦铅回探至两周前区间下沿整理，库存持续增加至9.3万吨以上，基本面表现疲弱。
　　国内铅市交投无法摆脱前期迟滞的状况，因流通领域货源宽裕，而买盘匮乏，主流成交区间下探在13200-13400元/吨，较上周普跌300元/吨。市场以观望氛围为主，冶炼企业成本高企并未出现大规模抛售，铅酸蓄电池终端消费向好所需时间不确定性的忧虑加深，各主要交易地库存维持高位。
　　锌：受累于原油下挫，本周基本金属总体呈下行态势，伦锌从最高1605美元/吨位置下跌至低点1502美元/吨，1500美元/吨的支撑表现较为明显。另外LME锌库存本周出现减少，虽然0.3%的减幅似乎有些微不足道，但对于锌价的压力已出现减缓。
　　国内方面，本周国产0号锌上海市场成交周均价为13086元/吨，较上周下跌了180元/吨；进口锌报价贴0909合约200元/吨附近，成交周均价为13005元/吨，较上周下跌了198元/吨。锌锭在本周成交区间内出现了13000元/吨下方的位置，这着实提高了下游企业的采购积极度，询盘表现积极，市场交投活跃度也大改之前的颓势，现货成交量也较上周出现明显增幅。不过值得关注的是，锌价在低于13000元/吨支撑线下方时，部分锌冶炼企业出现惜售。在下游企业明显增加采购力度及冶炼企业出现惜售的两大因素共同作用下，锌价很快在本周五（7月10日）回到13000元/吨上方的位置。可见供需双方对于锌价各自的判断都较为统一，即锌价下探13000元/吨空间有限。另外市场进口锌的流通量依然不减。进口锌主要来源地包括澳大利亚、纳米比亚、印度、哈萨克斯坦等。
　　锡：由于黄金、原油的连续大跌，基本金属受拖累下行，伦锡出现连续大跌，连拉4根长阴线，摸高14400美元，自14250美元一路下泄，周五下探12275美元，一周累计下跌幅接近2000美元，几乎达到15％的幅度。在打开下跌空间后，锡价将在12000美元的低位接受测试与考验。
　　面对连续伦锡的大跌，国内冶炼厂受原料紧张及价格制约，持观望态度并不主动调降锡价，表现了消极的出货意愿，库存继续维持高位。长久的下游消费低迷和厂家高价的压制，使贸易商手中存货成本较高数量并不多，本周沪锡市场主要流通货源以云锡和云亨居多，金海、云山及杂牌锡锭几无踪影，主力成交价108000-109500元。伦锡的高库存增加了下周期锡下探的可能性，沪伦比值使进口锡机会来临，并可松弛一下原料紧缺这个哽喉的难题，到时锡价也应顺势而下。
　　镍：在继上周伦镍强劲跳升后，本周伦镍出现大幅回调，价格下探至14400点附近后重收至15000美元/吨附近，持仓量比上周增加7788手。
　　国内现货库存虽然仍处高位，但是自3月份以来第一次下跌，由于价格倒挂时间较久，所以进口货源流通量较少，主要流通货源为金川镍。本周随着外盘镍价的大幅下调，国内外现货价格缩小至3000元/吨人民币以内的差距。由进口精炼镍损益计算，国内价格较国外价格倒挂幅度收窄，贸易商之间的态度出现分歧，出货和收货的企业分歧明显，但是收货的企业占据多数，所以主要的成交仍为贸易商间的交易，贸易商之间交投氛围较为活跃。另外市场人士也表示不少此前囤货的商家亦低价出售镍板，江苏某不锈钢企业进货的价格低于上海地区千元以上，这些低价出售的货品也占据了一部分市场成交份额。
　　从全球市场来看，经济复苏的信号逐渐显露，欧美及日韩不锈钢厂开工率稳步上升。另外国内外价差持续拉近，随着国内库存的消化，重新进口成为可能。从相关市场来看，原油结束了连续7日的大幅下跌，开始企稳反弹，铜价近期也表现强势。而且近日LME库存的注销仓单大幅增加，LME库存出现减少的迹象。所以镍价将在短期内结束弱势，甚至进一步反弹冲高。流动性过剩的现状将对下方14000美元/吨提供较强支撑，所以出于此因素的考虑，预计下周镍价将在15000美元/吨附近区间震荡。