2008年6月底，中国传出铝厂减产的消息，全国排名前20的大铝厂决定联合减产5%～10%以节约电力。在消息刺激下，伦铝于7月中旬创出历史新高3380美元。而沪铝主力810合约虽不如伦铝走势那般强劲，但也跳出了震荡近五个月之久的19000-19500元/吨的区间而大幅上扬，冲到了20055元/吨的高点。
然而就在减产的利好还没有带来更大改观时，沪铝和伦铝便在美国原油期货暴跌的影响下，价格一落千丈，随着全球铝产量的不断扩大，铝价难以企稳，最终滑至18000元/吨的成本价附近。
减产如同“俯卧撑”
据国际铝协（IAI）最新的统计数据显示，2008年7月世界原铝产量为217万吨（不含中国），环比增加了2.79%，同比年增长了2.99%，而月度增长速度环比则呈不断下降趋势。中国2008年1-7月中国累计原铝产量774.09万吨（月均110.58万吨），同比增长了11.23%，而2007年1-7月同比增长为37.40%。
2008年中国原铝的产能增长速率虽较2007年下降了26.17%，但是2008年以来月均110万吨的产量则占了世界总产出的1/3，目前的减产对于阻止铝价进一步下滑所起到的作用甚小。
国际铝协（IAI）的预测报告显示，世界（不含中国）原铝产能2008年将达到2764.1万吨，同比增长4.53%，增长速度将为三年来最高水平。国内市场人士亦预计国内和全球下半年原铝产量增长速度将超过上半年。南华期货研究员曹扬慧表示，减产依旧改变不了目前供应过剩的局面，铝价下跌短期内将很难改观。
出口征税雪上霜
虽然当前铝供应的压力非常巨大，但是政府依旧不愿意将国内的销售压力转向国际市场。8月15日，国家关税税则委发布通知，经国务院批准，自2008年8月20日起，将对一般贸易项下出口的铝合金征收出口暂定关税，暂定税率为15％。这一举措无疑让寄希望于出口的铝业生产企业减压的“幻想”再度破灭。
2008年以来，受国外经济走疲拖累，我国经济增长速度亦放缓，导致对铝的需求增速放缓。同时，我国铝冶炼产能不断扩张，产量不断增加，造成了我国电解铝供应的过剩。网罗铝业资讯 服务铝业行业 中国铝材信息网全面报道当日国内铝锭价格 铝材价格 废铝价格及铝材技术等铝信息 铝技术交流平台。由于产能的过度释放，政府自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。
万达期货研究员田国华分析认为，政府上调电价，间接地对市场进行了行政干预，一方面使得铝冶炼企业可以将资源进行优化配置，另一方面也将铝冶炼的生产成本相应提高。据他测算，电价上调2.5分钱，将使电解铝的生产成本每吨上涨约360元，在短期内对铝价形成了支持，通过这种手段，同时也将抑制能源消耗过高的冶炼企业过度生产，压缩市场供给，从而起到稳定市场价格的作用。
然而，这一举措依旧化解不了当前的销售压力，铝冶炼企业寄希望于海外市场寻求突破，纷纷加大了对外出口的力度。为了减少资源的流失，政府出台了对铝合金征收15%出口税的举措，对铝价直接形成利空影响。
国金证券分析师王冠舒表示，由于电解铝属于高能耗且扩能冲动很强的行业，所以政府曾多次出台政策限制铝厂的初级产品出口。国内库存增幅较大，过剩相对严重，导致出口加速增长；从成本上看，在原铝出口征税15%的同时，铝合金出口依然享受着零关税，而其生产成本却与原铝相差无几，所以国内的相对过剩，加上原铝与铝合金的关税差异，导致了铝合金出口的迅速增长。
数据显示，2008年1月，中国净出口铝合金约3万吨，到了2008年6月，净出口量已达到10万吨。半年内翻了两倍多，直接导致了相关调控政策的出台。
田国华表示，这一政策的出台，无疑在目前产能过剩、需求不足的情况下，让期铝的价格在未来更是雪上加霜，使得其价格更加低迷。
产业老大降价助跌
作为中国铝冶炼龙头老大的中国铝业近期也连续调低了氧化铝的销售价格，直接导致了铝成本的进一步下降。相关人士认为铝价也将受此拖累。
南华期货曹扬慧表示，2008年中国电解铝产量增速将从2007年的34%下降至2008年的17%，但2009年产量增速将仍然维持在20%以上。
由于2008年以来铝制品净出口和乘用车产量增速放缓明显，电解铝需求增速将低于市场预期。中国铝业此时将价格下调，对于铝价的下跌，无疑起到了推波助澜的作用，后市铝价有进一步下滑的趋势。目前铝价已经跌破了19000元/吨，并在很短的时间内刺穿18000元/吨，让人们对所谓的18000元/吨的成本价产生了极大的质疑。
“当电价上调的时候，企业生产电解铝的成本将随之上涨，而此次每度电价上调的2.5分将使每吨电解铝的成本上调300-360元，中国铝业不但没有上调成本价，反而降价，这着实有点蹊跷。”曹扬慧说道。
而更有期货研究机构在所发表的研究报告中表示，铝的成本价应该在16500元/吨，未来随着国内库存进一步的加大，铝价将向更真实的成本价靠拢。
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